分析人士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，预计全(quán)市场货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系(xì)统配置、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规(guī)模控制(zhì)、申赎管理等(děng)多(duō)方面对重要货币市场基(jī)金的基金管(guǎn)理人提出了更(gèng)为严格审慎(shèn)的(de)要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)。此外(wài)，预(yù)计(jì)全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市场基金是指因基金资产规(guī)模较(jiào)大或者(zhě)投资者人数较多(duō)、与其他金融机(jī)构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重(zhòng)大(dà)不利(lì)影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理人(rén)应当在(zài)10个工(gōng)作(zuò)日内(nèi)主动向中国(guó)证监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元；基金份额(é)持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符(fú)合重要(yào)货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后(hòu)，对于规模超过(guò)2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确(què)风(fēng)险防控与处置机(jī)制。这将促使基(jī)金(jīn)公司更加注(zhù)重风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合(hé)规性(xìng)，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉相承(chéng)，都是(shì)为了(le)提(tí)升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止风(fēng)险过(guò)度集(jí)中、对金融(róng)安全(quán)产(chǎn)生不(bù)利影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前提下，引导高收益(yì)产品打破刚(gāng)兑(duì)，高(gāo)安全产品(pǐn)收益(yì)率回落至与其风险相匹配的(de)合理(lǐ)水平。随(suí)着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地(dì)，回归(guī)本(běn)源的(de)主(zhǔ)动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的附加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求(qiú)，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确保自(zì)身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服(fú)务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方面的(de)能力水平与重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金管理规模相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理(lǐ)不(bù)得少于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金管(guǎn)理人的(d槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐e)高级管(guǎn)理(lǐ)人(rén)员、基金经理等相(xiāng)关(guān)人员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接(jiē)与重(zhòng)要(yào)货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基(jī)金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多(duō)项要求(qiú)。例如(rú)，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不(bù)得超过基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格(gé)的同一商业银行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性(xìng)受限资产的规模合计不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平(píng)均剩(shèng)余期限不得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆(gān)比(bǐ)例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确(què)认大(dà)额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出(槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐chū)现接受单一投资者申购申请后(hòu)导(dǎo)致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)、基金(jīn)托管(guǎn)人每月从重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的管理费、托管费中计提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举(jǔ)措(cuò)。部分货币市场基(jī)金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是(shì)从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的(de)限制，都是(shì)为了(le)更高(gāo)流动(dòng)性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动性风险的(de)能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在重要(yào)货币市场基金的(de)风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了明(míng)确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基金管(guǎn)理人(rén)应当综(zōng)合评估重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制(zhì)定(dìng)合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对(duì)预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会(huì)对风险(xiǎn)应对预(yù)案的有效性、合(hé)理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风险的(de)，由中国证监会牵头相关部(bù)门成(chéng)立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人(rén)及相关(guān)市场(chǎng)主体依据风险应(yīng)对预案等对重要(yào)货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投(tóu)资(zī)者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会(huì)对部分投资(zī)者(zhě)造(zào)成(chéng)一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)，例(lì)如(rú)可能会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导致一些货币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退(tuì)出市场，投资(zī)者需要(yào)注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好(hǎo)的(de)投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点(diǎn)。部分规(guī)模(mó)较大的货(huò)币(bì)规模基(jī)金(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在公(gōng)布的(de)重点货(huò)币基(jī)金(jīn)名录(lù)内(nèi)，可能是投资者选择(zé)考量的潜(qián)在(zài)背书(shū)因素之一。预计全市(shì)场货币(bì)市场基(jī)金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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