个人养老金业务试(shì)点落地半(bàn)年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始(shǐ)，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金开(kāi)始进入(rù)为期一年的(de)试(shì)点(diǎn)，在全(quán)国选取了36个试点城市和(hé)地区(qū)进(jìn)行推(tuī)进。据人力资源(yuán)和社会保障部(bù)数据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人(rén)养老金开户数量达到3324万，市场空(kōng)间初步打开(kāi)。

　　作为个人养老金业务的代(dài)销主(zhǔ)渠道之(zhī)一，证券公司(sī)凭借其与权益产品的(de)紧(jǐn)密(mì)联系(xì)和与投资者(zhě)的深度(dù)了解(jiě)，在养老(lǎo)基金销(xiāo)售方面已有多(duō)方实践。时值(zhí)个(gè)人养老金业务试(shì)点(diǎn)推行(xíng)半年之际(jì)，中国基金报记者深入多家券商，了解(jiě)个人养老金(jīn)代销中的“苦与(yǔ)乐(lè)”。

　　发挥财富管(guǎn)理(lǐ)优(yōu)势

　　券商深(shēn)耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务正在(zài)获得更多证(zhèng)券公司(sī)的重(zhòng)视。

　　早在去年(nián)11月个人养老金试点落地(dì)，14家券商获得(dé)代(dài)销资格。截至今(jīn)年3月(yuè)31日，证监会更新名录中个人(rén)养老金基金(jīn)数量(liàng)增加(jiā)至143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平安证券(quàn)、安(ān)信证券及中信证券（山东）、中信证(zhèng)券华南(nán)新增获批(pī)。

　　作为公募基金最主要的代销(xiāo)方之一，证券公司在个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)试点(diǎn)的铺开和推广中持续(xù)发力，个人(rén)养老金业务也成为大型(xíng)券(quàn)商们财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型的重要抓(zhuā)手。通(tōng)过精心(xīn)布(bù)局产品及渠道(dào)，与基(jī)金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理优(yōu)势(shì)，做“精(jīng)”养老基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有(yǒu)可为(wèi)

　　目前，个人(rén)养老金可投(tóu)资的产品主要(yào)有(yǒu)四类(lèi)：银(yín)行(xíng)理(lǐ)财、储蓄存款、养老(lǎo)保险(xiǎn)、公募基金。据(jù)人社(shè)部个人(rén)养(yǎng)老金产品名录显示，当前上线个人养老金产品共有652只(zhǐ)，其(qí)中(zhōng)储蓄类产(chǎn)品(pǐn)、理(lǐ)财类(lèi)产品、基金(jīn)类产品、保险类产品分(fēn)别(bié)为465只、18只(zhǐ)、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代销个人(rén)养(yǎng)老金产品资(zī)格受到明显限制，仅部分(fēn)具备保险兼(jiān)业代理牌照的证券公司可销售养老(lǎo)保险，大多数试点(diǎn)券商将视(shì)线聚焦(jiāo)于(yú)公募(mù)基金上进行重点开拓，发力“全(quán)布局(jú)”。

　　例(lì)如(rú)，海通(tōng)证券在2022年(nián)年报中表示，其顺利获得首批个(gè)人养老金(jīn)基金(jīn)销售资格，完成全部(bù)40家基金管(guǎn)理公司(sī)共计126只个人养老金(jīn)基金产品的上线，基本实现个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中(zhōng)国基金报记者介绍称(chēng)，中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)已引进华夏基金(jīn)等发(fā)行养老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后(hòu)续将(jiāng)不断完善(shàn)产品池。东方证券亦(yì)表(biǎo)示，目(mù)前已基(jī)本实现了养老公募基金的(de)全(quán)覆盖。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负(fù)责人指出(chū)，从客户服务办理的角度(dù)看，大(dà)部分客户更愿意在产品(pǐn)货架丰富的机构办理个人养老金业(yè)务。因此在服务体系的(de)基础架(jià)构上，风格多样、风险收益多元的(de)产品货(huò)架(jià)能够带给客户更好的服务办理体验，产品布局的“全(quán)面”是(shì)个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同(tóng)时，从客(kè)户(hù)投(tóu)资选(xuǎn)择的角(jiǎo)度讲，大部分客户对于金(jīn)融产品的特征和策略的(de)认知、对自身投资能力、投资意愿、投资(zī)目的的认知(zhī)较为模糊。帮(bāng)助(zhù)客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为(wèi)服务机构的“核心竞争力”。在全面引入(rù)个人养老(lǎo)金可投(tóu)资(zī)的产品类(lèi)型的基础上，各(gè)家(jiā)机构需要深入、充分、严谨地研究每类产品(pǐn)的特(tè)性；结合存量客户的个性化画像和(hé)客(kè)户特点(diǎn)，为客户提(tí)供(gōng)切(qiè)实可行的产品评(píng)估(gū)体系和养老规划(huà)方案。

