金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)相关业务(wù)，保护境内外投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率(lǜ)互换市场秩(zhì)序(xù)，中国人(rén)民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人表示，未(wèi)来中国人(rén)民(mín)银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适(shì)时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易(yì)清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门负责人(rén)就(jiù)《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人民银行关(guān)于境外(wài)央行(xíng)、国(guó)际金融(róng)组织(zhī)、主权财富(fù)基金运用(yòng)人(rén)民币(bì)投(tóu)资银行间市场(chǎng)有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好境外机构投资者投(tóu)资(zī)银行间(jiān)债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与香港债(zhài)券市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)准入备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外(wài)投(tóu)资(zī)者可(kě)以签署(shǔ)的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换(huàn)通(tōng)”交易前可以与交(jiāo)易对(duì)手方签署经中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的(de)衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议(yì)。境(jìng)内投资者应(yīng)当将是否签署(shǔ)协(xié)议(yì)、签署协(xié)议类(lèi)型等事项向中(zhōng)国外汇交易(yì)中心(xīn)备案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正在(zài)研(yán)究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可(kě)供境内外投资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者(zhě)的(de)投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间市场开(kāi)展符(fú)合(hé)集中(zhōng)清算要求的人民币利率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可禧与喜的区别是什么，喜字logo设计的境外电子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加(jiā)入其他(tā)受(shòu)认可的电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台，受认可(kě)的境内电子交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者开(kāi)展人(rén)民币利率互换交易，“北(běi)向互换通(tōng)”参(cān)照“债券(quàn)通”禧与喜的区别是什么，喜字logo设计相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报(bào)价(jià)商名单可(kě)在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成(chéng)即(jí)视为交易已确认。境外(wài)投资者(zhě)可通过中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台与境内电子交易(yì)平台的连接(jiē)，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台发送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人(rén)民银行认可的(de)境内(nèi)清算机构和香港证监会认可的(de)境外清算(suàn)机构(gòu)包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的境内(nèi)清算机(jī)构(gòu)为银行(xíng)间市(shì)场清算(suàn)所股份有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监会认可(kě)的境外清算机构为(wèi)香港(gǎng)交易所(suǒ)旗(qí)下香港(gǎng)场(chǎng)外结(jié)算有限公司(sī)（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外(wài)结算公(gōng)司清算会员资格或作为清算客户委托场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与场外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员签(qiān)订客户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清算机构对交易进(jìn)行(xíng)风(fēng)控检查，对于(yú)符(fú)合集中清算要求(qiú)的交(jiāo)易(yì)及(jí)时纳入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司或其综(zōng)合(hé)清算会员完成保证金及(jí)资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代(dài)是指清算(suàn)机(jī)构作为中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的(de)买方(fāng)的一种法律安排，并(bìng)据此与买方和(hé)卖方建立(lì)两(liǎng)个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者达成(chéng)的交易在经过上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司的集中清算(suàn)审核(hé)后，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易(yì)进行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立的新(xīn)合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公司(sī)、场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者(zhě)之间(jiān)的(de)合约。境外与(yǔ)境内参(cān)与者之间将不再存在合同关系。对于未(wèi)纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定(dìng)的(de)处(chù)置方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通过人民币(bì)跨(kuà)境(jìng)支付(fù)系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结(jié)算公司可在境内(nèi)银行开(kāi)立人民币基本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互(hù)换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应(yīng)急情况下所(suǒ)融(róng)入资金的本息(xī)和(hé)费用(yòng)以及符合中国(guó)人民银行规(guī)定的其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一部分，上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司将针对双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞禧与喜的区别是什么，喜字logo设计(chǎng)口建立(lì)“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和(hé)追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不用(yòng)于任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场(chǎng)外结算(suàn)公司名义于境外开(kāi)立的(de)“互(hù)换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资(zī)源池(chí)缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以上海清算所名(míng)义于境内开立的(de)“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账户，相关(guān)账(zhàng)户内资(zī)金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额(é)度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所每日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要(yào)求，并(bìng)通(tōng)过境(jìng)内外存管(guǎn)银行(xíng)办(bàn)理人民币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报送(sòng)义务(wù)。上海(hǎi)清算所和(hé)境内资源池存管银行应当(dāng)向人民(mín)币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关(guān)主体应当(dāng)按照规定(dìng)履行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和(hé)资源池业务由上海清(qīng)算(suàn)所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海清(qīng)算所(suǒ)清(qīng)算的(de)交易或资金收(shōu)付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互(hù)换(huàn)通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通(tōng)”充分考虑境外(wài)投资(zī)者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)的情(qíng)况，初期全(quán)市场每日(rì)交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即(jí)全部(bù)境外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易在轧差(chà)后的名义本金净(jìng)额每日(rì)不超过200亿(yì)元人民币），清算限额(é)为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外结算公司之(zhī)间净头寸对应(yīng)的“互(hù)换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情况适时调整额度(dù)，并对(duì)外公布(bù)。

　　十(shí)、香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)应当(dāng)遵守的(de)人民币购售业务(wù)相关规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币(bì)购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人(rén)民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币购(gòu)售(shòu)业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办(bàn)公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外(wài)汇市(shì)场开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问(wèn)题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务(wù)境外参加行和境外清算行进入(rù)银行间外汇市(shì)场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行和境(jìng)外参加行的业(yè)务模(mó)式、产品种类和信息(xī)报送等相关(guān)安(ān)排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理规(guī)定，香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应(yīng)当(dāng)确保与其相(xiāng)关的境外投资(zī)者在本机构的(de)资(zī)金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实(shí)合(hé)理需(xū)求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再(zài)继(jì)续参(cān)与(yǔ)的，原则上应当通过香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换通”投资(zī)内地(dì)银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行由此(cǐ)所产生的(de)头(tóu)寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一(yī)家香港结算行办理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真(zhēn)实(shí)性(xìng)审核相(xiāng)关工作，确(què)保所兑(duì)换的(de)资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易。其交易到期(qī)所得的人民币(bì)资金，可继续投(tóu)资(zī)，如用于非“北向互换通(tōng)”投资(zī)用(yòng)途(tú)，应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资者(zhě)和相关金融(róng)市场基础设施(shī)应当向(xiàng)中(zhōng)国人(rén)民银行认(rèn)可(kě)的交易(yì)报告(gào)库报告“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相关数据。中国(guó)外汇交易中心是中国(guó)人(rén)民银行认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报(bào)告库，在(zài)中国(guó)外汇交易中心达成(chéng)的“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易，境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银(yín)行和相(xiāng)关监(jiān)管(guǎn)部门可(kě)以(yǐ)根据需要(yào)向基础(chǔ)设施(shī)调取与(yǔ)境外投资者投资活(huó)动相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套(tào)业务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发(fā)布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内(nèi)外(wài)清算机构将制订配套的业务(wù)规则(zé)等文件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结(jié)合各(gè)方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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