在投(tóu)资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势，激(jī)起了基民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前(qián)折溢价(jià)率已经大幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受到(dào)资(zī)金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价(jià)率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可(kě)能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后(hòu)有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流(liú)入资金(jīn)都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是(shì)日(rì)经225指数收益(yì)率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不(bù)够(gòu)大，短期内(nèi)受到资(zī)金的净买入(rù)，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级市(shì)场价格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情况就会产生(shēng)基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期(qī)出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价(jià)格超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归(guī)到指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买(mǎi)入高溢(yì)价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越(yuè)30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流(liú)日本市(shì)场(chǎng)；二是随(suí)着疫(yì)后经济活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持(chí)续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所上(shàng)市公司(sī)多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出(chū)将(jiāng)改(gǎi)革公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估(gū)值企业(yè)可能采(cǎi)取股票回(huí)购等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日元的股票(piào)被宣布(bù)回(huí)购；四是近期部(bù)分利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投(tóu)资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市(shì)的(de)整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提(tí)示短期(qī)过(guò)快上涨带(dài)来的(de)投资风险，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高等问题，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者(zhě)在自己(jǐ)能力圈内(nèi)投资(zī)，避(bì)免盲(máng)目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规模(mó)新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成交均(jūn)价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的(de)净(jìng)流(liú)入。

　　行业和主题产品(pǐn)中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另(lìng)外，触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净(jìng)流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年(nián)以(yǐ)来净流入资金最多的是(shì)易方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的(de)半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到(dào)资(zī)金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及(jí)创(chuàng)业板相关指数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前(qián)期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且(qiě)一(yī)季(jì)报(bào)显示成分股净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大(dà)新动(dòng)能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加(jiā)快推进(jìn)充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通用人工(gōng)智能(néng)发展，营(yíng)造(zào)创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能(néng)要加(jiā)快转变，新能(néng)源及人工智能(néng)将是(shì)经(jīng)济转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建议关(guān)注创业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净(jìng)流(liú)出(chū)方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出，当日基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿(yì)元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门主题(tí)行业的资(zī)金出现流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各(gè)类(lèi)板块(kuài)的(de)投(tóu)资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金表示(s酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗hì)，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对(duì)题(tí)材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌(diē)幅(fú)居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金(jīn)建议继续关注资金(jīn)合力最(zuì)强(qiáng)的人工智能与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度回落、且(qiě)经(jīng)济(jì)复苏趋(qū)势(shì)确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其是大(d酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗à)众消费等领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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