今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内(nèi)人士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对(duì)于基金的(de)发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资本(běn)市(shì)场从科(kē)技领域、能源产业等多维(wéi)度服务(wù)央企，强(qiáng)化(huà)股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投(tóu)资(zī)者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号(hào)召力(lì)，切(qiè)实(shí)促进央(yāng)企上市公司实现(xiàn)高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费(fèi)率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万(wàn)份(f为什么风流女人看指甲èn)的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份(fèn)额(é)在50万(wàn)份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设银行(xíng)托管，招商(shāng)中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促(cù)进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨(jì)国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一(yī)步探(tàn)索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国(guó)国(guó)新、指数公司、券商、基(jī)金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市，上交(jiāo)所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本(běn)市场的(de)行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各方对此(cǐ)也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前(qián)市(shì)场上也存在(zài)不少(shǎo)央企(qǐ)主题(tí)基金，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也(yě)表(biǎo)示(shì)，所在券商会参与其中一(yī)只央企股东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产品本(běn)身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重点放(fàng)在产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发的(de)考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去(qù)年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会(huì)在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经(jīng)分为三批陆续(xù)推向市(shì)场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是(shì)为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极(jí)布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场的热(rè)门，基金公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报(bào)了(le)中证国新(xīn)央企现代(dài)能(néng)源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批(pī)，会陆续(xù)进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着(zhe)，个(gè)人(rén)和机(jī)构(gòu)投资者拥有配置央企(qǐ)特(tè)色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提(tí)出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场(chǎng)资(zī)源配(pèi)置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为(wèi)A股(gǔ)市场未来发展和(hé)改革指明了(le)方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值体系对于(yú)资(zī)本市场(chǎng)的价值发(fā)现(xiàn)以(yǐ)及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济(jì)发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国(guó)企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们(men)目前(qián)储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价(jià)值。”据一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人士(shì)表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的(de)关注度，对企业估(gū)值(zhí)层面的各类因素做进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强化(huà)相关领域(yù)在新(xīn)环境下的(de)资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块(kuài)的(de)投资逻辑(jí)是比较完备的：一(yī)是(shì)央企是实(shí)现国(guó)家战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘(pán)”具有重要作用(yòng)；三是(shì)央(yāng)企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代(dài)资本市场下(xià)，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳健的(de)经营业绩(jì)为央国企的估(gū)值(zhí)重塑提供了市场认(rèn)可(kě)的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型(xíng)企业(yè)，高(gāo)于(yú)A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创造”能力(lì)。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季度国资委(wěi)旗下(xià)上市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示，从公司(sī)经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央(yāng)、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而(ér)言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长期投资价(jià)值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老(lǎo)金(jīn)等配置性的需(xū)求。在(zài)中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数具备较好的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关(guān)于(yú)央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只为什么风流女人看指甲ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报指数，指数(shù)由国新投资(zī)有限公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市(shì)公司证券的(de)整体表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业、石油(yóu)石(shí)化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产、机械设备(bèi)等(děng)，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前(qián)十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司(sī)， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更低的(de)估(gū)值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的(de)盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金认(rèn)购和(hé)网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇(huì)添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后(hòu)续(xù)将安排做市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目(mù)前看，这(zhè)三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数(shù)投资部(bù)副总经理，而汇(huì)添(tiān)富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年(nián)历(lì)史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深(shēn)300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何为什么风流女人看指甲(hé)看待央(yāng)企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较(jiào)高的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任(rèn)，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体(tǐ)系(xì)背景下估值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分享高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央(yāng)企指数(shù)估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平(píng)。无论横向对比还是(shì)纵向比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政策支(zhī)持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对(duì)外(wài)观点来看，多家券商明(míng)确(què)表示今年的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线之一就(jiù)是央(yāng)国企价值(zhí)重估(gū)。部(bù)分券商的观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的投(tóu)资主线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企改革(gé)和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并形成主线行情。

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