A股“股(gǔ)王(wáng)”之(zhī)争进入(rù)白(bái)热化阶(jiē)段，中国移动股价周中创(chuàng)历(lì)史新(xīn)高(gāo)，一度从独占A股(gǔ)市值榜首(shǒu)近(jìn)3年的茅台手(shǒu)中抢下(xià)“A股之王”的光环，引(yǐn)发市场(chǎng)热议。截至周五收盘，茅台最终以微弱优势反(fǎn)超，但地位已岌(jí)岌可危。值得(dé)注意的是，因中国移动在(zài)A+H两地上市，若按其(qí)A股股本计(jì)算则不过是(shì)一(yī)场(chǎng)计算上(shàng)的(de)乌龙，但若均按照A股股价(jià)等数据计算，则其总市值(zhí)一度达2.19万(wàn)亿元，超越茅(máo)台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数字经济、信创、中特(tè)估、人工(gōng)智能等一系列热点催化(huà)下，中(zhōng)国(guó)移动(dòng)今年股价累计最(zuì)大涨(zhǎng)幅已近60%，自去年(nián)上市以来最(zuì)近一年股价累计最大涨幅(fú)接近翻倍(bèi)，而茅台(tái)股价则几乎(hū)仅在原(yuán)地踏步。有市场人士认为，中国移动和茅台(tái)这场股(gǔ)王宝座的争夺可(kě)能揭示着A股未来(lái)的发展趋势。

　　▌A股股王(wáng)变迁启示(shì)录：消费(fèi)回潮卷出白酒泡沫 数字经济(jì)时代带来预备新股(gǔ)王

　　A股总市值榜首之争，向来是市场关注焦点，回顾历史来看，最近(jìn)十(shí)多年来股王变迁的背后似(shì)乎也(yě)反(fǎn)应(yīng)着国内经济趋势和产业价值(zhí)的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股(gǔ)时，市(shì)值一度超过8万亿人民币。不(bù)仅(jǐn)稳居A股第一，甚至(zhì)登顶(dǐng)全球资本市场市值(zhí)之(zhī)首，得益于当时基建大(dà)发展时期，中石油在股(gǔ)王的位置上稳坐了八年，直到2015年工商银行(xíng)依托当年互联网金融(róng)牛市成为新(xīn)锐(ruì)股(gǔ)王。再后来(lái)，随着(zhe)我国在2018年进入消费牛市，开启了此(cǐ)后三年的消费(fèi)白马股大牛(niú)市，也成就了如今贵(guì)州茅台股王(wáng)的(de)A股传奇。

　　（图片(piàn)来源：格(gé)隆汇、勾股大数据；资料来源：微信公众号市值观(guān)察(chá)4月17日(rì)文章(zhāng)《谁(shuí)是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然(rán)茅台(tái)仍一直(zhí)稳(wěn)稳领跑，但在高端白酒的高估(gū)值(zhí)泡沫(mò)下，以及今年春节(jié)后白酒(jiǔ)行(xíng)业的终端动销几乎并未达到预(yù)期，整(zhěng)个(gè)白酒板(bǎn)块经(jīng)历回调，公司股价也现大幅(fú)下(xià)跌。近日(rì)，中国(guó)移动的突然崛起更是(shì)开始(shǐ)对其王位发出了挑战(zhàn)。

　　市场(chǎng)分析指出(chū)，中国移动(dòng)一度超越(yuè)贵州茅台市值这一(yī)历史性事件背后，除(chú)了离(lí)不开国家政策持续推进(jìn)的数字经济，与(yǔ)最近爆火的人工智能(néng)两大概念加持，还有来自于(yú)“中(zhōng)特估”这个新(xīn)概念的强力(lì)催化。

　　具体来看，根据数(shù)据显(xiǎn)示，当(dāng)前美股市值(zhí)前十的上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马(mǎ)逊、英伟达、特(tè)斯拉、META均为(wèi)科技股(gǔ)。有分析认为，科技进步已成提升生产力的重(zhòng)要因素，二级市场对科(kē)技企业的态度能一定程度显示出科(kē)技企业(yè)的竞争力强(qiáng)度cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的。因此，以中国移动为代表(biǎo)的科技股“逼宫”以贵州茅台为代表的消(xiāo)费(fèi)股似乎也(yě)预示着市场中的积极现象(xiàng)。

　　目前，在我(wǒ)国经(jīng)济逐渐向数字化深度转型的背景下，实力强劲(jìn)并(bìng)实现华丽转身的中国移动，已经逐渐成引领中国经济潮(cháo)流的(de)主(zhǔ)力军。信(xìn)达证券研报表示，公司作为(wèi)国企数字经济担当，积极布局云计算、IDC、工业(yè)互联(lián)网等创新业务，伴(bàn)随(suí)算(suàn)力网(wǎng)络(luò)的(de)进一步发展(zhǎn)，将拉动底层云计算业务的需求，公司具备较(jiào)强(qiáng)的 IDC/云计算业务能(néng)力，正在从(cóng)传统管道运(yùn)营(yíng)商向数字科技领军企业加快跃迁升级，有(yǒu)望(wàng)首先迎来估值重(zhòng)塑机遇。

　　同时，从估值修复情况来看(kàn)，根(gēn)据光大证券4月15日研(yán)报显示(shì)，2022年(nián)底(dǐ)以来，截(jié)至(zhì)4月13日，三大运营(yíng)商股价涨幅均超过20%，其中中(zhōng)国电信涨幅(fú)达(dá)62.3%，中国(guó)移动涨幅达(dá)40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高于(yú)近五年区间平均PB（LF）。以中国移动(dòng)为(wèi)代(dài)表(biǎo)的三大运(yùn)营商(shāng)板块，借助(zhù)“央企(qǐ)低估值+数字经济”成为率先修(xiū)复的(de)板(bǎn)块。

