金融界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开展内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护(hù)境内外投资(zī)者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者提供更加便利(lì)高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情(qíng)况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行(xíng)有关(guān)部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资(zī夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话)者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银(yín)行关于(yú)境外央行、国际金(jīn)融组织(zhī)、主权财富基金运用(yòng)人民币投资银行(xíng)间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步(bù)做好境外(wài)机构投资(zī)者投资(zī)银行间债券市场有关事(shì)宜的(de)公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文(wén)件要求、完成银行间(jiān)债券市场准入备案的(de)境(jìng)外投资(zī)者等(děng)，可根据《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外投资者可以签署(shǔ)的(de)协议(yì)范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外投资(zī)者(zhě)开(kāi)展“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)前可(kě)以(yǐ)与(yǔ)交易对(duì)手方签署经中国人民银行认(rèn)可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当(dāng)将是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协(xié)议(yì)类型等事(shì)项(xiàng)向中国外(wài)汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正在研究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也(yě)可供境内(nèi)外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者(zhě)的(de)投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现(xiàn)阶段可在银行间(jiān)市场开展(zhǎn)符合(hé)集中清算要求的人(rén)民币利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他受认可的(de)电子(zi)交易平台(tái)，受认可的境内电(diàn)子交易平台为(wèi)中国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参照“债券通”相关安(ān)排(pái)，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易(yì)，“互(hù)换通”报价商名单可在(zài)中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成(chéng)，交易(yì)一(yī)经达(dá)成即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的境外电(diàn)子交易平台与(yǔ)境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)的连接，向境内电子交易(yì)平台发送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认可的境内清算机(jī)构和香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境(jìng)外清(qīng)算(suàn)机(jī)构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可(kě)的境内清算机构为银(yín)行间市场清(qīng)算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可的(de)境外清算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场(chǎng)外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作(zuò)为清(qīng)算客户(hù)委(wěi)托场外结(jié)算公(gōng)司综(zōng)合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会(huì)员签订客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清(qīng)算机构(gòu)对交易进行风控检查，对(duì)于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场外(wài)结算公司或其综(zōng)合清算会(huì)员完(wán)成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构(gòu)作为中央(yāng)对手方针对已(yǐ)成交的交(jiāo)易(yì)充当(dāng)买方的(de)卖方和卖方的(de)买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建(jiàn)立(lì)两个新合(hé)约(yuē)，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交易在经(jīng)过上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司(sī)的集中(zhōng)清(qīng)算审核后，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分(fēn)别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司与上(shàng)海清算所(suǒ)、上海清(qīng)算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境外(wài)与境(jìng)内参与者(zhě)之间(jiān)将不再存在合同关系(xì)。对于未纳入(rù)集中清算的(de)交易，依照成交双(shuāng)方约定的处(chù)置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)场景下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务场景下，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间的跨(kuà)境资(zī)金结算主要通过人民(mín)币(bì)跨(kuà)境(jìng)支付系统(tǒng)办(bàn)理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端(duān)情况(kuàng)下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结算需要在应急情况下所融入资金(jīn)的本息和费(fèi)用以(yǐ)及符合中国人民银(yín)行(xíng)规定的(de)其他收入支出等(děng)。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务风(fēng)控方(fāng)案的(de)一部分，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互换通”资源(yuán)池安(ān)排。双方向(xiàng)“互(hù)换通”资源池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该资(zī)源池独立于(yú)每一(yī)中央对手方(fāng)从各(gè)自(zì)清(qīng)算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何(hé)会(huì)员机构的(de)违约损失分(fēn)摊(tān)。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算公司名义(yì)于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外(wài)结算(suàn)公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)上海清(qīng)算(suàn)所名义(yì)于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额(é)度管(guǎn)理要求。场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境内外存(cún)管银(yín)行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及(jí)时履行报送义务(wù)。上海清(qīng)算所和(hé)境内(nèi)资(zī)源池(chí)存管银行应当向人民币(bì)跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤(chè)销的(de)交易如涉及双(shuāng)边结算(suàn)补偿金的(de)，相(xiāng)关(guān)境内结算银行(xíng)应当进行跨境人(rén)民币收支信息报送。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所、境内投(tóu)资者等相关(guān)主体应(yīng)当(dāng)按照规(guī)定(dìng)履行国际收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报义务，原则(zé)上“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)集中(zhōng)进行国际收支统计(jì)申报(bào)，补偿金等(děng)不(bù)经(jīng)由上海清算所清算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场的情况(kuàng)，初期全市(shì)场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币(bì)（即全部(bù)境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本(běn)金净额(é)每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时调整额(é)度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业(yè)务的相(xiāng)关(guān)文件(jiàn)主要包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行关于明确跨(kuà)境(jìng)人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家(jiā)外(wài)汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金(jīn)融(róng)机构进(jìn)入银行间外(wài)汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购(gòu)售业(yè)务宏观审慎(shèn)管理有关(guān)事(shì)项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币(bì)购售业务(wù)管理有关(guān)问题的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民(mín)币(bì)购售(shòu)业(yè)务境(jìng)外参(cān)加行和境外清算行(xíng)进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清(qīng)算行(xíng)和(hé)境外参加行(xíng)的业务模式、产品种类和信(xìn)息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结(jié)算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相关(guān)的境(jìng)外投资(zī)者在(zài)本(běn)机构的资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的(de)真实合(hé)理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交(jiāo)易到期或不(bù)再(zài)继(jì)续参与(夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话height: 24px;'>夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话yǔ)的，原则上应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑(duì)换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香港结算行(xíng)办理(lǐ)外汇(huì)资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的(de)头(tóu)寸可到(dào)境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者可选择一家香港结算行办理业(yè)务。香港结(jié)算行为境外投(tóu)资者办理外汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好(hǎo)真实性审(shěn)核(hé)相(xiāng)关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易(yì)到期(qī)所得的(de)人民币资金，可继续投资，如用于(yú)非“北(běi)向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国(guó)人民银(yín)行认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关(guān)数(shù)据。中国(guó)外汇交易中心(xīn)是(shì)中国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)“北向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心达(dá)成的“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民(mín)银行和相关监管(guǎn)部(bù)门可以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设(shè)施调取与境外(wài)投资者(zhě)投(tóu)资活动相关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外(wài)清算机(jī)构将(jiāng)制(zhì)订配套的业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么(me)发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答(dá)：未来(lái)中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易(yì)清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

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