在投资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激(jī)起了基民(mín)的热烈(liè)讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停板才和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)大幅回(huí)落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业(yè)板指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期(qī)配置价值(zhí)。

　　提(tí)示(shì)高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公(gōng)募巨头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情在风险提示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金都(dōu)不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚(yà)太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流(liú)通(tōng)盘(pán)不(bù)够大，短(duǎn)期内(nèi)受(shòu)到资金的净(jìng)买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就(jiù)会推(tuī)高二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产(chǎn)是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就(jiù)意味着当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归(guī)到指(zhǐ)数正(zhèng)常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资(zī)者不要(yào)盲目(mù)买入(rù)高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年(nián)年(nián)初以来日(rì)本(běn)股市持续上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随(suí)着美联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资(zī)本(běn)回流(liú)日本市场；二是随着疫(yì)后(hòu)经(jīng)济(jì)活动复苏和去年(nián)日(rì)元持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京交易(yì)所提出将改革公司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在(zài)这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可(kě)能采取(qǔ)股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购(gòu)；四是近期(qī)部分利好(hǎo)消息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会(huì)在日召(zhào)开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察(chá)并表示大举投资日本股市(shì)等(děng)，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在(zài)自己能力圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入(rù)资(zī)金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入(rù)方向来看(kàn)，资金净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和(hé)主题产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资(zī)金居前，都(dōu)超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资金最多的(de)是易方达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回(huí)升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金(jīn)指数与量化(huà)投资部(bù)表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的(de)回调(diào)，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示(shì)成分(fēn)股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势(shì)明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议提(tí)出“要(yào)夯实(shí)科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩(kuò)大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智(zhì)能将(jiāng)是经济(jì)转型的(de)两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产业的创业(yè)板(bǎn)持续受(shòu)益于政策红利，该机构建(jiàn)议关(guān)注(zhù)创业板50指数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金(jīn)净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过(guò)1个亿的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶段性行(xíng)情的(de)板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中证500轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资(zī)金净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业(yè)的资金(jīn)出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁(guān)察各类板块(kuài)的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预(yù)计(jì)复(fù)苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长(zhǎng)期(qī)的(de)趋势，但(dàn)市(shì)场展现出(chū)更多(duō)结构性(xìng)机会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅(fú)较大(dà)，炒(chǎo)作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继(jì)续(xù)关注资金(jīn)合力最强的人工智能(néng)与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济(jì)复苏趋势确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大众消费(fèi)等(děng)领域；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计算(suàn)机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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