　　实际上，对于(yú)个人投资者(zhě)来说(shuō)，当前(qián)阶段(duàn)认可并开通个人养老金账(zhàng)户的理由，一是(shì)来自开户渠(qú)道的(de)多重福利动员，二是个人养老金带来的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否认(rèn)的是，虽然开户数量(liàng)众多，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍不(bù)理想(xiǎng)。

　　由于(yú)个人(rén)养老金退休后才能取出，这(zhè)每年(nián)12000元(yuán)自(zì)然是需要在账户内充分利用长期投资，但如何投资也令(lìng)不少投资者犯(fàn)难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越(yuè)多，困(kùn)难(nán)越多。现有养老产品的(de)选择已令投资者目不暇接，如(rú)何让(ràng)投资者选择到(dào)适合自(zì)己(jǐ)的(de)产品，证(zhèng)券公司的投(tóu)顾力(lì)量(liàng)大(dà)有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有近(jìn)万名(míng)高素(sù)质的投资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适(shì)合(hé)自(zì)身(shēn)的养老(lǎo)产品，做好养老(lǎo)规划(huà)和资产配置(zhì)，做到(dào)客户的‘好医生’。”前(qián)述负责人称(chēng)，中信建投采取线上线下相结合的方(fāng)式(shì)，注重交流和(hé)体验(yàn)，为客户(hù)提供有温度(dù)的专业(yè)服务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老(lǎo)金业(yè)务时曾介绍，其结合(hé)个人养(yǎng)老金基金特(tè)点，细化(huà)形成“甄(zhēn)选100个(gè)人养老金(jīn)基(jī)金评(píng)价(jià)标准”，综合基(jī)金公司(sī)治(zhì)理(lǐ)水平、投(tóu)研(yán)能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值(zhí)得信(xìn)赖(lài)的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚(jù)焦股息”等特色(sè)养老金基金产品清(qīng)单，满(mǎn)足养老金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门(mén)服务”企业员工(gōng)

　　不得不承(chéng)认的是，虽然(rán)证券公司营业网点数量在(zài)“金融圈”内并不(bù)算少，但远(yuǎn)难以与大型商(shāng)业银行(xíng)的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报发布会上(shàng)，该行(xíng)高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行(xíng)已经(jīng)累计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户(hù)，位列全行(xíng)业(yè)第三(sān)位，市场(chǎng)占(zhàn)有率超10％，仅次于建设银(yín)行和(hé)工(gōng)商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资(zī)者通过其渠道开通个人养老金账户的情(qíng)况。

　　产品方(fāng)面(miàn)，国(guó)家(jiā)社会保险公共服务平台上仅可查询商业银行个人养老金(jīn)业务开办情况(kuàng)。其中(zhōng)显示(shì)，23家获准开办个人养老金(jīn)业务的(de)银行中，有22家开设了资金(jīn)账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同时(shí)开(kāi)展了(le)基金交易(yì)业(yè)务、保险交(jiāo)易(yì)业务(wù)和理(lǐ)财交易业务。

　　与大型商业(yè)银(yín)行(xíng)所拥有(yǒu)的产(chǎn)品和渠道优势相比，证券(quàn)公司(sī)个人养老金(jīn)业(yè)务的规(guī)模相对(duì)有限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个(gè)人(rén)养老金业(yè)务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意(yì)到(dào)，多家券商在推广个人养老金(jīn)业务时(shí)，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前(qián)表示(shì)，其(qí)个人养老金业务从引(yǐn)导客户形成科学(xué)养老理财观念的长远视角出(chū)发，为客(kè)户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的(de)全周期专业资配服务和一(yī)站式的产品选择。中信证(zhèng)券亦(yì)推(tuī)出个人养老金(jīn)投资一站式(shì)解决方案“信养计划”，为(wèi)客户提供含账户管理、资产配(pèi)置、服务陪伴于一体的个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资综合(hé)服务。

　　除(chú)了“引进来”并(bìng)全方位服务投资者(zhě)外，“走出去”也是部分券商开拓个人(rén)养老金业务的解决方(fāng)案。东方证券副(fù)总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东(dōng)方(fāng)证券基于对个人养老金(jīn)目标客群的(de)深入研究，将开发(fā)大中型企业作为个(gè)人养老金客(kè)户拓展的重点方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体而(ér)言(yán)，东方证券协同系统内成员公司(sī)开展走进企业推广个人养老(lǎo)金活动，为(wèi)企业单(dān)位(wèi)员(yuán)工提供个(gè)人养(yǎng)老金上门服务，免去客户(hù)前往营业厅办理(lǐ)业务路(lù)上花费(fèi)的时间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组织(zhī)了超过100场的个人养(yǎng)老金走进企业服务活动，覆(fù)盖(gài)企业员工(gōng)近万人。

