海(hǎi)通(tōng)策略认为(wèi)，全A盈(yíng)利拐点已现(xiàn)，23Q1全A归(guī)母净利(lì)润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计(jì)23年(nián)增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈(yíng)利增(zēng)速持续下滑，利润向下游转移；中游制造盈利增速走弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计算机和传媒表现亮眼；下游(yóu)消费盈利改善幅度放缓，券(quàn)商和保险盈(yíng)利(lì)大增(zēng)。 数(shù)字经济归母净利单季同比已经开始回升，AI和(hé)半导体产(chǎn)业盈利有待改(gǎi)善(shàn)，其中受益于国产替代(蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句dài)的半(bàn)导体材料和半导体(tǐ)设(shè)备(bèi)维持较高增速，其中(zhōng)设备盈利加(jiā)速增长；低碳经济景气度(dù)高(gāo)位(wèi)回(huí)落，新型电网(wǎng)盈利(lì)增速持续(xù)提升，主要受益于储能的快速发展。

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