5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部门(mén)收(shōu)到《关于调整协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)的通知》，四大(dà)国有银行(xíng)协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定(dìng)存款更多是对公业务，而通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)则集中于(yú)短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者(zhě)采访了招商基金研(yán)究部首席经(jīng)济学家(jiā)李湛、长城基金总(zǒng)经(jīng)理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬基(jī)金固定收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保(bǎo)德(dé)信基金、德(dé)邦基金等(děng)公募基(jī)金公司及(jí)投研(yán)人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮调降更多(duō)是出于(yú)推进利(lì)率市场化改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争，降低银行负(fù)债成本；同(tóng)时本(běn)次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也(yě)被看作是(shì)促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不(bù)高(gāo)，但(dàn)银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政策不会(huì)出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认为，当前调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机(jī)制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大行去年9月下调(diào)存(cún)款利率，中小银行(xíng)陆(lù)续跟进下(xià)调存(cún)款利率。今年(nián)4月市场利(lì)率定(dìng)价自律(lǜ)机制(zhì)发布《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价(jià)惩罚措(cuò)施(shī)。而此前4月部分(fēn)中小银(yín)行(xíng)、农商(shāng)行存(cún)款利(lì)率下(xià)调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是(shì)在(zài)利(lì)率市场化改革推进背景下，银行出于(yú)自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价压力较大且(qiě)存款持续高增的(de)情(qíng)况下，压降(jiàng)存款成本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固(gù)定(dìng)资(zī)产投资传导较(jiào)弱，下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限有(yǒu)利于对公(gōng)客户留存(cún)的(de)活期资金投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利(lì)率整(zhěng)体下行，实体(tǐ)经济(jì)综合融资成本不断下降，银行(xíng)资产端收益下降较为明显；第二(èr)，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利润空(kōng)间压(yā)缩明显；第三，企业和居民(mín)风(fēng)险偏(piān)好大(dà)幅(fú)下降导(dǎo)致存款增长比(bǐ)较明显，存(cún)款市(shì)场(chǎng)供(gōng)需关系(xì)发(fā)生了变化，降低(dī)了(le)银行高吸揽(lǎn)储的(de)必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期(qī)存(cún)款之间，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律机制(zhì)对于活期存款(kuǎn)与定期存(cún)款利率进行了几轮调整，本(běn)次将(jiāng)协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存(cún)款产品线的调(diào)整进行统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合(hé)各项因素(sù)，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自(zì)律机制协调(diào)调降负债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款利率(lǜ)则为下限管控(kòng)，近年(nián)来贷款利率下(xià)限(xiàn)管控彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)定价(jià)方式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大(dà)规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行和股份(fèn)行(xíng)参与，今年以来的调整更多(duō)是(shì)延续去年9月这(zhè)一轮存(cún)款利率下调，中小银(yín)行补充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由(yóu)原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施(shī)，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就(jiù)今年(nián)的经济背景而(ér)言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经(jīng)济修复存在波(bō)折。目前居民超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融资(zī)需求(qiú)有限(xiàn)，银行(xíng)存款增(zēng)加，降(jiàng)低存款利率可以(yǐ)引导减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助(zhù)力(lì)经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不(bù)断压缩(suō)，银(yín)行经营压力增(zēng)大，调整存款成(chéng)本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期(qī)银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储的成本(běn)压(yā)力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金：存款(kuǎn)利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在(zài)活期(qī)和定期存款，实际(jì)上忽(hū)略了这些(xiē)介于(yú)活(huó)期和定期存款之间的存款的利(lì)率调(diào)整，当下有必要一次(cì)性调整通知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下(xià)调的有效性。银行一(yī)季度净息差水平(píng)均创历(lì)史新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款利率(lǜ)下调可以有效降低银行(xíng)负债(zhài)成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融(róng)数据(jù)，居民贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷(dài)款同比多(duō)增(zēng)幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下(xià)调(diào)，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款成本成为当务之急(jí)。