　　个人养老金制(zhì)度试点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月(yuè)下旬，券商代(dài)销(xiāo)个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资质的(de)机构正式展业，逐(zhú)鹿个(gè)人养老金市场。如今(jīn)，个人(rén)养老金制度实施已(yǐ)有半年，相关产品的收益(yì)率和(hé)回撤情况、产品能否真正(zhèng)满足(zú)养老(lǎo)诉求等问题(tí)，持续成为市(shì)场关(guān)注焦点。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是(shì)为了满足(zú)养(yǎng)老需求，投(tóu)资(zī)者更(gèng)希望能实现低波动(dòng)、低回撤(chè)。如何做到从(cóng)中长期(qī)保值(zhí)增(zēng)值同(tóng)时(shí)又让客(kè)户体验(yàn)良(liáng)好(hǎo)是个人养(yǎng)老(lǎo)产品成败(bài)的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养(yǎng)老产(chǎn)品

　　同时服务(wù)上寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个人(rén)养(yǎng)老金业务已然(rán)成为券(quàn)商财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)的核心方向之(zhī)一。通过不断完善(shàn)客户服(fú)务体(tǐ)系，满足客户多层次金融需求(qiú)，促进财富管理业务高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展，券商在业务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表示，在客户分(fēn)类服务方(fāng)面(miàn)，会根据国家政(zhèng)策(cè)选(xuǎn)择社保(bǎo)关(guān)系在(zài)先行城市（地(dì)区(qū)）、能享受税优且对税优敏感、对理财(cái)有初步认知的客户进(jìn)行第一阶段的重点服务，对其他客户会随着试点扩大和(hé)客户画像的覆盖进行后续(xù)服务(wù)。

　　东方证(zhèng)券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公司(sī)可重(zhòng)点关(guān)注(zhù)企事业单位员工，特别是大中型城市具有一定(dìng)经营规模的(de)企(qǐ)业(yè)员(yuán)工，他(tā)们能够享受个税抵扣的优势，具(jù)备一定投(tóu)资(zī)意识和(hé)财务认知；这类人群对未(wèi)来退休(xiū)有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时(shí)，由于个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金是(shì)一个增(zēng)量市场，对证券公(gōng)司而言，针对潜在客群可(kě)以全市(shì)场覆盖(gài)。证券(quàn)公司可(kě)以通(tōng)过投研优势和专(zhuān)业投顾队伍(wǔ)，创(chuàng)造更(gèng)多(duō)养老(lǎo)投(tóu)资(zī)场景，跟踪了(le)解客户(hù)的风(fēng)险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积(jī)极(jí)等不(bù)同风险类型的(de)养老基(jī)金(jīn)，帮助客户建立个(gè)人养老金投(tóu)资计(jì)划。此外，证券公司可(kě)以通(tōng)过加强顾问(wèn)服务，帮助客户有(yǒu)效(xiào)应对投资组(zǔ)合净(jìng)值的波动，引导客(kè)户持续参与养老金投资，提(tí)升客户(hù)养(yǎng)老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针对不同风险承受能力、不(bù)同年(nián)龄结构和(hé)不同资金体量制定个性(xìng)化养老策(cè)略。比如对(duì)每年享(xiǎng)税(shuì)优的(de)1.2万(wàn)个(gè)人养老金，为(wèi)居民（无需开户）提供符合监管(guǎn)部门(mén)要求的金融机构和(hé)金融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂等(děng)信息(xī)和交易服务(wù)；对1.2万之(zhī)外的(de)资金，提(tí)供更丰富的(de)“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养(yǎng)老计算(suàn)器(qì)、个性化(huà)的(de)补充养老解决方案、定期的养老方案(àn)跟踪报告以及养(yǎng)老直播服务，做好“老百姓(xìng)身边(biān)的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐(xú)海宁(níng)认为，证(zhèng)券公司需(xū)要有长远眼光，打造增量市场，承(chéng)担起构(gòu)建养老金第三支(zhī)柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获(huò)客及投(tóu)教方面，应加(jiā)大资源投入，通过(guò)教育和陪伴，提高客户对(duì)个人养老金的认知。走进企(qǐ)事业单位(wèi)，通过(guò)上门服务的方式触达企(qǐ)业和客(kè)户，举办专题讲座、在线(xiàn)研讨(tǎo)会(huì)和(hé)投资教育活动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投(tóu)资策略和长期规(guī)划，激(jī)发客户(hù)对个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)的兴(xīng)趣和参(cān)与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化(huà)方面，建立内容丰(fēng)富的一站式(shì)个(gè)人养老(lǎo)金专区，既包括产品购买、定投、持(chí)仓查询等基(jī)础功能(néng)，提供丰富的养老资讯和(hé)实用养(yǎng)老工具（如节税(shuì)计算(suàn)器），加强与客户的深度(dù)互动。

