本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成(chéng)立(lì)，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动(dòng)性问题是制约北(běi)交所(suǒ)发展的首要因(yīn)素，不过随着公(gōng)募基金加速布局，增(zēng)量(liàng)资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善(shàn)；同时(shí)，当前(qián)北交所优质公(gōng)司(sī)被显(xiǎn)著低估，正是(shì)长线资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额(é)分开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根(gēn)据招募说(shuō)明书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由于是(shì)发起式基金(jīn)，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证(zhèng)50指数基(jī)金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基(jī)金(jīn)、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公募基(jī)金公司(sī)拿(ná)到批(pī)文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品(pǐn)也(yě)是以发(fā)起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下产(chǎn)品(pǐn)正在发行(xíng)外(wài)，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金于(yú)4月25日成(chéng)立(lì)，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募(mù)集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成(chéng)立，获(huò)1496户有(yǒu)效认购，募(mù)集(jí)规模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户(hù)有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证50成份指数基金(jīn)经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普(pǔ)遍显著(zhù)低(dī)于(yú)其他上市板块中(zhōng)业务相(xiāng)关度较高的同类股票，具有较大估值提升(shēng)空(kōng)间。随着市场流动性的增强和(hé)创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的高速成长，有(yǒu)望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年(nián)内回报、成立(lì)以(yǐ)来回(huí)报悉数为负，其(qí)中年内(nèi)平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月(yuè)发布以(yǐ)来，该指数经历小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今(jīn)年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来(lái)又开始(shǐ)持(chí)续(xù)上涨，且市场(chǎng)表现居(jū)前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深市(shì)场核心(xīn)指数(shù)表现(xiàn)，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数基(jī)金(jīn)相继(jì)成立，这使得(dé)北交所整体(tǐ)流动性有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所(suǒ)很多优质企业(yè)的(de)估值仍然偏低(dī)，预计随(suí)着流动性逐步(bù)改善，以(yǐ)及公司业(yè)绩持(chí)续释放，北(běi)交所(suǒ)板块整体走势有望持续向好。”北京(jīng)一(yī)大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交所上市(shì)公司业(yè)绩表姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些现来看，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司盈利面达(dá)99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市公司全(quán)年共实现(xiàn)净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实现利润(rùn)正增长。北交所上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北(běi)交所两年定(dìng)开(kāi)年内收益为负外，其余(yú)9只北交所主题权益基金年(nián)内均斩获正收益。其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)北交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年(nián)定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉(jiā)实(shí)北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资(zī)金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多位业(yè)内人(rén)士认为，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被显著低估，不过正是长线资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的(de)流(liú)动性问(wèn)题，市(shì)场制度性差异导致其与(yǔ)沪深市场相比，可比公司估(gū)值表现差异(yì)较(jiào)大。除了继续降(jiàng)低投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市企业(yè)数量外，后续北交所市场有(yǒu)必(bì)要完(wán)善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易(yì)，通过沪深市场的(de)引领，提(tí)升流动(dòng)性，平抑(yì)估值(zhí)鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另外一(yī)个角(jiǎo)度上讲，目前(qián)的北(běi)交所优质(zhì)公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估，也是长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年定(dìng)开基金经(jīng)理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于(yú)北交所的后续表现充(chōng)满信心(xīn)，信心(xīn)来源于(yú)四个方面。

　　一(yī)是北(běi)交所公司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平均(jūn)估值在(zài)20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于(yú)具备专精特新特性的中小成长型企业而言是(shì)非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩(jì)表现(xiàn)来(lái)看，他(tā)们发(fā)现很多北交所公(gōng)司(sī)今年以来(lái)依然延(yán)续了较快的增长速度，发展整体是符合预(yù)期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年(nián)四季度以来北交所出了不少政(zhèng)策利好，包括发(fā)布《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务(wù)细则(zé)》和(hé)《北(běi)京证券交易(yì)所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务指引》，下调部(bù)分交易费率，北交所股(gǔ)票(piào)将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国证(zhèng)跨市(shì)场指数体系，北证50指数11月份正式上(shàng)线(xiàn)等政(zhèng)策的密集发布，可以说对这个(gè)市场是(shì)加大了(le)呵护的力(lì)度，政(zhèng)策的暖风对(duì)整个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌(pái)的公司较多，其(qí)中不(bù)乏优(yōu)质的个(gè)股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于(yú)供给(gěi)增(zēng)加对(duì)整(zhěng)个市场的流动性造成(chéng)一(yī)定的扰动，但(dàn)增加优质供给是市(shì)场长期发(fā)展的基石，这使得(dé)他们选择优(yōu)质中小(xiǎo)专精(jīng)特(tè)新企业的难度(dù)是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精(jīng)选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理张靖(jìng)表(biǎo)示(shì)，北交所(suǒ)作为新兴(xīng)的股票交易(yì)市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票数量(liàng)还不够多(duō)，市场(chǎng)关(guān)注度还不高，整体估值水平相较于(yú)沪深交(jiāo)易所明(míng)显低估。随(suí)着(zhe)宏观(guān)经济触底(dǐ)回升，和(hé)北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作(zuò)为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或(huò)有望随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者(zhě)关(guān)注度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一季度的(de)公募(mù)基金持仓变化来看，这一趋(qū)势已经初露端(duān)倪，部(bù)分(fēn)专精(jīng)特新次(cì)新股及(jí)北证50中高权(quán)重、低估(gū)值公司获(huò)增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个(gè)被低(dī)估标的，未来(lái)随着北交(jiāo)所(suǒ)改(gǎi)革的不断(duàn)推进和(hé)投资者(zhě)关注度提升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市(shì)值、高权重、低估值的(de)公(gōng)司(sī)获得(dé)重估可能性较大。

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