中小银行或(huò)有动力持续主动下调(diào)存(cún)款利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。因此银行降息(xī)潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的(de)降息潮不仅仅集(jí)中在银行(xíng)领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较(jiào)好(hǎo)的发债主体，其信用债收(shōu)益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍是(shì)由实体经济资金供(gōng)需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方(fāng)面(miàn)要(yào)合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政策(cè)意(yì)愿强调(diào)信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第一(yī)年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不足的情(qíng)况，央行已(yǐ)经通(tōng)过降(jiàng)准以及(jí)结构性货币政策等多项举措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需的一(yī)定的(de)资(zī)金投放支持，有效降低(dī)了实体综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政(zhèng)策(cè)产业政策等(děng)配(pèi)套政策继(jì)续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需(xū)要观察跟踪经济(jì)运行情况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环(huán)境(jìng)，故从银(yín)行资产端(duān)的(de)角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍(réng)维持低位，后(hòu)续(xù)是否(fǒu)进一步下调(diào)要(yào)看实体经济复苏的情况(kuàng)。银(yín)行负债端，存款基准利率(lǜ)下调(diào)的概(gài)率(lǜ)不大(dà)，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍存在，而(ér)是(shì)否进一步下调要看银行(xíng)自身(shēn)经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款利率市(shì)场化调整机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估(gū)的(de)扣分(fēn)项，引发中小(xiǎo)银行跟(gēn)随调降存款利率。我们认(rèn)为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银(yín)行净息差进(jìn)而保持(chí)贷款利(lì)率维持低位(wèi)或继续下(xià)行(xíng)，最终有利于社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前(qián)公布(bù)的金融(róng)数据看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价下(xià)调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内(nèi)降息预(yù)期被进一步强(qiáng)化(huà)。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基(jī)本结束(shù)，后续有望逐(zhú)步迎来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商(shāng)业(yè)银行和股份制商(shāng)业(yè)银行的(de)定(dìng)期存款利率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压(yā)降存款成本(běn)仍是大势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行仍有净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持续推(tuī)动存款利(lì)率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围，增加银(yín)行信(xìn)贷(dài)投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在(zài)，存款持(chí)续高增(zēng)，在揽储压(yā)力(lì)不大的基(jī)础上，银(yín)行自身也有动力去下(xià)调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压(yā)力健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗strong>

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随(suí)下调存款利(lì)率。另一(yī)方面(miàn)，由于此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端(duān)，此次(cì)存款利率下调也有望(wàng)带(dài)动存款资金的(de)释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通(tōng)知(zhī)释放了以下信(xìn)号：①减轻银(yín)行息(xī)差压力。本次下调(diào)将引导银行的(de)对公活期(qī)成本下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加(jiā)资产端让利压力(lì)趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利将合(hé)理修复，有利于(yú)增强银行(xíng)内生资(健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗zī)本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本(běn)次下调(diào)对(duì)市(shì)场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规(guī)范银行的(de)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款定(dìng)价(jià)过高，会对(duì)遵(zūn)守自律机制、定价(jià)较低的银行产生(shēng)揽(lǎn)储(chǔ)冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降低(dī)中小行协定存款及通(tōng)知(zhī)存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行(xíng)及国有大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下(xià)行仍有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银(yín)行的活期(qī)类存款收益(yì)，使得(dé)对(duì)公客(kè)户活(huó)期(qī)存(cún)款收益向对私客户(hù)看(kàn)齐，一方面(miàn)有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方(fāng)面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利(lì)率(lǜ)自律上(shàng)限调整降低了(le)银行负(fù)债成本，目前上(shàng)市银行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协(xié)定利(lì)率上限后，预计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方面可以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银(yín)行负(fù)债及经(jīng)营压力。