财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌(diē)企(qǐ)稳四个交易日后价(jià)格连续(xù)两日(rì)上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反(fǎn)弹的(de)原因之一是(shì)上海(hǎi)车(chē)展有望带(dài)动购车(chē)需求预期的(de)提(tí)振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费(fèi)者对(duì)电动车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影(yǐng)响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看(kàn)，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由(yóu)于(yú)前(qián)期基(jī)数(shù)较低，环比增幅更是(shì)高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前(qián)仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需(xū)要看终(zhōng)端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南(nán)一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实际(jì)上从去年四季(jì)度开始便启动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线也已经(jīng)逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风(f昆明市属于几线城市，云南最好三个城市ēng)向标，宁德(dé)时代一(yī)季度(dù)报告(gào)显(xiǎn)示，其(qí)库存金(jīn)额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第(dì)一(yī)季(jì)度的水平。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价(jià)格企稳以及库(kù)存水平恢复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日(rì)召开(kāi)的中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协(xié)会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内(nèi)动(dòng)力(lì)电(dià昆明市属于几线城市，云南最好三个城市n)池行业仍然(rán)存在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价(jià)值链(liàn)分配问题(tí)。“原材(cái)料短期大幅下降(jiàng)也不是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合理分配(pèi)，避(bì)免(miǎn)大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理，这些(xiē)业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格(gé)未(wèi)来走势进行预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产(chǎn)迅速(sù)从(cóng)而在需求表现上提(tí)前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化(huà)来看，近(jìn)昆明市属于几线城市，云南最好三个城市期碳酸锂价(jià)格(gé)率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的(de)是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨(mò)、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库(kù)存也(yě)已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)上看，年(nián)初的市(shì)场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐(zhú)步(bù)攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业(yè)重(zhòng)新开(kāi)启(qǐ)月(yuè)度(dù)采购(gòu)谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市(shì)场预期(qī)回(huí)调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带(dài)来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将削(xuē)弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局(jú)，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提锂项目(mù)均(jūn)进(jìn)展顺利，将进(jìn)一(yī)步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之(zhī)后(hòu)，整个(gè)锂(lǐ)电产业的运(yùn)作(zuò)模式正从“大开大(dà)合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以(yǐ)及供需(xū)变化也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依旧处(chù)于(yú)高(gāo)位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是一个下游获(huò)利、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料(liào)的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价(jià)格下(xià)降周期中获得(dé)更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节(jié)的大量中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁(níng)德时(shí)代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价(jià)格下降长期(qī)利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国(guó)最(zuì)大的(de)新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的(de)血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价格(gé)下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股的海外锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易(yì)价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车(chē)市(shì)场。不过锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反应，并不是一(yī)个下(xià)游获(huò)利，上(shàng)游承压(yā)的简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德(dé)时代(dài)今(jīn)年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三(sān)年长单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一开采就亏损。

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