近日，国内上市交一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两易(yì)的4只公募商品(pǐn)期货基金陆(lù)续公布了一(yī)季报(bào)。在一季度商品市场整体下跌(diē)的(de)背景下，4只公募(mù)商(shāng)品期货(huò)基金也表现不佳，仅建(jiàn)信(xìn)能源化工期(qī)货ETF利润为(wèi)正。值得注意(yì)的(de)是，国投瑞银白(bái)银期货(huò)LOF份额(é)在报告期内增加4.30亿份，增幅近三成，备受投资(zī)者(zhě)青睐。

　　具体来看，已实现收益和利润方(fāng)面，一季度，建信能源(yuán)化工期货ETF已实(shí)现收(shōu)益1637.71万(wàn)元(yuán)，利润2491.41万元；国投瑞银白银期(qī)货LOF已实现收(shōu)益940.20万元(yuán)，利润-796.75万元；大成(chéng)有色金属期货ETF已实现收益-1196.50万元(yuán)，利润(rùn)-992.33万元；华夏(xià)饲料豆粕期(qī)货ETF已实现收益-1392.12万(wàn)元(yuán)，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利(lì)润有何区(qū)别？4只公募商品期货基(jī)金在一季报(bào)中均提及，本期已实现收益指基金本期利息(xī)收入、投资收益、其他收入(rù)（不(bù)含公允(yǔn)价值变动收益）扣(kòu)除相关费用和(hé)信用减值(zhí)损失后的余额(é)，本期利润为(wèi)本(běn)期已实(shí)现收益(yì)加上本期公允(yǔn)价值变动(dòng)收(shōu)益。

　　期末基金资(zī)产净值方面(miàn)，截至3月底，国投瑞(ruì)银白银期货LOF资产净值超过10亿(yì)元，达到14.36亿元，华夏饲料(liào)豆(dòu)粕期货ETF、建信能(néng)源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF资产净值分(fēn)别为5.53亿(yì)元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额净值(zhí)方面，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居(jū)首，建(jiàn)信能源化工期货ETF、大成有色金(jīn)属期货ETF也超过1一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两.5元(yuán)，分别为1.5869元、1.5568元，国投(tóu)瑞银白银(yín)期货LOF低于1元，仅(jǐn)为0.710元。

　　净值(zhí)增长率方面，报告(gào)期内，仅建信能源化(huà)工期货(huò)ETF实(shí)现正增(zēng)长(zhǎng)，净值增长率为5.57％，大(dà)成有色金(jīn)属(shǔ)期(qī)货(huò)ETF、国投瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF、华(huá)夏饲料豆粕(pò)期(qī)货(huò)ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减(jiǎn)变化，可(kě)以(yǐ)反映出投(tóu)资者(zhě)的(de)偏好(hǎo)。从份额(é)变动来看，除华(huá)夏饲料豆粕期货ETF遭净赎(shú)回外，其他(tā)3只商品(pǐn)期货基金均受到净申购。截至3月(yuè)底，国投瑞(ruì)银白银期货LOF份(fèn)额较期初增加4.30亿(yì)份(fèn)至20.22亿份，增幅(fú)高达27％；建(jiàn)信能源化工期货ETF份额较期初增加(jiā)2300万份至2.94亿(yì)份(fèn)，增幅8.50％；大成有色金属期(qī)货ETF份额较期初增加(jiā)700万份至1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华夏饲料豆粕(pò)期货(huò)ETF份额较期初减少1320万(wàn)份至3.07亿(yì)份(fèn)，降(jiàng)幅4.13％。

　　一季(jì)度(dù)，豆(dòu)粕(pò)市场整体(tǐ)走出下(xià)跌行情，华夏基金认为，主要(yào)原因有以下几一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两(jǐ)点：首先，美国硅谷银行(xíng)倒闭消息在资本(běn)市(shì)场持(chí)续发酵，导致了原油以(yǐ)及美豆等大宗商(shāng)品价格下跌，引领国内豆粕(pò)价格下挫；其(qí)次，国内现货供应相对(duì)充裕，由于加工利润尚可，加之巴西大豆丰产(chǎn)上市，近几(jǐ)个月国内大豆到(dào)港量(liàng)趋于增加，同时由于下游提货消极(jí)，油厂豆粕不断累库，部分油厂甚至(zhì)出现胀(zhàng)库现象，导致豆(dòu)粕现货跌幅过大；最后，需求端低迷不振，由(yóu)于春节前养殖产品集(jí)中出(chū)栏(lán)，春(chūn)节后一(yī)段时间一(yī)般是豆粕需求淡季，而今年由(yóu)于生猪价格持续下行，养殖业(yè)复产积极性(xìng)不高，加之非洲猪(zhū)瘟疫情偶发，使得豆粕需求更是(shì)雪上加霜，油厂豆粕(pò)成交和提(tí)货量处于偏低水(shuǐ)平。

　　关于报(bào)告(gào)期(qī)内基金投资(zī)策略和(hé)运作分(fēn)析，国投瑞银基金表示(shì)，一季度白银(yín)在初期两(liǎng)个(gè)月处于振荡调整(zhěng)，在三(sān)月(yuè)份又(yòu)很快反弹至年初位置。黄金较白银表现更为强势(shì)，金银比价有(yǒu)所抬升。前期走(zǒu)势主要受制(zhì)于白银工业属(shǔ)性(xìng)及美联(lián)储加息预期升温(wēn)影响，白银表现(xiàn)出更高的波动性。后期则主(zhǔ)要(yào)是欧美银(yín)行业出现流(liú)动性危机，导致避险情(qíng)绪高(gāo)涨，也大(dà)幅降低了市场对于美(měi)联储的加(jiā)息预期。

　　国投瑞银基金认为，美联储货币政策调(diào)整节(jié)奏与经济衰退(tuì)担忧(yōu)继(jì)续主导贵金属行情(qíng)，同时也需关注突发(fā)地缘政治(zhì)、金融(róng)体系(xì)的流(liú)动性(xìng)风险(xiǎn)、新兴经济(jì)体债务(wù)风(fēng)险等(děng)黑天鹅事件的影响。今(jīn)年以来，美联(lián)储已连(lián)续加息两次各25BP，加息(xī)步伐明显放(fàng)缓，点阵图(tú)显示美联储今年或还有一次加(jiā)息。随着美国加(jiā)息渐(jiàn)入(rù)尾声(shēng)，而通胀仍处于(yú)高位，宏观环境对(duì)贵金(jīn)属相对有(yǒu)利，贵(guì)金属配置价值进一步提升。考(kǎo)虑到白银的(de)高(gāo)弹性(xìng)及金(jīn)银比价的相对高位，建议择机积(jī)极配置(zhì)。

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