财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个交易(yì)日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹(dàn)的原(yuán)因之(zhī)一是上海车展有(yǒu)望带(dài)动购(gòu)车需(xū)求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价(jià)导致消(xiāo)费者对电动车的观(guān)望心态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号(hào)能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到(dào)5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上(shàng)游材料(liào)采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查的情(qíng)况(kuàng)看，一(yī)些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)由于前期基数较低，环(huán)比增幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业(yè)绩(jì)说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断。“泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏一方面需要(yào)观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终(zhōng)端需求是(shì)否真正回暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季度实(shí)际上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池库(kù)存(cún)，有(yǒu)业(yè)内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季度(dù)报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已(yǐ)经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价(jià)格(gé)和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日(rì)召开(kāi)的(de)中国汽车(chē)动(dòng)力电(diàn)池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原(yuán)材料(liào)短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前(qián)大幅(fú)涨价(jià)为教(jiào)训，保证(zhèng)价值(zhí)链的(de)合(hé)理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳(shū)理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格未来走势(shì)进(jìn)行(xíng)预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而(ér)在需求表(biǎo)现上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材(cái)料价格变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实(shí)现反弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价(jià)格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的(de)另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂(lǐ)电(diàn)了(le)解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车(chē)企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带动产业(yè)需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市(shì)的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提(tí)锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步(bù)释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产业调(diào)整过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从原(yuán)材料(liào)到电池(chí)，再到下游车企，产业链(liàn)各个(gè)环节的价格(gé)以及供需(xū)变化也将变得更(gèng)加平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前(qián)上(shàng)游库存(cún)水平(píng)依旧处(chù)于(yú)高位，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足(zú)以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌(diē)并不是一个(gè)下(xià)游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时(shí)间(jiān)，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料的(de)价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年(nián)11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲(chōng)击(jī)的(de)当属(shǔ)锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市(shì)场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变(biàn)得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏(yóu)其泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏是最(zuì)近两年(nián)追高入局(jú)的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格(gé)下降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国(guó)最大(dà)的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年的(de)净(jìng)利润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中(zhōng)，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或开采权，交易(yì)价格(gé)也需要通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业(yè)更能(néng)容忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因降价(jià)减产时保持(chí)产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源(yuán)车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代(dài)理论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预(yù)期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车(chē)企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏(kuī)损。

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