　　第三，在金融科技(jì)应(yīng)用方(fāng)面，引入智能(néng)科技和人工智能技术(shù)，通过数据分(fēn)析(xī)和算法模型，根据客户的风险承受(shòu)能力(lì)、资产状(zhuàng)况和目标退休(xiū)年限，定(dìng)制化推荐养老金产品组合，并提(tí)供(gōng)实(shí)时投资(zī)组合跟踪和风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)，帮助客户更好地(dì)实现养老(lǎo)投资保值(zhí)增(zēng)值。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金相关业务负(fù)责人(rén)则表示(shì)，可以(yǐ)通过“人+科技(jì)”，在(zài)大数据智能(néng)客户分析系统的基础上，可(kě)以针对不同养老诉求的客户(hù)达(dá)成“千人(rén)千面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下(xià)结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不(bù)同生命周期和年龄阶(jiē)段的客户提供(gōng)专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行(xíng)半年七成(chéng)收益告负

　　客户体验成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　个(gè)人(rén)养老金制度实(shí)施已(yǐ)有半年，产品收益和回(huí)撤率大不大？产品能不能(néng)满足真(zhēn)正的养(yǎng)老诉(sù)求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目(mù)标基金的整(zhěng)体收益水平并不乐观(guān)。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全市场(chǎng)149只公(gōng)募(mù)养老(lǎo)基(jī)金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个(gè)人(rén)养老目(mù)标基金自(zì)成立以来回(huí)报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的(de)是兴全(quán)安泰稳健(jiàn)养(yǎng)老一年持有(yǒu)Y，自成立以来回(huí)报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南(nán)方、华夏(xià)等(děng)旗下超10只(zhǐ)养(yǎng)老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于资(zī)金“只进(jìn)不出”，认购的产(chǎn)品又是(shì)为了(le)满足(zú)养老需求(qiú)，投资者(zhě)更希望能实(shí)现低(dī)波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到从中长(zhǎng)期保值(zhí)增值同时又让客户体验良好是个(gè)人养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值(zhí)增值，否(fǒu)则将违背(bèi)客(kè)户通过投资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务(wù)负(fù)责人介绍，目前个(gè)人养老金(jīn)可投资的4类产品风(fēng)险收益特点明(míng)显(xiǎn)，有的类(lèi)别更侧重本金安全、有的类(lèi)别更(gèng)侧(cè)重资产(chǎn)增(zēng)值；但同时，每个类别很难做到在保(bǎo)证其特点达(dá)到的同时又规避掉该(gāi)类产(chǎn)品的风险或(huò)缺陷。“从(cóng)不同客群情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的投资者比较合适，性价比高的中波(bō)动中回(huí)撤、高波动高回(huí)撤特(tè)征产品对于还有20-30年才退(tuì)休(xiū)的投(tóu)资者也是可以选择(zé)的，拉长周期看(kàn)也能满足客户养老类资(zī)金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目的(de)，前(qián)提是有一(yī)套完(wán)整(zhěng)、自洽、适用、有效(xiào)且动态适配的产品评价体系，通过该体(tǐ)系(xì)的评(píng)价，能较为(wèi)清晰地(dì)区(qū)分出产品(pǐn)的“性价比(bǐ)”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比(bǐ)等）、能公平(píng)、公(gōng)正(zhèng)地对同(tóng)类(lèi)或者同策略产品进行综合评判。如此(cǐ)，才能(néng)真正(zhèng)将好的产(chǎn)品、合(hé)适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合(hé)基金(jīn)分为(wèi)目标风险型(xíng)和目标日期型两大类，投资者可以根据自身(shēn)投资目(mù)标(biāo)和(hé)风(fēng)险承受能力选择(zé)具(jù)体(tǐ)的(de)产品。