如(rú)果要(yào)论二季(jì)度迄今，全(quán)球股票(piào)市(shì)场中最为(wèi)靓(jìng)丽的一道“风景(jǐng)线”，那么(me)显然非日本股市莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日(rì)），日经(jīng)225指数进一步(bù)强势高开逾(yú)1％，最高触及30924.47点，创下了(le)自1990年(nián)8月(yuè)以来(lái)的新(xīn)高(gāo)，收在30808.35点。在本周早(zǎo)些时候，东证指数已经(jīng)率先创下了1990年8月(yuè)3日以来的最高收盘点位。

　　多组对比可以显示出(chū)日股今(jīn)年(nián)以来(lái)的(de)强势：东证指数年内已累计上涨了逾(yú)15％，远远超过了标普500指数约(yuē)9％的涨幅。截(jié)止本周三，追踪日本股(gǔ)市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如(rú)果把周期缩短到二季度迄(qì)今的(de)短短(duǎn)一(yī)个半月(yuè)，日股(gǔ)的涨幅更(gèng)是在全球主(zhǔ)要股指中几无敌手(shǒu)……

　　日股为何能(néng)一举(jǔ)领涨全球？对于许多国际市场的投资者(zhě)而言，近来提(tí)到日(rì)股的优(yōu)异表(biǎo)现，脑海中(zhōng)第(dì)一时间浮(fú)现出的，无疑都是(shì)“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特在上月对日本市场表现出的强烈投资意愿。正是巴菲特进(jìn)一步增持(chí)了(le)日本五大商社(shè)仓位，令越来越多的业内(nèi)人士开始注(zhù)意(yì)到(dào)这一全球第三大经济体的巨(jù)大投资机会。

　　不过(guò)，日(rì)股本轮爆发背后的成(chéng)功秘诀，真的(de)仅仅(jǐn)只(zhǐ)是获得了“股神”的青睐(lài)吗？

　　答案显然没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚(yà)太股票团(tuán)队联(lián)席主管Carl Vine看来(lái)，并不是巴(bā)菲特的出现让日(rì)股变得吸引(yǐn)人。巴菲特所看到的(de)（机会）其(qí)实(shí)也正是其(qí)他人眼(yǎn)下正在看(kàn)到的，人们对日股的前景正感到非常兴奋！

　　至于(yú)究竟有哪(nǎ)些因素(sù)在推动着日(rì)股上(shàng)涨？“干(gàn)货”其实(shí)有很多……

　　狂热的外资买需

　　根据东京证券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者(zhě)目前已经(jīng)连续(xù)第六周(zhōu)成为了日本股票的净买家。在此期(qī)间(jiān)，外(wài)国投资(zī)者大举涌入(rù)了日股股(gǔ)票和期货市场，净流入逾(yú)300亿美元，是过去10年(nián)最大规(guī)模的(de)资(zī)金流入(rù)之一。

　　根据交易所的(de)数据(jù)，在(zài)截至5月12日的(de)最近一周内(nèi)，海外交易者又净买入(rù)了价(jià)值7810亿日元（约合57亿美元）的股票和期货。

　　杰富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示(shì)，自2012年“安倍经济学”时代(dài)初期以来，他就从未(wèi)见过外(wài)国投资者对日本如此感兴趣。

　　在欧美银行系统不(bù)稳定(dìng)和信用紧(jǐn)缩风险的(de)笼罩下，越(yuè)来越多(duō)的海外投资者似乎看到了日本(běn)股市(shì)作为避(bì)险地的“稳(wěn)定性”。日本股票给人的长(zhǎng)期(qī)低迷(mí)印象正(zhèng)在(zài)减弱，持(chí)续稳定在1美(měi)元兑换130日元(yuán)的(de)日元汇率、以及股神巴菲特对日本五大商社的增持，也令不少海外投(tóu)资者(zhě)对投资日本产生了(le)更(gèng)多(duō)的兴趣(qù)。

　　高盛日本公司就表(biǎo)示，近来已受到了越(yuè)来越多平时不太关注日本市场的(de)海外(wài)投(tóu)资者的咨询。不少海外(wài)投资者(zhě)在看到日本股市的涨幅超过美股(gǔ)后(hòu)，开(kāi)始调查其中的原因，他们的建(jiàn)仓买(mǎi)入又(yòu)进一步促使股市(shì)上涨，形成(chéng)了目前(qián)的良性循环(huán)。

