金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五(wǔ)一(yī)假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的(de)白糖主力期货(huò)合约(yuē)收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖周期(qī)安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介trong>

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力合约(yuē)正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十分准时(shí)，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个种植周(zhōu)期(qī)，这(zhè)从根本决定(dìng)了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云(yún)南地区外(wài)，广西等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yu安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介ē)80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说(shuō)并不现实(shí)，由于国内糖(táng)料(liào)作(zuò)物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国(guó)内糖料(liào)作物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量整体保(bǎo)持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国(guó)内食糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也(yě)不(bù)容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及(jí)农(nóng)业组织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布的报告显示(shì)，4月国(guó)际食品价格(gé)指数出现1年(nián)以(yǐ)来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)、南(nán)宁(níng)糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。