美国债(zhài)务违约的(de)风险比(bǐ)以往任何(hé)时候都要大(dà)，并有可能将全球市场推入一个全新的痛苦深(shēn)渊(yuān)。而在此背景下，投资者(zhě)应如何保护(hù)自身(shēn)的财富呢？对(duì)此，一份业内机构的最新调查揭露(lù)出了业内人(rén)士眼下的真实(shí)心态。

　　根(gēn)据(jù)MLIV Pulse在上周（5月8日-12日(rì)）对全球637名受访(fǎng)者(zhě)进行的调查，对于那(nà)些寻求避风港(gǎng)的(de)人来(lái)说，贵金属仍(réng)是迄今为止的首选，以防华盛顿在债务(wù)上限问题上(shàng)的“懦夫博弈”最终以崩(bēng)溃(kuì)告终(zhōng)。

　　超过一半的金融(róng)专业人士表示，如果美国政府未能(néng)履行(xíng)其义务，他们将购买黄金。

　　而更引人注目(mù)的，或许是(shì)其他替(tì)代对冲工具的稀缺(quē)。根据这份最新业内调查(chá)，在美(měi)国债务违约(yuē)情(qíng)况下，第(dì)二大受欢迎的资(zī)产仍然是美国国债。这毫(háo)无(wú)疑问有点讽(fěng)刺——因(yīn)为这正是美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)可(kě)能拖(tuō)欠(qiàn)支(zhī)付的重(zhòng)灾区。

　　但值(zhí)得留意的是(shì)，即使是那些相对悲(bēi)观(guān)的分析师也(yě)认(rèn)为，债券持有者(zhě)最终会得到偿付——只是要晚一些。事(shì)实上，即便在上一次最为令人担忧的2011年债在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动务上限(xiàn)危机中(zhōng)，当时标准普尔取消(xiāo)了美(měi)国最高的AAA信用评级，美国长期(qī)国债也(yě)依然出现(xiàn)了上涨。

　　此外，日元和瑞郎等传统避险货币也有(yǒu)一些(xiē)拥趸，但它们都不如美元。或(huò)者说，更受欢迎(yíng)的是比特币——被(bèi)一些投(tóu)资者(zhě)视(shì)为一(yī)种数字黄金。

　　（专业(yè)投资者和散户(hù)投资者在美国债务(wù)违约(yuē)下的(de)投资选择分布）

　　近几周(zhōu)来，美国(guó)政界和(hé)金(jīn)融界的大佬们已经(jīng)纷(fēn)纷发出警告，如果债务(wù)上(shàng)限僵局在大限前得不到解决，可能(néng)会发生什么(me)。美(měi)国总统拜登提(tí)醒称，“整(zhěng)个世界都(dōu)将面临(lín)麻烦”，而(ér)摩根大通(tōng)首席(xí)执行官杰米(mǐ)·戴蒙则疾呼，“其后果可能是灾难(nán)性的。”

　　这一次债(zhài)务上限危机风险更大

　　大约60％的(de)MLIV Pulse受访者表示，这一次的风(fēng)险比(bǐ)2011年(nián)更(gèng)大，2011年是过去美国所经(jīng)历(lì)的最严(yán)重的债务(wù)上限危机(jī)。

　　目前，一(yī)年期(qī)美国(guó)主权信用违(wéi)约互换（CDS）反映的违约保险(xiǎn)成本(běn)已(yǐ)飙升至了远超之前(qián)几次债限危机时的(de)水平，尽管(guǎn)这仍表明实际违约的可能(néng在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动)性相对较(jiào)小。

　　景(jǐng)顺(shùn)固定收益、另类投资和ETF策略主管Jason Bloom表示(shì)，“考虑(lǜ)到选民和国(guó)会的(de)两极(jí)分(fēn)化，风险比以前更高。双方都如(rú)此顽固且不愿(yuàn)妥协，意味着他们有可能无(wú)法及时采取行动。”

　　毫无疑问的(de)是，买入(rù)黄(huáng)金进(jìn)行(xíng)对(duì)冲并不便(biàn)宜，因(yīn)为今年(nián)迄今(jīn)为止，黄金的表现非常(cháng)好——先是受到(dào)中(zhōng)国买家(jiā)不(bù)断增(zēng)长的需求的提振，然后(hòu)是(shì)银行业危机和美(měi)国债务违约引发的(de)避险需求，目前现(xiàn)货(huò)黄金(jīn)仅略低于本月早些时候(hòu)触及的历史(shǐ)高点。

　　MLIV调查(chá)中的大(dà)多数投(tóu)资者都认为(wèi)，如果(guǒ)债(zhài)务上限之争僵持到最后(hòu)关头，但美国政府最(zuì)终侥幸没(méi)有违约(yuē)，10年期美国国债将上涨。然而，对于如(rú)果美(měi)国(guó)政府真的跌(diē)落债务悬(xuán)崖(yá)会(huì)发(fā)生什(shén)么，专业人(rén)士(shì)意见不一(yī)。约(yuē)60％的散户(hù)投资者预(yù)计，如果发生违(wéi)约，10年期美国国债将(jiāng)走软(ruǎn)。基准美国国债收益率上周收于3.46％，较(jiào)今(jīn)年高点低63个基点左右。

　　与(yǔ)此同时，债务(wù)上(shàng)限僵(jiāng)在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动局推高(gāo)了一(yī)些(xiē)期(qī)限(xiàn)非常短的国(guó)库券收(shōu)益(yì)率，这些短(duǎn)期国(guó)库(kù)券被(bèi)认为(wèi)最有可能被(bèi)延期支付，这加剧(jù)了国库券收益率(lǜ)曲线的扭(niǔ)曲。收益率最(zuì)高的是6月初左右到(dào)期的(de)国库券，因为(wèi)这(zhè)批票据最为(wèi)接近美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)所警告的最(zuì)早在6月1日触发的违(wéi)约(yuē)“X日”。

　　而如果(guǒ)美国财政(zhèng)部能撑过6月(yuè)中旬(xún)，其可(kě)能会从预(yù)期的纳税(shuì)和其他(tā)收(shōu)入措施中获得一点的(de)喘息空(kōng)间，从而能够继续(xù)“苟(gǒu)延残(cán)喘”到7月底(dǐ)。目前(qián)，7月底(dǐ)到(dào)期国库券的(de)市(shì)场定价也表明了一定程度的压(yā)力和担忧。

　　在2011年(nián)的债务上限(xiàn)僵局(jú)中，美国长期国(guó)债购买量曾激(jī)增，将10年期国(guó)债收益率推至了当时的(de)创纪(jì)录(lù)低点，与此同(tóng)时(shí)，金价(jià)上(shàng)涨，数万(wàn)亿美元(yuán)的全球股票市值蒸发。

　　不过，这一次专(zhuān)业投资者对(duì)标普500指数的前景预测(cè)，没有(yǒu)散户交易员那(nà)么悲观。道(dào)明证(zhèng)券利率策略主管Priya Misra表示(shì)，“如果(guǒ)我们确实看到短期违约，市(shì)场反应将给国会带来(lái)提高债务(wù)上限的(de)压力。”

　　不少受访者还认为，债务上限闹(nào)剧已经(jīng)对(duì)美(měi)元(yuán)造(zào)成(chéng)了(le)一(yī)些伤害，41％的人(rén)表示(shì)，如(rú)果美国(guó)政府违约，美元作为全球主要储备货币的地(dì)位将面临风(fēng)险。

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