今(jīn)年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经(jīng)正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式(shì)发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，预计(jì)发行(xíng)情况较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限，加上部(bù)分券商近期对于基金(jīn)的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数有助于资(zī)本市场从科技(jì)领域、能源产业等多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做(zuò)强(qiáng)做优(yōu)做大，提升(shēng)市场影响力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣(xuān)”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看(kàn)，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购(gòu)份额(é)小于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日(rì)举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央企估值回归(guī)合(hé)理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司(sī)、券商、基金公司(sī)等相关领导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在上(shàng)交所上市(shì)，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好(hǎo)央企股东回(huí)报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本(běn)市(shì)场的行情主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商(shāng)、基金工(gōng)商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前(qián)市场上也存(cún)在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此(cǐ)预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，产品本身就(jiù)比较(jiào)好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基金首发的(de)考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大(dà)战(zhàn)不会在此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批(pī)陆续推(tuī)向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的(de)热门，基金公(gōng)司也(yě)积极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数(shù)据(jù)发(fā)现，今年以来(lái)全市场已有18家基(jī)金(jīn)公司陆(lù)续(xù)申报了21只央(yāng)国企主题基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品(pǐn)，积极填(tián)补(bǔ)这一产品条线。

　　除(chú)了中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上报了(le)中(zhōng)证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产(chǎn)品的发(fā)行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有配置(zhì)央企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席(xí)易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未来发展(zhǎn)和改革(gé)指(zhǐ)明(míng)了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估值(zhí)体系对于(yú)资本市场的价值发现以及(jí)资源配置功(gōng)能(néng)的发挥(huī)有重要作(zuò)用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持(chí)实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不少央国企主题基(jī)金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业(yè)的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提(tí)升市场对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的(de)各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板块(kuài)的投资(zī)逻(luó)辑是比较完备的(de)：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三(sān)是(shì)央(yāng)企引领科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资(zī)本市(shì)场下，预计(jì)国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑(sù)提供了(le)市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前已超过(guò)其(qí)他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出(chū)央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国(guó)资委旗下上市央(yāng)企营业总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的(de)提升或将成为央(yāng)国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基(jī)金经(jīng)理刘(liú)重杰(jié)也表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的(de)央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指数(shù)，指数(shù)由国新投资(zī)有限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国资(zī)委下属现 金分红或回(huí)购总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的(de)50只上市(shì)公司证券作(zuò)为指数样(yàng)本(běn)， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？(shí)大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分(fēn)红与高(gāo)回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的(de)分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相对(duì)于(yú)主流指数(shù)表现出更低的(de)估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购(gòu)费(fèi)用来看，在(zài)认购金(jīn)额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安排(pái)做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添(tiān)富央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF采取了双基金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责(zé)任(rèn)，是国家战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重(zhòng)塑中国(guó)特色(sè)估值体系背景下(xià)估(gū)值提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更明显，追求分享高质量发(fā)展(zhǎn)成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的(de)对外观点来看，多家券商明确表示今年的投(tóu)资主线(xiàn)之(zhī)一就是央(yāng)国企价(jià)值(zhí)重估(gū)。部分券商(shāng)的观(guān)点如(rú)下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握(wò)国企价值重(zhòng)估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革(gé)的(de)投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持(chí)续并形成主线行情。

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