在华尔街经济学家和央行官(guān)员争(zhēng)论美国经(jīng)济是否以及何时会陷入(rù)衰(shuāi)退之际，大型基金经(jīng)理们并(bìng)没有坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了解到(dào)，越来越多(duō)的专业选股(gǔ)人士将(jiāng)资金从(cóng)银(yín)行等对经济敏感的股(gǔ)票(piào)中撤出，转而投资公用事业(yè)和基(jī)本消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)等在经济低迷时期被视(shì)为具有弹性的股(gǔ)票(piào)。

　　美国银行汇编的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，同时做多和做空的(de)对冲基金已将其周期性股票(piào)与防御性股票的比(bǐ)例降至至少2012年以来(lái)的最(zuì)低水平。对于只做多(duō)的基(jī)金(jīn)经理来说(shuō)，他们(men)对周期性(xìng)公司(这些公司的命运取决于商(shāng)业周期的起伏)的相(xiāng)对敞口(kǒu)接近2008年以来的最(zuì)低水平。

　　这一切都(dōu)突(tū)显了主动投资领域(yù)的悲观(guān)情绪仍在加剧，尽管美股从去年(nián)10月低(dī)点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言(yán)之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行策略师(shī)表示(shì)，主(zhǔ)动(dòng)选股者“为2009年式的衰退做好了(le)准备”。

　　周玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次期股相对防御股的比(bǐ)例降至近10年低点

　　最近对防御股的偏(piān)好(hǎo)与去年不同，当时对(duì)衰(shuāi)退的担忧蔓延，主动型(xíng)基金紧紧抓住周期股。这一立场表明，人(rén)们(men)相信美联储有能(néng)力(lì)通过积极(jí)的(de)抗通胀行动实现软着陆。现在，这(zhè)种(zhǒng)乐观情绪已经(jīng)消(xiāo)散。

　　行业仓位数据(jù)进一步证明(míng)，专业人士持续(xù)看(kàn)空股市。在(zài)美国(guó)银行4月份对(duì)基(jī)金经理(lǐ)的最(zuì)新调(diào)查中，现金持有量保持在(zài)较(jiào)高水平(píng玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次24px;'>玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次)，相对于股票(piào)，债券比2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示(shì)，在市场开(kāi)始逃(táo)离(lí)时，只(zhǐ)做多的基金被迫成为FOMO(害怕(pà)错过)买(mǎi)家。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，选股者的谨慎态度(dù)与基(jī)于(yú)图表信(xìn)号配置资(zī)产的计算(suàn)机驱动策略形成了(le)鲜明对比(bǐ)。由(yóu)于(yú)股市稳(wěn)步上涨和市场波动性下降，趋势追踪基(jī)金(jīn)和波动(dòng)性目标(biāo)基金等系统(tǒng)性资金管理公司近几个月增加了股票持有量。

　　德(dé)意志(zhì)银行的投(tóu)资者仓位模(mó)型最能说明这种(zhǒng)分歧立场。德意(yì)志银(yín)行称，量(liàng)化基金继续抢购股票，而自(zì)由裁量投资者的(de)敞(chǎng)口已降至一年区间的(de)底(dǐ)部(bù)。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股(gǔ)市(shì)反弹的很大一部分(fēn)归因于那些(xiē)对价格不敏感的量化投资者，他们别无(wú)选择(zé)，只能(néng)在(zài)股价(jià)上涨(zhǎng)时买(mǎi)入股(gǔ)票。看空者还警告称，持续数月(yuè)的股市反(fǎn)弹(dàn)是不可持(chí)续的。由于标普500指(zhǐ)数(shù)几次突(tū)破4200点的尝试都以(yǐ)失(shī)败告终，缺乏动能可能会限制(zhì)量化基金的需求。另一方(fāng)面，新一轮的抛售可能会促使量化基(jī)金(jīn)改变路线，并退(tuì)出股(gǔ)市。

　　好于预期的经济(jì)数据和企业财报(bào)也提振股市(shì)。尽管各公司在本(běn)财(cái)报季的业绩超出预期，但目前来(lái)看(kàn)，这还不足(zú)以让美国企业重(zhòng)回增长轨道。就(jiù)连美(měi)联储官员(yuán)也预(yù)测(cè)今年晚些(xiē)时候会出现“温(wēn)和衰退”。

　　不过(guò)，美国银(yín)行(xíng)的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过(guò)早地为经济衰退做准备而采取防御(yù)措(cuò)施，最终可能会付出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性的(de)行业往往(wǎng)在衰退前(qián)的6个月(yuè)内(nèi)表(biǎo)现优异。直到真正的经济衰退(tuì)到来，防御性(xìng)股票才(cái)开始大(dà)放异彩(cǎi)，尽管它们的(de)领先地位(wèi)通(tōng)常会(huì)在下行周期结束前逆转。

　　美(měi)国银行的经(jīng)济学家预计，美国(guó)经济衰退将从第三季度(dù)开(kāi)始。

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