在华尔街经济(jì)学家和央(yāng)行(xíng)官员争论美(měi)国经济(jì)是否以及何时会陷入(rù)衰(shuāi)退之际，大型基金经理们并没有(yǒu)坐等(děng)答(dá)案揭晓(xiǎo)。

　　智(zhì)通财经APP了解到，越(yuè)来越多的专业选(xuǎn)股人士将(jiāng)资金从(cóng)银行等对(duì)经济敏感的股票中撤出(chū)，转而投(tóu)资公用(yòng)事(shì)业和基本消费品等在经(jīng)济低迷时期被视为具有(yǒu)弹性(xìng)的(de)股票(piào)。

　　美(měi)国银行(xíng)汇编的数据显示，同时做多(duō)和做空(kōng)的对冲基金已(yǐ)将其周期性股票(piào)与防御(yù)性股忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义票的比例降至至(zhì)少2012年(nián)以来的最低水平。对于只做多(duō)的基(jī)金经理来说，他们(men)对(duì)周期性公(gōng)司(这些公(gōng)司(sī)的(de)命运(yùn)取决于商(shāng)业周期的起伏)的相对敞口接(jiē)近2008年(nián)以(yǐ)来(lái)的最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突显了主动投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽(jǐn)管美股(gǔ)从去年10月低(dī)点反弹，增加了(le)5万亿美元的(de)市(shì)值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示(shì)，主(zhǔ)动选股者“为2009年(nián)式的衰(shuāi)退做好了准备”。

　　周期股相对(duì)防御股的(de)比例降至近10年低点

　　最近对防(fáng)御股的偏好与(yǔ)去年(nián)不同，当时对衰退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓(zhuā)住周期(qī)股。这(zhè)一立场表明，人们相(xiāng)信美(měi)联储有能力(lì)通过积极的(de)抗通胀(zhàng)行动(dòng)实现软着陆。现在，这(zhè)种乐观情绪已经(jīng)消散。

　　行业仓位数据进一步证明，专业人士持续看空股市。在美国银行4月份对基金经理(lǐ)的最新调查中，现(xiàn)金持有量保持在较高水平，相对于股票，债券(quàn)比2009年以来的(de)任何(hé)时(shí)候(hòu)都更受(shòu)青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场(chǎng)开(kāi)始逃离时，只(zhǐ)做(zuò)多(duō)的(de)基金(jīn)被(bèi)迫成为FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，选股者的谨慎态度与基于图表信(xìn)号配置资(zī)产的计算(suàn)机驱动策略形成了鲜明(míng)对比。由于(yú)股(gǔ)市稳步上涨和市(shì)场(chǎng)波动性下降(jiàng)，趋(qū)势追(zhuī)踪基(jī)金和(hé)波动性目(mù)标基金等(děng)系(xì)统(tǒng)性资金(jīn)管理公(gōng)司近几个(gè)月增加了股票持有量。

　　德(dé)意志银行(xíng)的投资(zī)者仓位(wèi)模型最能说明这种分歧立场。德(dé)意志银行称，量(liàng)化(huà)基金(jīn)继续抢购股票，而自(zì)由(yóu)裁(cái)量投(tóu)资(zī)者的敞(chǎng)口(kǒu)已降至(zhì)一年区(qū)间的底部。

　　看空者将 2023 年股市(shì)反弹(dàn)的很大一部(bù)分归因(yīn)于那些(xiē)对(duì)价(jià)格不敏感的量化投资者，他(tā)们别无选择，只(zhǐ)能在(zài)股(gǔ)价(jià)上涨(zhǎng)时买入股票。看(kàn)空(kōng)者还警告称，持续数月的股市反(fǎn)弹是不可(kě)持续的。由于标普500指数(shù)几次(cì)突破4200点的尝(cháng)试都(dōu)以失败告(gào)终，缺(quē)乏(fá)动能可能(néng)会限制量化(huà)基金(jīn)的需求。另一(yī)方面，新一轮的抛(pāo)售可能会(huì)促使量(liàng)化基金改变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好(hǎo)于预(yù)期(qī)的经(jīng)济数据(jù)和(hé)企业财报也(yě)提(tí)振股市。尽管(guǎn)各公司在本(běn)财报(bào)季的业绩超出预(yù)期，但目前来看，这还不足以让美国企(qǐ)业重回增长轨道。就连美联储(chǔ)官员(yuán)也预(yù)测今年晚(wǎn)些时候会出(chū)现“温和(hé)衰退”。

　　不过(guò)，美国(guó)银行的Subramanian表(biǎo)示(shì)，以(yǐ)史(shǐ)为鉴，过早地为经济衰退做准备而采取防御措施，最终可能会付出(chū)高昂的代(dài)价。

　　Subra忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义manian发现10个最具周期性的行业往往在衰退前的6个月内表现优异(yì)。直到真正(zhèng)的经济衰退到来，防御性股票才开始大(dà)放异(yì)彩，尽管(guǎn)它(tā)们的领(lǐng)先地位通常(cháng)会在下行周期结束前(qián)逆转。

　　美国银(yín)行(xíng)的经济学家预计，美国经济(jì)衰退将从第三(sān)季度开始。

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