财联社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监管部门(mén)正陆续(xù)召集相关(guān)保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)开(kāi)会，主(zhǔ)要内(nèi)容是进行窗口(kǒu)指导，要(yào)求(qiú)寿险公司调整(zhěng)新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，控(kòng)制(zhì)利差损，要(yào)求新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　新开发产(chǎn)品定(dìng)价利(lì)率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了(le)多家寿(shòu)险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整产品利率，控制利(lì)差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新开发(fā)产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路(lù)是(shì)市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次(cì)调整(zhěng)是不(bù)久前监(jiān)管(guǎn)召集险企进行调研会的后续。3月21日财联(lián)社记(jì)者(zhě)曾报道，为引导人身险业降低负债(zhài)成本，加强行业(yè)负(fù)债质量管理，银(yín)保监会(huì)人(rén)身险(xiǎn)部组织保险行(xíng)业协会以及多(duō)家保(bǎo)险公司开展(zhǎn)调研。将(jiāng)重点调(diào)研普通险预定利率分(fēn)布、分(fēn)红险预(yù)定利率和(hé)分红水平(píng)等公(gōng)司负(fù)债成本情(qíng)况(kuàng)，以(yǐ)及降低责任准备金评估(gū)利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包(bāo)括(kuò)对(duì)新产品定价、存(cún)量业务退保(bǎo)、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化(huà)等(děng)的影(yǐng)响。

　　随后据报(bào)道，监(jiān)管在北京、南京(jīng)、武汉三地召(zhào)开座谈(tán)会。其中，北京参会(huì)的保险公司包括冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿(shòu)等；南京参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿(shòu)、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当(dāng)时参会的一位总精算师表示(shì)，各险(xiǎn)企基本就降低责任准备(bèi)金评估利(lì)率达成(chéng)共(gòng)识，有(yǒu)公(gōng)司(sī)建议(yì)分阶段调整(zhěng)，比如普(pǔ)通(tōng)型长期年(nián)金的责任准备金评估利率目前(qián)为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动态调(diào)整(zhěng)。具体的(de)调整方案(àn)还有(yǒu)待监(jiān)管研究后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公司业(yè)内人士对财冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷联社记(jì)者表示：“已经准(zhǔn)备好利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也有(yǒu)业内人士对财联社记者表示，此次(cì)主要(yào)涉(shè)及新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率，以往的产品不受影响，行(xíng)业(yè)“炒(chǎo)停(tíng)售”难以避免。

　　下调预(yù)定利(lì)率(lǜ)避免利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健(jiàn)，债(zhài)券投资比例(lì)稳步提升，其(qí)他资产以非标资(zī)产为主(zhǔ)、投资比例持续回(huí)落，股票(piào)和基(jī)金(jīn)投资比例(lì)基本稳(wěn)定。2018年(nián)以来，主要(yào)券种长(zhǎng)端利率(lǜ)中枢下行，长久期债(zhài)券(quàn)和优质非(fēi)标资产供给有限，保(bǎo)险(xiǎn)固收类资产配置(zhì)面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动率较大、冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷对(duì)投资收益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年(nián)监(jiān)管按产品(pǐn)类型调整评估利率、防范(fàn)化(huà)解(jiě)利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈会，各(gè)险企(qǐ)已就降低责任准备金评(píng)估利率达成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非银(yín)团队此(cǐ)前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引导降(jiàng)低负(fù)债成(chéng)本将(jiāng)大幅刺(cì)激产(chǎn)品销售(shòu)，老产品停售炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟随评(píng)估利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)，保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)分红险占比提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性负债(zhài)成本(běn)压力，寿险产品本(běn)身保本(běn)属性有望(wàng)进一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过(guò)多次调整评估(gū)利率的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期(qī)保险的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差(chà)损风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调(diào)整寿险(xiǎn)保单预定(dìng)利率(lǜ)的紧(jǐn)急通知》，全面叫停(tíng)高预定(dìng)利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不超过(guò)年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售大量高负债成(chéng)本(běn)、低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率(lǜ)下行(xíng)，投(tóu)资承压，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康(kāng)保险公(gōng)司破(pò)产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企(qǐ)销售大量(liàng)对利率敏感的(de)低利润产品；同时市场压力致使(shǐ)投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债(zhài)端主(zhǔ)要通过调(diào)整寿险产品结构、下调预定利率的(de)方式来避免利差损风险。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地(dì)位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负(fù)面清单、下调演示利率、分产品调整评(píng)估(gū)利率等降低负(fù)债端成本。

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