比如低(dī)风险(xiǎn)偏好的客户可选择目标(biāo)日期型(xíng)中(zhōng)的稳健类产品，通过严格(gé)控制股票资(zī)产仓位降低产品(pǐn)波动(dòng)，带给客户相对稳健的收益。”徐(xú)海(hǎi)宁表示，目前(qián)我国城镇(zhèn)职工养老金替代率尚(shàng)有不足(zú)，根据国际经验(yàn)，如果退休后(hòu)的养老(lǎo)金替(tì)代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前(qián)的(de)生活水平，养老金投资(zī)的增值(zhí)功能也是一个重要考量。由于个(gè)人养老金(jīn)取用需要达到年(nián)龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到几十年(nián)，能(néng)够承(chéng)受一(yī)定的(de)短(duǎn)期波动(dòng)，对于追求长期(qī)投(tóu)资(zī)收益的客户，可(kě)以配置一定(dìng)高比例资金在权益型资产上，实现养老(lǎo)投资的保值增值(zhí)目(mù)标。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老金相(xiāng)关业务负责人也认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品具有(yǒu)一定(dìng)的普惠金融属性，需要关注老(lǎo)百姓长期保值增(zēng)值的(de)养老需求(qiú)。站在资产角(jiǎo)度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健投资回报，资(zī)产配置不可或缺(quē五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩)。通过投资不同(tóng)品种、不同收益特征(zhēng)、低相关性的金融资产(chǎn)，有助于实(shí)现风险分散、降低总体波动，从而更(gèng)好地满足投资者的养老投资五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩(zī)目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务积(jī)极(jí)发展的同时，与(yǔ)渠(qú)道(dào)网点和(hé)客(kè)户众(zhòng)多的银(yín)行等机构相比，券(quàn)商(shāng)如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差(chà)异化的发展(zhǎn)，可以说(shuō)是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示(shì)，银行、券商、基金独立销(xiāo)售(shòu)机构都可参与到为(wèi)客户(hù)提供(gōng)个人养(yǎng)老基金服务，几类机构优(yōu)势(shì)互补，严格意义上说是竞合而(ér)非(fēi)竞争更非“相杀”关系(xì)，每类机(jī)构或者每(měi)家(jiā)机构可以根据(jù)自己的资源禀(bǐng)赋，充分发挥自身优势，服务(wù)好有养老投(tóu)资需求的投资者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策(cè)上，未来还有以下三方面诉求(qiú)：一是增强(qiáng)基础(chǔ)设施建设，能在服(fú)务时(shí)效性上与银行(xíng)拉平，提供(gōng)7×24小(xiǎo)时的开户(hù)、下单服务(wù)；二是增加产品销售范围(wéi)，在养老品(pǐn)类上更加丰(fēng)富，除特殊(shū)产品外，增加(jiā)可为客(kè)户提(tí)供的养老产(chǎn)品（如养(yǎng)老理财）；三是明确养老规划业务(wù)合(hé)规性，为不同的(de)客户提供基于客户需求和(hé)画(huà)像的(de)养老规(guī)划方案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金相关业务负责(zé)人提出，当前的(de)政策要求下，客户如果(guǒ)想在券商(shāng)端参与个(gè)人养老金投(tóu)资(zī)，需要(yào)分(fēn)别在银行端、个税端(duān)进(jìn)行一(yī)系列前序操(cāo)作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于政策(cè)对代销个人养老金产品的(de)管(guǎn)理要求，券商(shāng)暂时无法上线储蓄(xù)类、理(lǐ)财类、保险类产(chǎn)品，可供(gōng)投资者选择的产品(pǐn)种类(lèi)较为单一，难(nán)以进(jìn)一步为投资者(zhě)提供(gōng)更丰富的(de)个(gè)人养老金配置(zhì)方案。未来期待(dài)能够从(cóng)政策端进一步简化投资者的办(bàn)理(lǐ)流程，提(tí)升客户体验；给予券商在多样化(huà)个(gè)人养老金品种(zhǒng)的引(yǐn)入(rù)和研发上的(de)政策支(zhī)持，丰富客户多元化的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开(kāi)户热(rè)投资冷五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩>

