自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月(yuè)23日(rì)，最近一个(gè)月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场股票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪(zōng)半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市(shì)场行业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场(chǎng)内资金不断(duàn)借(jiè)道ETF基(jī)金加(jiā)速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市(shì)场对上(shàng)述板(bǎn)块投资价值的(de)认(rèn)可。经(jīng)过前(qián)期调整，这两大板块(kuài)性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追(zhuī)逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易(yì)方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流(liú)入也均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来，电(diàn)子、计算机等(děng)科创(chuàng)板(当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句bǎn)的核心权重行(xíng)业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关(guān)注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下(xià)行(xíng)周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈(yíng)利和收(shōu)入(rù)预期(qī)增速保持在较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增(zēng)速(sù)依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一(yī)步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年(nián)一季度的利润(rùn)增速相(xiāng)对较高(gāo)，配(pèi)置(zhì)吸引力显现。从未来(lái)的一致(zhì)预期净(jìng)利润(rùn)增速来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍有优势(shì)，配(pèi)置性价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于(yú)历(lì)史较低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好(hǎo)今年(nián)以(yǐ)来科创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块(kuài)整(zhěng)体估值性价比(bǐ)以及对未来产业的反(fǎn)应(yīng)程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了三年的估值回(huí)归(guī)，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可(kě)以(yǐ)享(xiǎng)受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入(rù)出口管理的管制对(duì)象(xiàng)，上(shàng)述修(xiū)正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益(yì)于国产替代(dài)加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市(shì)场少(shǎo)数(shù)逆(nì)势(shì)飘红的板(bǎn)块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体(tǐ)或(huò)是(shì)芯片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近(jìn)一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一(yī)季度价格持(chí)续(xù)下探(tàn)之(zhī)后，当前阶段(duàn)或已接近行(xíng)业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期相(xiāng)较(jiào)于其他半导(dǎo)体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下(xià)游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当扩产落地时(shí)，行业(yè)进入(rù)供(gōng)过于求(qiú)周期，各厂商(shāng)则会通过(guò)降(jiàng)价进行(xíng)库存去化。供给与需求的错配(pèi)使(shǐ)得存储行业具有(yǒu)较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾(gù)历(lì)史上存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)的(de)周期走(zǒu)势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当(dāng)前处(chù)于筑底阶(jiē)段，下半年(nián)有望(wàng)迎来(lái)存储芯片(piàn)行业(yè)周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工(gōng)智能(néng)新兴需求爆发，对于算力(lì)以(yǐ)及存储的爆发性(xìng)需求(qiú)由产业链(liàn)下游传导到上游，促进上(shàng)游(yóu)芯(xīn)片厂商(shāng)提升自身(shēn)产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探的(de)周期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今年(nián)下(xià)半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要(yào)警(jǐng)惕国际局(jú)势(shì)以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬(yáng)则(zé)表示(shì)，硬科技的投资机会需要看到(dào)真正(zhèng)的业绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创新(xīn)落地。预计半导体和消(xiāo)费电(diàn)子大(dà)概率在二(èr)季度及(jí)二季(jì)度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放出来(lái)，下半年(nián)硬科(kē)技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压(yā)缩产(chǎn)业链库(kù)存的时(shí)期，价格(gé)下行(xíng)压力(lì)逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和(hé)利润(rùn)迎来拐点。

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