昨天深夜，美国债(zhài)务(wù)上限谈判突(tū)然中止！

　　当地时间周(zhōu)五上午，美国共和党(dǎng)债务上限谈判代(dài)表(biǎo)格雷夫斯与白宫代表(biǎo)举行闭(bì)门会议，但会(huì)议开(kāi)始后不久就突(tū)然离开。格雷夫斯(sī)说：白宫谈判代表实在不可理喻，目(mù)前谈判处于“暂停”状(zhuàng)态(tài)。格雷夫(fū)斯强(qiáng)调(diào)，他不知道双方是否会在周五(wǔ)或周末再次会(huì)面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美股指集体转跌(diē)。

　　不过，美联储主席(xí)鲍威尔传出(chū)了有(yǒu)望暂停加息的鸽(gē)派信号(hào)。鲍(bào)威(wēi)尔称，银行业的(de)压力可能影(yǐng)响(xiǎng)联储的利率路径，若源(yuán)于银行(xíng)业危机的信贷环境(jìng)收紧导致经济放缓，美联储(chǔ)可能(néng)不必让(ràng)利率升到原应有(yǒu)的高位。

　　交易(yì)员目前预计(jì)，美联储6月份(fèn)加息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同(tóng)时，交易员(yuán)预(yù)计(jì)美(měi)联(lián)储下月将利率维(wéi)持在5％至(zhì)5.25％区间(jiān)的可能性为77.6％。与美(měi)联储主席鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更(gèng)受(shòu)债务上(shàng)限事(shì)态发展的影响。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债价格跳涨(zhǎng)、收益(yì)率跳水，对利率(lǜ)前景敏感的两年期美债收益率(lǜ)迅(xùn)速远离他讲(jiǎng)话前所创的两个月来高位(wèi)，一度较高位回落超过10个基点；美元(yuán)指数刷新日低，加速跌(diē)离周四所创的3月(yuè)末以(yǐ)来高位。鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话结束后(hòu)，美债收益率逐步回升(shēng)，全天攀升收(shōu)官，美股和美元的跌势未改(gǎi)。

　　最终(zhōng)，美股(gǔ)周五高开低走，受债务上(shàng)限(xiàn)谈判(pàn)暂停拖累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌近(jìn)1％，热门(mén)中概(gài)股(gǔ)走势(shì)分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理(lǐ)想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨，伦锌(xīn)涨(zhǎng)约(yuē)2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡(xī)连涨三(sān)日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上(shàng)周(zhōu)跌超9％后(hòu)继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周(zhōu)连跌势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持(chí)平(píng)一周前水平，都(dōu)止住四(sì)周连跌之势(shì)。

　　纽约(yuē)黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本周累计(jì)下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以来最大周(zhōu)跌(diē)幅，在连涨两周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月原油期(qī)货(huò)收跌(diē)0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦(lún)特(tè)7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本(běn)周美油累涨约(yuē)2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间(jiān)今晨(chén)六点，有最新消(xiāo)息称(chēng)，美国白宫谈(tán)判代表(biǎo)已抵达会(huì)场，准备继(jì)续进行债务上限谈(tán)判。

　　美(měi)国国(guó)会众议院议长麦(mài)卡锡表(biǎo)示，共和党人将于北(běi)京(jīng)时间今天上(shàng)午重(zhòng)返(fǎn)谈判桌，恢复债务谈(tán)判。麦卡(kǎ)锡称，动用(yòng)宪法(fǎ)第(dì)14修正(zhèng)案来绕开(kāi)债务上限解(jiě)决不(bù)了(le)任何问题(tí)，将阻止拜登推动(dòng)的增(zēng)加政府开支行动(dòng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，美国财政部现金余额截至(zhì)5月18日进一步降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部财(cái)政(zhèng)紧急措(cuò)施余(yú)额还(hái)剩下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于(yú)2％目标(biāo)，鉴于信贷压力可能无(wú)需继续加息

　　当地时间周五（北京时间(jiān)今天(tiān)凌晨），美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)出(chū)席名(míng)为(wèi)“货币政策观点”的小组讨(tǎo)论。市场关注(zhù)他提供(gōng)的利率(lǜ)路(lù)径线索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美(měi)国通(tōng)胀远远(yuǎn)高于我(wǒ)们2％的目标”，若抗(kàng)通胀失败(bài)，将造成(chéng)漫长的(de)痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致力于”让通胀重(zhòng)返目(mù)标2％的(de)承诺，物价稳定(dìng)是经济保持强劲的(de)根基。