　　券商发力(lì)个(gè)人养老第(dì)二曲线

　　中国基金报(bào)记者(zhě) 莫琳

　　随着个(gè)人所(suǒ)得(dé)税退税的开始，不少人发现自己的退税比去年(nián)多了不少，仔细询问(wèn)之下(xià)才发现，是因为去年底开(kāi)通了个人(rén)养老金业务(wù)，并(bìng)入了金。这一消息大(dà)大刺激了(le)不少本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养老金参(cān)加人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的一个月(yuè)的时(shí)间里，增加了500万户，开(kāi)户(hù)速度(dù)明(míng)显提(tí)升。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但是个人(rén)养老金(jīn)累(lèi)计缴费约(yuē)200亿元，人均缴费低于(yú)1000元(yuán)。此(cǐ)外，据中国(guó)保险资管业(yè)协会执行(xíng)副会(huì)长兼秘书长曹德云透露(lù)，在(zài)截至2023年3月开立个人养老金账户的三千多万(wàn)人中，仅900多万人(rén)完成(chéng)了资金储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走(zǒu)访的结果来看，个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的收(shōu)益率(lǜ)远低于预期，是大多人不愿意入金(jīn)的主(zhǔ)要原因。而选择开户的原(yuán)因(yīn)主要(yào)是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出(chū)台了(le)不(bù)少(shǎo)吸(xī)引客(kè)户开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问题(tí)？银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人认为，这是一个(gè)专业(yè)活(huó)，既需要了解客户的经(jīng)济状(zhuàng)况、风险偏好和(hé)养(yǎng)老(lǎo)规划，也(yě)需要(yào)业(yè)务人员及其所在机构有(yǒu)比较专业且综合的服务能(néng)力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个人养老金(jīn)产(chǎn)品每年封顶12000元(yuán)，难以充分(fēn)满(mǎn)足个人或(huò)家庭养老的全面需求(qiú)，还需(xū)要结合其他商业产品等综(zōng)合考虑；大多数产品流动(dòng)性差，难以预防(fáng)到退休(xiū)前的应(yīng)急资金需求(qiú)。

　　从(cóng)产品(pǐn)端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老(lǎo)金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的(de)现象没有随之发(fā)生改变。

　　中国保险(xiǎn)资(zī)管业协会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼(jiān)秘(mì)书长曹德云(yún)在近期举(jǔ)办的2023清华(huá)五道口(kǒu)全球(qiú)金融(róng)论坛上表示，目前个人养老(lǎo)金试(shì)点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建(jiàn)立账户人数占基(jī)本(běn)养老保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴费人数(shù)占建立(lì)账户人数比例低；产品供应不(bù)均(jūn)衡、选购(gòu)渠(qú)道不畅、民众参保意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针对产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡的问题，国家(jiā)金融监督管理总局(jú)出手，率先增加养老保险产品的供给(gěi)。近(jìn)日，国家金融(róng)监(jiān)督管理(lǐ)总(zǒng)局已向业内(nèi)就关于促进专属商业养老保险发(fā)展有关事项征求意见(jiàn)。根据征求意(yì)见(jiàn)稿，专属商业养老保(bǎo)险拟由试(shì)点业(yè)务(wù)转为常态(tài)化(huà)业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险转(zhuǎn)为常态(tài)化业务，参与(yǔ)该项业务的险(xiǎn)企(qǐ)数(shù)量将(jiāng)增加不少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商(shāng)业(yè)养老保险是对接(jiē)个人养老金(jīn)制度的主(zhǔ)要保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意味着(zhe)个人养老金保(bǎo)险产品(pǐn)名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商(shāng)业养老(lǎo)保险采取“保(bǎo)证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳(wěn)健型、进取型两(liǎng)种风格账户供客户选择(zé)。据各家保险公司披露的专属商(shāng)业养老保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户(hù)结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于(yú)现有(yǒu)的个(gè)人养老(lǎo)保险的(de)收益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多家金融机构呼吁(xū)从产品设计端解决“开户热(rè)投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相关业务负责(zé)人看来(lái)，“老(lǎo)龄风险”与其他投资(zī)风险相比，有其(qí)更加(jiā)突出的特点，包括为退休人群提供稳定(dìng)安全有(yǒu)保障且抗通(tōng)胀的收入补充来(lái)源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高(gāo)龄人群储备(bèi)失能养(yǎng)护和医疗应急资产、为(wèi)退休人群规划遗产、将养老投资与养老保(bǎo)障/养(yǎng)老生活无(wú)缝(fèng)对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计初(chū)心，必须切实从客(kè)户需求出发；养老金融产品的设(shè)计理念，必须紧密围绕承担(dān)、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的(de)设计成果，应该更多的让利于(yú)民、普惠百姓(xìng)，运用好专(zhuān)业(yè)的金融工(gōng)具、做艰难但长(zhǎng)期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场具(jù)有良(liáng)好(hǎo)增值能力(lì)资产的养老产(chǎn)品取(qǔ)决于发行(xíng)人（或(huò)管理人）的产品设计能力和(hé)资产(chǎn)管(guǎn)理能力(lì)。“证(zhèng)券公司作(zuò)为财(cái)富管理服(fú)务提(tí)供商，可以与产品发行人（或管理(lǐ)人(rén)）合作，根据客户(hù)需求(qiú)设计出在(zài)养老功能方面(miàn)更(gèng)有竞争力(lì)的产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信建投(tóu)也希望能参与到具体的(de)产品设计之(zhī)中(zhōng)。其个(gè)人养老业务负(fù)责人建议，参考部分发达国家的(de)经验，未来除了(le)股、债配置(zhì)，或(huò)在未来可(kě)以考虑(lǜ)增加底层(céng)可(kě)投(tóu)标(biāo)的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球(qiú)等(děng)另类资产，丰富投资(zī)者(zhě)的(de)可选标的，更好地分散投资(zī)风险。