　　▌中国移动的新魔法能否(fǒu)打(dǎ)破“茅(máo)台魔咒”？

　　与此同时，还有(yǒu)另一个故(gù)事引发(fā)市场热议。即很长一段(duàn)时(shí)间以来，A股市场一(yī)直流传着(zhe)“茅台魔咒”的传说，即(jí)大多股(gǔ)价超过茅(máo)台的上(shàng)市公司(sī)，在风光散尽之后往往下场都不太好。本次中国移动直接(jiē)在市值上(shàng)超越茅台，结果(guǒ)是否会不(bù)一样(yàng)呢？

　　回看那些中了“茅台(tái)魔咒”的A股上市公司，有同样中字(zì)头的(de)中国船舶，其(qí)在2007年依托船(chuán)舶业景气度(dù)提升，股(gǔ)价(jià)超(chāo)越茅台(tái)并(bìng)一度(dù)突(tū)破300元/股，但好景不长(zhǎng)，在2008年(nián)金(jīn)融危机爆发、船舶(bó)业跌入冰点后极(jí)速(sù)缩(suō)水至30元附近，至今中国船舶股价(jià)维(wéi)持(chí)在24元(yuán)左右。此(cǐ)外，海(hǎi)普(pǔ)瑞、神州泰岳、安硕信息、中文(wén)在线、全通教育等多家公(gōng)司股(gǔ)价(jià)均超越茅台，但最(zuì)后(hòu)的结果不是业绩(jì)暴雷(léi)就是股价毫无原因跌(diē)跌不休。

　　可以看(kàn)出(chū)的是，上述公司的陨落(luò)大部分主要(yào)是由(yóu)于行(xíng)业(yè)景气度变(biàn)化以(yǐ)及股市(shì)景气度无法维持。而茅台凭借(jiè)其产(chǎn)品(pǐn)稀缺cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的性以及(jí)长期稳稳增长的(de)利润，最(zuì)终(zhōng)一次次甩开这(zhè)些曾经(jīng)短暂领先者。对于一家企业(yè)股(gǔ)价能否持(chí)续上涨以及维持高(gāo)位，市场普(pǔ)遍(biàn)观点还是认为，实(shí)际(jì)需要看公司的基本面。

　　那么，一向有着“印钞(chāo)机”之(zhī)称，营收(shōu)规(guī)模超茅台约7倍的中(zhōng)国移(yí)动(dòng)，为什么(me)此前市(shì)值却一直不如茅台呢(ne)？

　　对(duì)此，有(yǒu)分析认为，大致归结为两(liǎng)个重要原因。一方面，茅(máo)台(tái)越卖越(yuè)贵(guì)，但话费(fèi)越交越少。在(zài)市场(chǎng)化的作用(yòng)下(xià)，一瓶茅台已经(jīng)冲上3000元左右的高价，而中国移动(dòng)虽(suī)掌握着大把的通(tōng)信类资源，但作为(wèi)央企需要承(chéng)担“提速(sù)降(jiàng)费”的责(zé)任，也就不(bù)能无拘束地涨价(jià)。另一方面即(jí)是成本方面的问题，中(zhōng)国移动本质(zhì)作(zuò)为通信基础设(shè)施企业，需要持续不断的建设投(tóu)入，从2G到5G，其(qí)近十年资本开支合计1.82万亿元。相比之下(xià)，茅(máo)台就像一(yī)门“躺赢”的生意，基(jī)本不(bù)需(xū)要如此沉重的(de)资本开(kāi)支，也不需要面临追赶最新技术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从(cóng)财务数据可以(yǐ)看出，中国移(yí)动今(jīn)年一季度(dù)的营收是茅台的(de)8倍，但净利(lì)润却差别不大(dà)，销售毛(máo)利(lì)率更是有(yǒu)着一个24%另一个92%的(de)巨大(dà)差(chà)别。

　　不过，近期来看(kàn)，一(yī)系列信号表明中国移动可能正(zhèng)在迎(yíng)来(lái)一些变化(huà)。

　　随着5G建(jiàn)设高峰期的(de)结束，中(zhōng)国移动此(cǐ)前表示(shì)，2022年是三年投资高峰的(de)最(zuì)后一年(nián)，2023年起资(zī)本开支不再增长，2023年(nián)计划资本(běn)开(kāi)支1832亿元同比下降20亿元，同比下(xià)降(jiàng)1.1%，全(quán)年营收则可突破1万亿元。据(jù)业内人士(shì)测算(suàn)，这意(yì)味着届时全(quán)年资(zī)本开支占收入比重将(jiāng)低于18%，创下(xià)2007年(nián)以来的新低。

　　同时，更加重要的(de)是，随着移动互联(lián)网进(jìn)入下半(bàn)场，行业(yè)重心已转向产业(yè)互联(lián)网和智(zhì)能化，中国(guó)移动加速(sù)转型下正在抓紧机遇。信达证券研报表(biǎo)示(shì)，中(zhōng)国移动数(shù)字化(huà)转型收入“第二曲线”不(bù)断攀升，去年(nián)公司数(shù)字化转型收入(rù)对主营业务收(shōu)入增量贡(gòng)献达到79.5%，占主营(yíng)业务收入比提升至 25.6%，成为公司收(shōu)入增(zēng)长的第一驱动力。此外，公(gōng)司移动云收入(rù)规模(mó)实现新跨越，去年移(yí)动云收入达到503亿元，同(tóng)比增长108.1%，连续三(sān)年实现翻倍暴涨，综合实力迈入(rù)国(guó)内业界第一阵营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的