美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区银(yín)行传出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买(mǎi)家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明(míng)确认了周(zhōu)三的(de)媒体消息(xī)，称(chēng)在和多位潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行(xíng)并(bìng)未经历超出正(zhèng)常(cháng)水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续(xù)暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行此后表示(shì)，关于该行磋商出售(shòu)资产等(děng)战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让(ràng)地区银(yín)行危(wēi)机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会(huì)副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本(běn)密集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学(xué)初创企业；第(dì)一共和银(中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗yín)行集(jí)中于(yú)财富管(guǎn)理(lǐ)；而(ér)签(qiān)名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议(yì)员们也表示，美联(lián)储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评估近几天(tiān)银行股大(dà)幅波动(dòng)背(bèi)后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在(zài)周四(sì)就通过(guò)做(zuò)空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日(rì)，做空活动增加和(hé)股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行或其他金融机构(gòu)账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的(de)人为(wèi)“比较(jiào)”担(dān)心。这些(xiē)最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自(zì)己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银行业(yè)较(jiào)为(wèi)平静的时期测量(liàng)过这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示，在危(wēi)机(jī)得到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明对存(cún)款安全的(de)高度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭到一架无(wú)人机袭(xí)击(jī)，并引发(fā)了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的(de)在建厂(chǎng)房间连(lián)廊(láng)，随后(hòu)发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当(dāng)天还报(bào)道(dào)称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开(kāi)货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷(dài)利率和存(cún)款(kuǎn)机(jī)制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一(yī)区间(jiān)仅(jǐn)略低(dī)于2008年大(dà)衰(shuāi)退(tuì)前的(de)利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期(qī)原(yuán)油的走势更(gèng)多体现的(de)是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基(jī)点，市场对(duì)连续(xù)加息对经济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近期美国再度出(chū)现(xiàn)破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报(bào)记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发(fā)布的一(yī)份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债务(wù)上限，美(měi)国经济将面临(lín)严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经(jīng)济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险资产带(dài)来(lái)短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务(wù)上(shàng)限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性较(jiào)大，主要(yào)风险在于当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有可能(néng)演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度级别演变成周度级别的(de)拉升行情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业(yè)以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不下的情况(kuàng)下(xià)，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在(zài)上升(shēng)。而在此(cǐ)次(cì)美(měi)联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探(tàn)索货币政策路径(jìng)，如果6月初(chū)之前高利(lì)率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前(qián)紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在(zài)于美联储(chǔ)是否会在(zài)接下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面快速下跌。不(bù)同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避(bì)险还(hái)有(yǒu)一部分债务(wù)上限(xiàn)的(de)加成；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的(de)表现是连(lián)续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不(bù)具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为(wèi)首的(de)中东产(chǎn)油国为稳定油价进(jìn)行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落(luò)地情况仍需(xū)观察(chá)，但(dàn)整体上(shàng)市场再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油(yóu)还是(shì)振(zhèn)荡格(gé)局，价(jià)格向下逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观察前(qián)低的支撑力(lì)度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年(nián)内加(jiā)息基本全部落地，后期(qī)将不再(zài)存在加息对(duì)大(dà)宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有一中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一(yī)段时间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但市场(chǎng)的(de)底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也(yě)尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或(huò)已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥(lì)青(qīng)走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞(ruì)拉(lā)石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高位(wèi)，对比往年同期(qī)数据(jù)，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有(yǒu)明(míng)显回(huí)暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示(shì)，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部(bù)分地炼维持(chí)停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩(suō)限制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于(yú)季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青(qīng)价格(gé)波动的(de)主要逻辑在于成本(běn)端(duān)原油，短期供需(xū)端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预(yù)期的(de)压力，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工利润或将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥(lì)青(qīng)总体库存持(chí)续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期(qī)沥(lì)青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下(xià)降对(duì)PTA的(de)负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加大了(le)成(chéng)本(běn)端的跌(diē)幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价(jià)格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检(jiǎn)修高(gāo)峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽油裂解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石(shí)化等有检修计划(huà)，但由(yóu)于高加工(gōng)差下装置开工(gōng)较为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能(néng)期(qī)货能化(huà)分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前(qián)来看调油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高(gāo)水平，有助(zhù)于(yú)带动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷(hé)处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价(jià)格(gé)走势偏(piān)弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑在(zài)汽(qì)油需(xū)求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调(diào)油(yóu)需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了(le)周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目前两者价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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