　　一(yī)个(gè)值得留意的现象是，在巴菲特上月公(gōng)开(kāi)表态力挺日股(gǔ)后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资(zī)本也已相继造访日(rì)本。这些海外资金有(yǒu)意复制巴菲(fēi)特的策(cè)略，通过低成本日元(yuán)融资押注高股息日(rì)元资产。

　　其实，巴(bā)菲(fēi)特在日(rì)本五大商(shāng)社上的加大投资(zī)，也(yě)存在(zài)着在(zài)国际市场上(shàng)分散(sàn)投(tóu)资对象的想(xiǎng)法。虽然巴菲特相信美(měi)国的增长潜力，但过度(dù)集中会产生(shēng)风险。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全球(qiú)投(tóu)资策略师Jeff Kleintop指出，日(rì)本(běn)股市的回(huí)报(bào)率是在波(bō)动性远低(dī)于美国科技股的(de)情况下实现的。这(zhè)意(yì)味(wèi)着日(rì)本(běn)股市(shì)对(duì)美国投(tóu)资者来(lái)说应该颇有吸引力。对(duì)美国债务上限的(de)担忧可能也刺激了一(yī)些“末日(rì)准(zhǔn)备(bèi)者”涌入(rù)日本(běn)股市，以(yǐ)此(cǐ)作为避险手段。

　　法国兴业(yè)银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告(gào)中也表示，“外(wài)资的(de)回归是日本(běn)股市(shì)复(fù)苏的重要标志(zhì)。（我(wǒ)们(men)）将继续(xù)对(duì)日本(běn)股票维持超配，并偏向(xiàng)银行、金融(róng)和价值(zhí)股(gǔ)的投资。”

　　深层次的企业(yè)治(zhì)理变革

　　当然，在海外(wài)投资(zī)者今年对日(rì)本产生(shēng)兴趣之前，他们此前在这片“失落(luò)地(dì)带(dài)”曾经(jīng)历过长达数十年虚假(jiǎ)的曙光和(hé)令人(rén)失(shī)望的低回报。那么(me)这一(yī)次，即便有着避(bì)险和(hé)多元化(huà)分散投资的需求(qiú)，他(tā)们又为何铁了心一定(dìng)要来(lái)日本市场？日本市场(chǎng)的吸(xī)引力(lì)就一定远超全球其(qí)他地区(qū)吗？

　　这便不得(dé)不提日本市场眼下正(zhèng)经历(lì)的一场“蜕变(biàn)”了！

　　金融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本股市本轮(lún)上涨的(de)主要原因(yīn)还源于治理标准的(de)提高(gāo)，以及企业(yè)部门(mén)推(tuī)动向股(gǔ)东返还现金。日(rì)本多年的公司治理改(gǎi)革(gé)已(yǐ)开始(shǐ)见效(xiào)，这项(xiàng)改革最初由已故(gù)前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日本企(qǐ)业的派息(xī)已大(dà)幅增加(jiā)，在截(jié)至今年(nián)3月的财年中，日本企(qǐ)业宣布(bù)的回购规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿(yì)美元(yuán)）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近50％的日(rì)本公(gōng)司(sī)资产负债(zhài)表上有净现金，而美国的这一比例只有20％多一点；东证指数成分股公(gōng)司中约有54％的公司股价低于每(měi)股账面价值，而标普500指数成分股中(zhōng)这(zhè)一比例仅(jǐn)为7％。单从(cóng)市(shì)净(jìng)率等估值指标来看(kàn)，这就(jiù)为日本股市提供了更坚(jiān)实的(de)底部(bù)和更(gèng)高的上限。

　　今年3月底，东京证券交易所为了改变股价跌破每股(gǔ)净资(zī)产——市(shì)净率低于1倍的情(qíng)况，还请求上(shàng)市企(qǐ)业(yè)在意识到资(zī)本成本(běn)的(de)前(qián)提下推进经营并公(gōng)布改善方案等。

　　与(yǔ)此相呼应的(de)行动已(yǐ)开始扩(kuò)大。4月(yuè)下旬，JVC建伍株式(shì)会社推出(chū)了力争(zhēng)“早日实现(xiàn)市净率超(chāo)过1倍(bèi)”的中期经(jīng)营计划和股票回购，股价(jià)随后大(dà)涨近4成(chéng)。清水建设株式会社4月下(xià)旬也宣布了(le)上限(xiàn)200亿日(rì)元的(de)股票回购和积极压缩政(zhèng)策(cè)性(xìng)持(chí)股(gǔ)的方针，该公司股价随(suí)后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽(qì)车(chē)、三菱商事在内的(de)日本龙(lóng)头企业在近(jìn)期(qī)公布财(cái)报(bào)时，也均(jūn)宣布(bù)了新的股票(piào)回(huí)购计划(huà)。不少分析师(shī)预计，到今年(nián)5月底，各(gè)日本(běn)上(shàng)市公司的(de)回购(gòu)规(guī)模(mó)将(jiāng)进一步(bù)创下新纪录(lù)。

