美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售的(de)消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包(bāo)括出(chū)售在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众银行发(fā)布(bù)声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资(zī)者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在(zài)第一共和(hé)银(yín)行被出(chū)售后(hòu)，该行(xíng)并未经历(lì)超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商出(chū)售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家(jiā)让地(dì)区银行危机火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委员(yuán)会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行(xíng)和第一共和银行有非(fēi)常独特(tè)的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资本(běn)密集型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和(hé)银(yín)行集中于财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的(de)数字资产风(fēng)险。在听证会(huì)上，专家(jiā)们明(míng)确将最近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于(yú)行政管理不善(shàn)，同时他们(men)担心银行倒闭会将美(měi)国(guó)经济拖入(rù)衰退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)和(hé)议员们也表示，美联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员(yuán)正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示(shì)将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某(mǒu)些地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担(dān)心(xīn)他(tā)们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的(de)美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或(huò)中(zhōng)度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行业(yè)较为(wèi)平静的(de)时(shí)期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到(dào)解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明(míng)对存款安全的高度(dù)担忧可(kě)能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房间(jiān)连(lián)廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于(yú)俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)召开货币政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三(sān)大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受外(wài)盘原(yuán)油大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加(jiā)息(xī)500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到(dào)宏观(guān)避险情绪的(de)影响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再度(dù)出现破产银(yín)行，造成美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源(yuán)化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外(wài)宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解(jiě)决，市(shì)场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入集中避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风(fēng)险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观(guān)层面的不确(què)定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级(jí)别的(de)拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终(z3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子hōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利率上(shàng)升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的(de)风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰(yīng)派(pài)，称美(měi)联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利(lì)率带来(lái)的(de)风险(xiǎn)事件进一步扩大(dà)，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前(qián)紧缩(suō)政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)点在(zài)于(yú)美联(lián)储是否会(huì)在接下来(lái)的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近(jìn)期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高(gāo)的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有两个(gè)：一是此次宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限的加成；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状态要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘(pán)面上的(de)表现是连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重点(diǎn)留意是否会(huì)重现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市(shì)场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种努(nǔ)力，3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原(yuán)油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原(yuán)油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周(zhōu)线(xiàn)级(jí)别(bié)的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联(lián)储(chǔ)年内加息(xī)基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息(xī)对(duì)大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪(xù)上(shàng)将有一定(dìng)缓和。但美(měi)联储连(lián)续(xù)大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察(chá)，情(qíng)绪的底部可能已经出(chū)现，但(dàn)市(shì)场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未有明(míng)确的(de)定论，但(dàn)用油旺季即将到来(lái)，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油(yóu)下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货(huò)假期后首个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的(de)交易(yì)许可(kě)证(zhèng)延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的(de)问题依(yī)然(rán)存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端(duān)原油价格下(xià)跌带(dài)来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期(qī)数据，供(gōng)应(yīng)提前(qián)发(fā)力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未有(yǒu)明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随(suí)着(zhe)利(lì)润(rùn)的(de)压(yā)缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍(réng)处于相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚(gāng)需(xū)仍处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游(yóu)行业的开工率看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格(gé)波动的主要(yào)逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难(nán)抵海外(wài)风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之(zhī)天(tiān)气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动加(jiā)大了成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中(zhōng)大期(qī)货研(yán)究(jiū)院(yuàn)能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘(pán)增(zēng)加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值(zhí)将(jiāng)有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下(xià)装置开工较为(wèi)积极，实际(jì)检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度有待观(guān)察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和(hé)英(yīng)力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前来(lái)看调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的(de)偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随(suí)着集中检修(xiū)将进入(rù)尾声，预(yù)计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺季是否(fǒu)实质(zhì)发(fā)生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利(lì)空可(kě)能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯(zhǐ)下游(yóu)的(de)织造、加弹(dàn)开工率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升(shēng)的态(tài)势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格(gé)走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

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