此外(wài)，银(yín)行负(fù)债端成本的下降使得(dé)银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来(lái)存款(kuǎn)利率(lǜ)是否还(hái)有进一步(bù)下降(jiàng)的空间(jiān)？对股(gǔ)债市(shì)场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和(hé)存款利率的非对称(chēng)下行使得商(shāng)业(yè)银行净息差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步调降(jiàng)的预(yù)期。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)创有(yǒu)统计以来新低(dī)，2022年12月金融机(jī)构人民(mín)币贷款加(jiā)权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和(hé)博(bó)弈(yì)”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款市场份额考核压力使得各行下调存(cún)款(kuǎn)利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的(de)非对称下(xià)行作(zuò)用下(xià)，2022年12月商业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》规(guī)定(dìng)的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社(shè)会无(wú)风险(xiǎn)收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定(dìng)股(gǔ)息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于(yú)存款定期化(huà)，活期存款占比明(míng)显下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行(xíng)，大幅加剧了(le)银行(xíng)息差压力，这使得控制存款成本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持(chí)续推动存(cún)款利率下降，促(cù)进(jìn)存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存(cún)款利率下(xià)调带动流动性继续(xù)进入债(zhài)市，中短期利(lì)率，特别(bié)是中(zhōng)短期(qī)信用债(zhài)利率仍有下行(xíng)空间。如果(guǒ)经济复(fù)苏(sū)较强，流动性(xìng)也有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价(jià)等(děng)影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行或(huò)有(yǒu)动力主动跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，有望带动存(cún)款利率整体(tǐ)下行。现实中，存(cún)款(kuǎn)利率降(jiàng)低有助于(yú)压(yā)低全社会利率水平，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏感的股票也(yě)将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从本(běn)次降(jiàng)息释放的信号(hào)来看，是否意(yì)味着(zhe)货币(bì)政策进一(yī)步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解读(dú)为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币(bì)政策执行报告以及(jí)2023年(nián)一季度货政(zhèng)例会均表明(míng)当前货币政策基调未(wèi)变，“精(jīng)准有力”仍是(shì)第一要(yào)求(qiú)，而在此基础(chǔ)上(shàng)强(qiáng)调“着力支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实(shí)体(tǐ)经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前(qián)长端(duān)利率仍(réng)有下行空间，但这一(yī)调(diào)降(jiàng)是(shì)针对银(yín)行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而非直接(jiē)调降(jiàng)挂(guà)牌存款利率，存(cún)款利率下调并不等于政策利率就必须进(jìn)行对等(děng)下调，市(shì)场(chǎng)不(bù)应视为(wèi)降(jiàng)息的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中(zhōng)国基(jī)金报：当前(qián)利(lì)率环境下，普通投资者应该如何守住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具(jù)应该兼顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其他固(gù)收类(lèi)基金在具一定流动性的同时(shí)，相较活(huó)期存款和相当部分(fēn)的银(yín)行理财产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以来下行加速(sù)，当前无论从绝(jué)对利(lì)率水平还(hái)是从(cóng)信用利差，都(dōu)回到了较低历史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽(suī)然(rán)债市(shì)多头环境(jìng)仍未改变，但一致预期(qī)导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看(kàn)不到(dào)央行货币政(zhèng)策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放(fàng)大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择(zé)防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选择(zé)久期短流动性好、历史回(huí)撤控制好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱(ruò)化(huà)趋势显现，且(qiě)4月底政治(zhì)局会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结构，政策发(fā)力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复(fù)苏”预期(qī)进一步(bù)强化(huà)，因此股票市场也(yě)进(jìn)入到“休整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因(yīn)此在当前(qián)环(huán)境(jìng)下(xià)，建议关注行业估值水平(píng)较(jiào)低，高股息的个股。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金：目前面临(lín)低利率(lǜ)环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通投资者(zhě)而言(yán)，如(rú)果不具备相(xiāng)关专业知识，可(kě)以选择(zé)把投资理财交(jiāo)给少数专业(yè)的人来做，让(ràng)优(yōu)秀的基(jī)金(jīn)经理管理自(zì)己的(de)钱袋子。具备一定投资能(néng)力和(hé)风控(kòng)能力的人士(shì)可(kě)通过理财和(hé)投资(zī)试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择(zé)适合(hé)自己风险偏好(hǎo)的(de)方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行，普通投资者储蓄收(shōu)益(yì)下降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者在评估自(zì)身风险承受(shòu)能力后(hòu)可适当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业(yè)银行现金(jīn)管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵活的产品。