华(huá)尔街真是(shì)风云(yún)诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波(bō)的美国新兴做(zuò)空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次(cì)矛(máo)头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗(qí)下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日(rì)周二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民(mín)币(bì)）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿(yì)美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向老(lǎo)投资者支(zhī)付股(gǔ)息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一直在使用从新投(tóu)资者那里获得的资金向老投资者支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经(jīng)济结构(gòu)只(zhǐ)有在新资金(jīn)愿意(yì)定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别冒着成为最(zuì)后(hòu)一(yī)批(pī)'持有资金的风险的情况下才是(shì)可持(chí)续(xù)的”，报告(gào)说道。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡研究(jiū)在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司(sī)，其交(jiāo)易价格均低(dī)于各自的资(zī)产净值。资(zī)产净值(zhí)是(shì)衡量基(jī)金业绩(jì)的(de)关键指标，衡(héng)量(liàng)基金所持(chí)证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是(shì)迄今为(wèi)止美国大(dà)型股公司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以(yǐ)股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业(yè)出售新股，以满(mǎn)足(zú)股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定为(wèi)3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门(mén)的一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还(hái)指责(zé)唯一(yī)一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的(de)关(guān)系密切。报(bào)告称(chēng)，杰富瑞(ruì)在其研(yán)究(jiū)中(zhōng)假设，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个(gè)重大(dà)挑战。他(tā)也在报告(gào)刊(kān)登(dēng)的(de)几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份(fèn)声(shēng)明(míng)中表示(shì)，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益(yì)为代价(jià)获取利(lì)润。伊坎表示：“我们(men)坚持(chí)公(gōng)开(kāi)披露的信(xìn)息(xī)，我(wǒ)们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍(réng)然相信激进主(zhǔ)义是最好的投资(zī)范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已(yǐ)经很(hěn)好地证明了这一点。我们(men)定期将我们的维权原则(zé)付诸于我(wǒ)们的多数控股公司以(yǐ)及我们投资(zī)部门持有的少数股权，目(mù)前在14个上市(shì)公司董事会中都(dōu)有代(dài)表。此外，我们坚信通(tōng)过对(duì)冲头寸来降低风险，尤其是(shì)在(zài)我(wǒ)们今天(tiān)所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地(dì)产和其他行业的各种投资(zī)。他(tā)是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出(chū)，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损(sǔn)的投(tóu)资者就兴登堡研(yán)究(jiū)做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡研究的做空实例，最出名的莫(mò)过于今年2月(yuè)做空(kōng)印度首富的(de)阿达(dá)尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页(yè)的做(zuò)空报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从印度股市撤(chè)离，更(gèng)让印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集(jí)团的债券价格跌至(zhì)垃圾债(zhài)水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩(suō)水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研(yán)究究竟(jìng)什(shén)么来头？公开(kāi)资(zī)料(liào)显示，兴登堡研究(jiū)公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官(guān)网介绍，公司的主要业(yè)务包括(kuò)披露企业的会(huì)计造假、管理(lǐ)问题、未公开关(guān)联交易、财(cái)报违(wéi)规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司共对30家公司(sī)发过难。他们(men)雇佣金(jīn)融分析师、会计师和记者(zhě)，来(lái)进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)的(de)创始？为内特(tè)·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的(de)安德森来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习(xí)商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了(le)以色列(liè)的救护车(chē)急(jí)救部门，是拥有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在(zài)新泽西(xī)上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为(wèi)完全(quán)可(kě)以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除了(le)此(cǐ)次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空(kōng)报告(gào)，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国司法部和证券监管(guǎn)机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在生产能力方面(miàn)误导(dǎo)投资者。该公司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如今已(yǐ)缩水至不到(dào)2.6亿美元，其(qí)股票(piào)在(zài)兴登堡研究做空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特(tè)的股价位于(yú)低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布(bù)转为做空(kōng)推特，推特股价随(suí)即(jí)大涨约8％。

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