金融界5月11日消(xiāo)息(xī) 央行(xíng)今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同期高(gāo)1.9个(gè)百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的(de)人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的(de)外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融企(qǐ)业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降56是什么意思 56是什么尺码11.6％。4月(yuè)份外币存款减(jiǎn)少296亿(yì)美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可(kě)能重回(huí)表外(wài)资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居(jū)民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一(yī)季度的(de)爆发式(shì)增长后，信贷(dài)在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民部门(mén)再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷(dài)回落可能是因(yīn)为(wèi)一季度透支了部分银(yín)行信贷(dài)额(é)度和企业信贷(dài)需求，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融(róng)增速与上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)同比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主(zhǔ)要源于个(gè)人(rén)存(cún)款的流出而(ér)非企业活期(qī)存款大(dà)幅(fú)改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人民(mín)币存(cún)款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券(quàn)认为是季节(jié)性波动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在季(jì)末到(dào)期，使资(zī)金回流成存款，以应对(duì)考(kǎo)核(hé)，然后在下季初发行新的(de)理财产品承接。因(yīn)此居民存(cún)款(kuǎn)在(zài)季末季(jì)初常出现(xiàn)波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证券(quàn)看(kàn)法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符(fú)合季节性规律。在本月数(shù)据中，居(jū)民端出现(xiàn)了新增(zēng)存款，新(56是什么意思 56是什么尺码xīn)增贷款(kuǎn)同(tóng)时(shí)收缩的(de)情况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无(wú)法(fǎ)从4月(yuè)数据得出类似(shì)居民加速(sù)偿还(hái)房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居民(mín)存款的(de)去向(xiàng)问题(tí)，申万(wàn)宏源分析(xī)认为4月居民存款减少更(gèng)可能去向表外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放(fàng)中，结构特征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中(zhōng)长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特(tè)征反(fǎn)映(yìng)了居民端在前(qián)期(qī)购房需求脉冲(chōng)式释放(fàng)后信(xìn)心仍然不足的(de)情况。如果没(méi)有进一步的政(zhèng)策支撑(chēng)，不排(pái)除居民端(duān)新增信贷量会持(chí)续维持在56是什么意思 56是什么尺码低位。

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