　　励(lì)正集团中国区(qū)总(zǒng)裁张雨萌建议，应该(gāi)避免“开空账”。也就是(shì)说，参与者可以直接在开户的时候(hòu)做投资选择。这样在开户的时候就可(kě)以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动性问题(tí)，长城人寿(shòu)保险股(gǔ)份有限公(gōng)司总经理(lǐ)王(wáng)玉改(gǎi)近日表示，保(bǎo)险(xiǎn)公司可以通过“保单质押(yā)贷款”等多种(zhǒng)金融工(gōng)具(jù)来解决(jué)客户对短期资金(jīn)的需求(qiú)。

　　券商发(fā)力(lì)个(gè)人(rén)补充养老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足(zú)个(gè)人(rén)或家庭养老的(de)全面需求(qiú)，多(duō)家券商(shāng)还发力个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户以外的个(gè)人(rén)补充养(yǎng)老金(jīn)融方案，例(lì)如银河证券的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根(gēn)据在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群(qún)养老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化(huà)、个性(xìng)化的养老配置方案，积(jī)极履行(xíng)养老(lǎo)保障社会责任，力争为(wèi)居民提供持续卓(zhuó)越的养老规划(huà)与满(mǎn)足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的“信养计划”则基于个人养老场(chǎng)景，引入(rù)更丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足客户多(duō)样化、多层级的养老资(zī)产(chǎn)配置(zhì)需求。

　　针对三大(dà)支柱养老金业务中的(de)企业年金业务，银河证券还上线(xiàn)了自研的年金综合评价系(xì)统。该系(xì)统可以通过客户(hù)提供的“脱敏(mǐn)”后年金(jīn)组合净值(zhí)与持股比(bǐ)例等(děng)数据，结合公募基(jī)金(jīn)、股市债(zhài)市数(shù)据(jù)，展示客户(hù)委托年(nián)金组合的评价结果(guǒ)。此外，也可以(yǐ)利用年(nián)金(jīn)机制间接服务背(bèi)后(hòu)的企业员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截(jié)至目前，银河(hé)证(zhèng)券(quàn)基金研究(jiū)中心(xīn)已为部(bù)分省(shěng)市提供职业年金(jīn)的(de)组合评价与管理咨询服务(wù)，也计(jì)划结(jié)合(hé)机构条线业务(wù)规(guī)划为央(yāng)企与国企提供企业年(nián)金(jīn)组合(hé)评(píng)价等综合金融(róng)服务。

　　银(yín)河证券副总(zǒng)裁罗黎明告(gào)诉记者(zhě)，公司自主(zhǔ)开发(fā)建设部署(shǔ)的年金综合评价系统(tǒng)及研究(jiū)咨(zī)询服(fú)务，具有养老属(shǔ)性的综合(hé)金融服务体系均(jūn)是公司积极响应国家养老发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)而推出(chū)的新(xīn)服务，体现了在第(dì)二、三支柱上的积(jī)极筹划(huà)。

　　“我(wǒ)们(men)高(gāo)度重视三大支柱养老金业务，目(mù)前公司已初步建立(lì)了个(gè)人(rén)养老金及(jí)个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务体系，充(chōng)分利用(yòng)金融产品代理销售牌照(zhào)和保险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更加(jiā)有温(wēn)度、有态(tài)度的个(gè)人养老金(jīn)融服务。”罗黎(lí)明说(shuō)道(dào)。

　　记者(zhě)观察｜“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报记者赵(zhào)心怡(yí)

　　“现(xiàn)在个人(rén)养老(lǎo)金账户开(kāi)通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在我们介(jiè)绍之前都已(yǐ)有(yǒu)所了解，感觉这项(xiàng)制度的(de)普及度和客户(hù)认识程度在(zài)不(bù)断提(tí)升。”某大(dà)型银行的客户经(jīng)理林漪（化(huà)名）向记(jì)者表示。

　　“但(dàn)也有很多(duō)人(rén)只是(shì)开了账户并没有存钱，或存(cún)了(le)钱没有开始投资，主要因为不知道如何选择产品或者有其他(tā)顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或(huò)者是纸质资料向客户进行详细(xì)介绍(shào)和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落(luò)地，在(zài)北(běi)京、上(shàng)海、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启动实(shí)施。距离个人(rén)养老金制(zhì)度落地已经过去半年，民众接受度和业务进(jìn)展情况如何？从(cóng)业人(rén)员在具(jù)体(tǐ)实操过程(chéng)中又遇到了哪(nǎ)些困难(nán)？不同年(nián)龄(líng)段的群体会怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探访上海地区(qū)几(jǐ)家(jiā)银行网点(diǎn)和券商营业部，了解个(gè)人养老金制度(dù)近(jìn)半(bàn)年的落(luò)地情况。

