金融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规(guī)范(fàn)开展内地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作相关业务，保护(hù)境内(nèi)外投资者(zhě)合法权(quán)益，维(wéi)护(hù)利率(lǜ)互换市场(chǎng)秩序，中国人(rén)民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中(zhōng)国人民银行有关部门负责(zé)人就(jiù)《内地(dì)与香港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要(yào)求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关(guān)于境(jìng)外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基(jī)金运用人民币投资银行(xíng)间市(shì)场有关(guān)事宜的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于进一步(bù)做好境外机(jī)构投资者投资银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场有关(guān)事(shì)宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件(jiàn)要求(qiú)、完(wán)成银行(xíng)间债券(quàn)市场(chǎng)准入备(bèi)案的(de)境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互(hù)换通”境内外投资者可(kě)以签署(shǔ)的协(xié)议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外(wài)投资者开展“北(běi)向互换(huàn)通”交易前(qián)可以与(yǔ)交(jiāo)易对(duì)手方签署经中国人民银行认(rèn)可的(de)衍生品(pǐn)主协议或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中(zhōng)央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议(yì)、签(qiān)署协议类型(xíng)等事项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交易中心(xīn)备(bèi)案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市(shì)场(chǎng)交易(yì)商协会正在研(yán)究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍生品协议(yì)，待其正式发(fā)布(bù)后也可供(gōng)境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的(de)投资范围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市(shì)场开展符合集中清(qīng)算要(yào)求的人民(mín)币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台、境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台(tái)包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受(shòu)认可(kě)的电(diàn)子(zi)交易平(píng)台(tái)，受认可的境内电子交易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民(mín)币利率互换交(jiāo)易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照“债(zhài)券通(tōng)”相关(guān)安(ān)排，由境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名单(dān)可(kě)在(zài)中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达(dá)成(chéng)即视为交(jiāo)易已(yǐ)确(què)认。境外投(tóu)资者可(kě)通过中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境外电子(zi)交易平台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向境内电子交易(yì)平台发送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内(nèi)清算机构和香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算机(jī)构包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中国人民(mín)银行认可的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外(wài)清算机(jī)构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要(yào)申(shēn)请获得场外结算公司清算会员资格或作为(wèi)清算客户(hù)委托场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公(gōng)司综合清算会员签订客户清算协(xié)议。交易达(dá)成后，境内(nèi)外(wài)清算机构对交(jiāo)易进行风控检查(chá)，对于符(fú)合集(jí)中清算要求的(de)交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司(sī)或其综(zōng)合(hé)清算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资(zī)金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外(wài)清算(suàn)机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易(yì)充当买方的卖(mài)方和(hé)卖方的买方(fāng)的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖(mài)方建立两(liǎng)个(gè)新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结算公司的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日(rì)将(jiāng)交易进行合(hé)约(yuē)替代，进入集中(zhōng)清算，生(shēng)成(chéng)为三个独立的新合约，分(fēn)别为(wèi)境外(wài)参(cān)与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公(gōng)司、场外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清(qīng)算所、上海清算(suàn)所与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间的(de)合约(yuē)。境外与境内参与(yǔ)者之(zhī)间将不再(zài)存在(zài)合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入集(jí)中清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双(shuāng)方约定的处置(zhì)方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通(tōng)过人民(mín)币(bì)跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结算公(gōng)司(sī)可(kě)在境内银行开立(lì)人民币基本(běn)存款(kuǎn)账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应(yīng)急(jí)情况下所融入(rù)资金的本息和费用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其他(tā)收(shōu)入(rù)支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司将(jiāng)针对(duì)双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换通”资源(yuán)池安(ān)排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从各自清(qīng)算参与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清算基(jī)金之外，不用于(yú)任何会员机构(gòu)的违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向(xiàng)资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以场外结算公(gōng)司名义(yì)铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗于境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外(wài)结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在(zài)以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债权债务(wù)登(dēng)记(jì)及额(é)度(dù)管理要求(qiú)。场外结(jié)算公(gōng)司与上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所每(měi)日(rì)基于双方(fāng)清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口计(jì)算“互换通”资源(yuán)池(chí)要求(qiú)，并通过(guò)境内(nèi)外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责(zé)任的机构应当及(jí)时履行(xíng)报送(sòng)义务。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)和境(jìng)内资(zī)源池存管银行(xíng)应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当(dāng)按(àn)照规(guī)定(dìng)履行国际收支统计(jì)申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易(yì)和资源池业务由上(shàng)海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿(cháng)金等不(bù)经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由(yóu)境内投资(zī)者(zhě)等相(xiāng)关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”实行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行间(jiān)债券市场的(de)情(qíng)况，初期全市(shì)场每日交易(yì)净限额为200亿元人(rén)民币（即(jí)全部境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差后的名(míng)义本(běn)金净额每(měi)日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗为40亿(yì)元人民(mín)币(bì)（即(jí)上海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资(zī)源池(chí)风(fēng)险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民(mín)币购售业(yè)务相关规定(dìng)具(jù)体(tǐ)包括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)调整人民币购售(shòu)业(yè)务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽(kuān)人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家(jiā)外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办(bàn)公(gōng)厅关于加强境外金融(róng)机构进入银行间外汇市(shì)场开展人民(mín)币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事项(xiàng)的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于(yú)完善(shàn)人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务管理有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务境外参加行和境(jìng)外清算(suàn)行(xíng)进入(rù)银行(xíng)间外汇(huì)市场有关(guān)事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产品种类(lèi)和信息(xī)报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据《办(bàn)法》和人民(mín)币购售业务(wù)管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资(zī)金兑换是基(jī)于“北向互换(huàn)通”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如(rú)何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外(wài)汇的(de)境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结(jié)算行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境外(wài)投资(zī)者(zhě)可选择一家香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行办(bàn)理(lǐ)业务(wù)。香(xiāng)港结(jié)算行为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换(huàn)时，应(yīng)当做好真实性审核相关工(gōng)作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易。其交(jiāo)易(yì)到期所得的人民币资金，可(kě)继续(xù)投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资(zī)用途(tú)，应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换(huàn)为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融市(shì)场(chǎng)基础设(shè)施应当向中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关数(shù)据(jù)。中国(guó)外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数(shù)据的(de)交易报告库(kù)，在中国外汇交易中(zhōng)心达(dá)成的“北向互(hù)换通”交易，境内外投资者无(wú)需另行报告(gào)。此外(wài)，中国人民银(yín)行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调(diào)取与境外(wài)投资者投资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清(qīng)算机(jī)构将制订配套的业务规则(zé)等文件并对外(wài)发布(bù)。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适时(shí)增加投(tóu)资(zī)品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加便利高效的(de)风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将结(jié)合各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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