　　高盛首席日(rì)本股票策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引起(qǐ)许多海外投资(zī)者的(de)共(gòng)鸣(míng)，他们开始看到这方面(miàn)的有利证据。在交易所这些(xiē)变化的推(tuī)动下，许多(duō)公(gōng)司正(zhèng)在回购股份，厘清经常令人困惑的交叉持股，并在定(dìng)期(qī)公(gōng)开(kāi)会议之前与(yǔ)股东进行更密切的接(jiē)触。”

　　对冲(chōng)基金(jīn)集团Man GLG日本股票(piào)主(zhǔ)管(guǎn)Jeff Atherton也表示(shì)，东京证交(jiāo)所的鼓励意(yì)味着“过(guò)去两(liǎng)年在这(zhè)方(fāng)面发生的事(shì)情比过去30年还要多”，这是股市充满活力表现(xiàn)的最大单一原(yuán)因。他们对提(tí)高股本(běn)回(huí)报率有着(zhe)坚定的态度(dù)，希望(wàng)市值上(shàng)升。

　　宽货币(bì)、稳经济

　　最(zuì)后，日本央行目前依(yī)然(rán)宽松的(de)货币政策(cè)和日本相对(duì)稳健的经济基本面，显然也对日股的(de)表现构成了(le)提振。

　　尽管新行长(zhǎng)植(zhí)田和男(nán)上月已(yǐ)走马上任(rèn)，但日(rì)本(běn)央行暂(zàn)时仍(réng)未改变其大规模的货币(bì)宽松路线。即便日(rì)本(běn)通(tōng)货膨胀(zhàng)率超(chāo)过了央行2％的目标(biāo)，创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案但植田和男依然(rán)强调(diào)，“还不能放心地说通胀（达到了央行(xíng)目标）”。

　　相比之下(xià)，欧美(měi)央(yāng)行(xíng)今年上半年还在持续(xù)加息，并已(yǐ)被(bèi)迫在物价与经济稳(wěn)定之间作出艰难抉择。继续宽(kuān)松的日本央行眼下依(yī)然处(chù)于能让海(hǎi)外投资者放(fàng)心(xīn)购买的状态。

　　日本宏(hóng)观经(jīng)济(jì)的表现目(mù)前也相对(duì)更(gèng)为稳健。日本(běn)内阁府(fǔ)17日公(gōng)布的数据显示，今年(nián)前三个月日本国内生产总值（GDP）折合成年率(lǜ)增长1.6％，创下了近三个季度以来(lái)新高。

　　日本国家旅游局表(biǎo)示，受(shòu)益于(yú)中国放宽旅行限制，4月商务和休闲外国游客人数从此前的(de)182万攀升至195万。高盛策略师在报告中(zhōng)指出创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案，考虑到(dào)入境旅游业复苏、强劲资本支出计划(huà)和日本央行持续宽松(sōng)等积极因素，日本这个(gè)世界第(dì)三大经济(jì)体的(de)前景十分强劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发展组(zǔ)织(zhī)的经(jīng)济(jì)前(qián)景指数来看，日本目(mù)前是七国(guó)集团(tuán)中(zhōng)唯一(yī)一个超过临界线100的。

　　日本第三大在(zài)线(xiàn)经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本(běn)企(qǐ)业的(de)业绩似乎相(xiāng)当不错，重要的汽(qì)车行业预计利润将增长。以内需为导向(xiàng)的(de)企业正受益于入境游增长的前景，而大型银行也(yě)获得了(le)丰厚的收益。预(yù)计日(rì)本股市到今年(nián)年底将进一步上涨10％或更多。

　　里昂证(zhèng)券也认为，日本股市(shì)今年的涨势或将延续(xù)下去，因盈利增长、股(gǔ)票回购(gòu)和估值仍处于低(dī)位吸引了买家(jiā)，巴(bā)菲(fēi)特的认可、公(gōng)司(sī)治理的改善均提(tí)振了(le)市场，而企业财报的不俗表现或有望成(chéng)为最新的上行催化剂(jì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案