　　年轻人更(gèng)关注(zhù)税收优(yōu)惠(huì)

　　中老(lǎo)年人(rén)更在(zài)意(yì)退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社(shè)部和国家社会保(bǎo)险公(gōng)共服务平台数(shù)据(jù)可知，个人养老金(jīn)制度经过半年时间的发展，在(zài)产(chǎn)品种类、数量和参与人(rén)数方(fāng)面都有所增(zēng)加。

　　某券商(shāng)营业部(bù)财(cái)富管(guǎn)理相(xiāng)关岗位(wèi)的黄(huáng)宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客(kè)户都对(duì)个人养老金业务(wù)热情高涨，有直接到(dào)营业部咨询的(de)，还有很多(duō)是打电(diàn)话(huà)过来问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观(guān)察到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养(yǎng)老金业务的热情(qíng)和关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询和(hé)开(kāi)户外，还(hái)有不少企(qǐ)业(yè)员(yuán)工、学校教师、退伍军人等通过(guò)企业和单位(wèi)组织来了解、参与个人养老(lǎo)金投(tóu)资。

　　记者了解了(le)身边两位不同年龄段、均已购买个人养老金产品的朋友后发现，两(liǎng)人所关注的问题(tí)“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一位(wèi)在上海(hǎi)地区(qū)金融机构工作的“80后”告诉(sù)记者，自从工作以来，她每年都(dōu)将(jiāng)收入的一部分拿来(lái)强制储(chǔ)蓄，有了个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度后(hòu)，就分(fēn)一部分在个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户(hù)中(zhōng)，这部分强制(zhì)储蓄的钱即(jí)使存长期也不会影(yǐng)响她(tā)未(wèi)来(lái)的生活(huó)质量，并且放进个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一位工(gōng)作(zuò)不久(jiǔ)的“90后”表示(shì)，他现阶段(duàn)最在(zài)意的就是买个人养老金可以享(xiǎng)受税收优惠，直接考虑到(dào)退(tuì)休后的(de)生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对(duì)上述两种不同(tóng)的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他(tā)们在日常介绍个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的过程中(zhōng)确(què)实会考虑(lǜ)到不(bù)同年龄群(qún)体的不同需求和想法，进而更好地“对症下药(yào)”，比如给(gěi)刚工作(zuò)不久(jiǔ)的年轻(qīng)人着重介绍“退休后多一(yī)份保障”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老(lǎo)金业务取得进展的(de)同时(shí)，还有不(bù)少已(yǐ)经了(le)解个人养(yǎng)老金业务的(de)民众仍在“观望(wàng)”。从(cóng)现有(yǒu)数据可(kě)知，截至(zhì)2023年3月底，虽(suī)然有(yǒu)3000多万人(rén)开通(tōng)了(le)个(gè)人养老金账(zhàng)户，但完成(chéng)资金存储的只(zhǐ)有900多万人(rén)。

　　林(lín)漪在银(yín)行端(duān)个人养老金业务的(de)开展中感受到，一些客户开了户(hù)但没(méi)存储的主要顾(gù)虑是(shì)锁(suǒ)定时间太长，担心之后如果要大笔(bǐ)用钱(qián)时会很“棘(jí)手”；另外一些客户则是认为在个人养老金(jīn)产品(pǐn)并非(fēi)专门设计且(qiě)收益优势不(bù)明(míng)显，目前个人(rén)养老金(jīn)可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保险产品、养老目(mù)标基金(jīn)四类产品，即使不通(tōng)过个人养老金账户也可以直接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄(huáng)宁(níng)则从券商从(cóng)业人员的(de)角度谈(tán)到了推(tuī)广个人养老金业(yè)务过(guò)程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金只支持(chí)代(dài)销(xiāo)公(gōng)募基(jī)金，无法(fǎ)代销(xiāo)存款(kuǎn)、银行理财、商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险，有些客户风险承受(shòu)能(néng)力较低，想寻(xún)求更低风(fēng)险等级的产(chǎn)品，纯公募基金难以达到资产配(pèi)置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人向(xiàng)记者直言(yán)，对于离退休还较遥远(yuǎn)的群体(tǐ)来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生(shēng)活和(hé)经济状(zhuàng)况才(cái)是更重要的(de)。

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