5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了(le)截(jié)至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内(nèi)管理超(chāo)千亿元人民(mín)币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔(bǐ)持有美(měi)股的买方机构(gòu)之一，景林的动(dòng)向受(shòu)到了市场广泛的(de)关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景林资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资产(chǎn)整体持(chí)仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止2023年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公(gōng)司的股(gǔ)票。n是什么化学元素，n是什么化学元素符号其(qí)中(zhōng)，前十大持(chí)仓(cāng)标的在总市值中(zhōng)的(de)占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资(zī)产一季度前五大(dà)卖出标的(de)包(bāo)括：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓(cāng)数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三(sān)个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多(duō)去年二(èr)、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上涨势头(tóu)在(zài)今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而止了(le)，景林(lín)资(zī)产在此前“越跌越买(mǎi)”的(de)策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前(qián)十大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)美(měi)股的操作中，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重点加仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今年一季度末，景林(lín)资(zī)产持有新东方430万(wàn)股(gǔ)，环(huán)比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的(de)第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产一季度还(hái)建(jiàn)仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述两(liǎng)只教育个股股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态势，并无(wú)太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户(hù)对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知(zhī)识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离(lí)开，使得行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于(yú)存量公(gōng)司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑和公信力(lì)，品牌的(de)护(hù)城河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的教育领域(yù)业务(wù)基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电商(shāng)业务等新(xīn)业务成为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司(sī)的利润(rùn)和现金(jīn)流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资(zī)金充(chōng)足，当时(shí)的估值下(xià)有(yǒu)足够的安全边(biān)际。在(zài)过去(qù)几(jǐ)个季度的财报中(zhōng)，我们看到了(le)相关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅(yì)资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会(huì)公开资料显示(shì)，截至今(jīn)年一季(jì)度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开(kāi)始持(chí)续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客(kè)观数据信息罗(luó)列，不构成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连(lián)续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布(bù)的金(jīn)融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元(yuán)，但(dàn)是(shì)考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与往年(nián)相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度n是什么化学元素，n是什么化学元素符号成(chéng)为信贷回落的主要原因(yīn)。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持同(tóng)比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬(xún)票据利率先下后(hòu)上，并(bìng)不(bù)意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对分(fēn)行(xíng)收票额度(dù)控(kòng)制很严(yán)。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了(le)很多票，后面(miàn)改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬(xún)票(piào)据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金博弈的(de)背(bèi)景不改(gǎi)，而(ér)两大主线人工智(zhì)能和中(zhōng)特(tè)估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工(gōng)智能这边，在(zài)未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基金经理的(de)难处(chù)，在业绩和投资(zī)信仰(yǎngn是什么化学元素，n是什么化学元素符号)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大(dà)盛(shèng)，认为当下市场交(jiāo)易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是但总一个人(rén)的心声。

　　今年(nián)以来(lái)，市场(chǎng)看着红红火(huǒ)火，但很多(duō)投资者(zhě)都(dōu)是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基(jī)金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场(chǎng)上大热(rè)的(de)人工智能，游(yóu)资(zī)炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机(jī)构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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