大家好，简单看(kàn)一个基金经理，把新能源全(quán)部砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末(mò)，市场都(dōu)在(zài)讨(tǎo)论一个基金(jīn)经理，海富通(tōng)的吕(lǚ)越超老师。

　　从其(qí)管理的(de)海富(fù)通(tōng)股票混合来看(kàn)，截至去年年(nián)底，持(chí)仓基本(běn)为新能源(yuán)板(bǎn)块股票。

　　结果到(dào)了今年一季度末(mò)，已(yǐ)经基本(běn)清仓(cāng)了(le)新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股(gǔ)票混合外，其他三只(zhǐ)产(chǎn)品也基(jī)本(běn)重仓了AI板块(kuài)。

　　吕(lǚ)越超在一季(jì)报(bào)称，在(zài)一(yī)季(jì)度的操(cāo)作中，本基金(jīn)总体(tǐ)把握住了(le)市场的节奏变化和结构转换，降低了新(xīn)能 源板块的配置权重(zhòng)，较好地(dì)把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调整取得了明显(xiǎn)的(de)超额收益(yì)。

　　另外，他(tā)称，中国(guó)特(tè)色估(gū)值(zhí)体系(xì)所代表的传(chuán)统实体行业正在被市(shì)场一部分“聪明钱(qián)”定价，后续可能成为市场最有持续性的一条结构(gòu)主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海富通股票混合今年(nián)以(yǐ)来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年以来均(jūn)取(qǔ)得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后(hòu)市(shì)怎么走？

　　中信(xìn)证券认为(wèi)，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖(lài)交易，阶段性失(shī)去靠配(pèi)置获取超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全(quán)市场比重(zhòng)超40％的(de)天数(shù)已(yǐ)累(lèi)计达到22天，上(shàng)一幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导次出现持续成(chéng)交(jiāo)占比(bǐ)超过40％的(de)板块是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能(néng)源，持(chí)续(xù)约28个交易日，在此期间新能(néng)源ETF累计收益(yì)率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈(chéng)现(xiàn)出类似特(tè)征，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科(kē)创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出(chū)现(xiàn)过6次、6次(cì)和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最大(dà)单日涨幅(fú)分别达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dàn)区间跌幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交了5.41万(wàn)亿元，但总市值(zhí)反(fǎn)而(ér)减少了6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通(tōng)常分为(wèi)“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春(chūn)季(jì)躁(zào)动后往往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对(duì)这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概(gài)率创新高。如果今年在业(yè)绩披露期结束后，随(suí)着AI+/数字(zì)经(jīng)济/自主可控(kòng)等大产(chǎn)业(yè)趋势(shì)以政府(fǔ)支持力度进一(yī)步(bù)加大、资本(běn)开支增加、订单(dān)增(zēng)加(jiā)和(hé)产品销量业绩(jì)的(de)改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦(yì)或基本(běn)形成本轮调整标志着AI等高位板(bǎn)块或阶段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上(shàng)半(bàn)年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或基本(běn)形成(chéng)。本次大幅调(diào)整(zhěng)主要还是(shì)因为在AI相关板块市场(chǎng)情绪处于极值的(de)情况下，叠加上述基(jī)本面风(fēng)险因素逐步(bù)发酵，市场内生(shēng)调整需求出现集中释放。就资本(běn)市场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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