　　但鲍威尔同时发表(biǎo)鸽派信号(hào)称，自己倾向于(yú)支持6月会(huì)议(yì)暂(zàn)不(bù)加息，而且(qiě)银行业危机导致的信贷条件(jiàn)收紧(jǐn)，可能(néng)意味着(zhe)美联储峰值利率将低于预期(qī)：“鉴于信贷压力可能对经济增长(zhǎng)、就业(yè)和通胀造(zào)成的负面影响，可能无需（继续）加息(xī)至那么高的水(shuǐ)平就能成功打(dǎ)压通胀。美联(lián)储在收紧货币政策方面(miàn)已取(qǔ)得长足进步(bù)，政策立场(chǎng)现在(zài)是对经济(jì)增长(zhǎng)具有限制(zhì)性(xìng)的。做太多与(yǔ)做太少的(de)风险(xiǎn)正变(biàn)得更加平衡。我(wǒ)们面临着迄今为止收紧(jǐn)政(zhèng)策的效应(yīng)滞后，以及(jí)近期银行业压力导致的信贷收(shōu)紧程度(dù)等多(duō)重不确定(dìng)性(xìng)。有鉴于此，美联储有(yǒu)能(néng)力观察更多数据和未来前景的演变，然(rán)后(hòu)再决定可(kě)能需(xū)要(yào)提高(gāo)多(duō)少(shǎo)利率。”

　　同(tóng)时，鲍威(wēi)尔也(yě)强调季度经(jīng)济预(yù)测的准确度通(tōng)常存在挑(tiāo)战，他上述提到的观点(diǎn)及其能实现的(de)程度也都(dōu)存在(zài)不确定性，理由是“未来(lái)前景面(miàn)临着(zhe)历史(shǐ)性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进(jìn)一步收(shōu)紧多少(shǎo)而(ér)作出(chū)决定(dìng)。”

　　有(yǒu)分析称，这说明银行业危(wēi)机(jī)后，鲍(bào)威尔开始(shǐ)释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美(měi)联(lián)储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力(lì)将影响货币决策。

　　产业供需结(jié)构预(yù)期转弱(ruò)，纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃连续下行

　　近期纯碱和(hé)玻璃期货持续走弱，昨日纯(chún)碱和(hé)玻璃期(qī)货继续深(shēn)跌，盘中纯碱2306合(hé)约(yuē)触及跌停。昨日(rì)盘后，郑商所(suǒ)发布(bù)公(gōng)告(gào)，自(zì)2023年5月23日当晚夜(yè)盘交易时起(qǐ)，纯碱期货2309合(hé)约(yuē)的(de)日内(nèi)平今仓(cāng)交易(yì)手续费标(biāo)准调整为3.5元/手。

　　究其原因(yīn)，宝城期货研究所负责人闾振兴表示，主(zhǔ)要有三方面(miàn)：一(yī)是产业(yè)供需(xū)结构(gòu)预期(qī)转弱；二是宏观(guān)环境不乐(lè)观；三是交易者在对(duì)冲操作中将纯碱玻(bō)璃作为空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽都偏弱，但南华(huá)研究院能(néng)化分析师李嘉豪(háo)认(rèn)为，各自的(de)原(yuán)因并不相同。纯碱周(zhōu)五(wǔ)跌(diē)幅较大的主要原因在于远兴(xīng)投产的消息面刺(cì)激，使(shǐ)得盘面出(chū)现(xiàn)较大(dà)跌幅。除此(cǐ)之外，本周(zhōu)检修量增加，库存(cún)依旧(jiù)累库，可见下游的(d母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理e)持(chí)货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万(wàn)吨，对供需关系也存在一定的影响(xiǎng)。在现货松动、投产(chǎn)预(yù)期、库(kù)存累库(kù)的影(yǐng)响下，纯(chún)碱价格(gé)持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前(qián)期(qī)（3月和(hé)4月）需求较(jiào)旺，下游(yóu)补(bǔ)库至环(huán)比高位。”他说，短(duǎn)期(qī)价格松动，中下(xià)游的备货情绪出现一(yī)定的谨慎(shèn)或(huò)者恐(kǒng)高(gāo)的(de)情形，因此产(chǎn)销出现(xiàn)了较为明显的下滑。在现货松动、产销较弱的局面下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从产业供需结(jié)构看，浙商期货分析师江文敏具体介绍，纯碱方(fāng)面，近期(qī)主要市场交易点是远兴能源新(xīn)增(zēng)投产。昨日，远兴能源1号线(xiàn)正(zhèng)式点火，新增(zēng)天然(rán)碱产能(néng)150万吨(dūn)，后续2号线原计划于6月点火投产，产能为(wèi)150万吨天然碱，3A号线原计划于9月(yuè)份出产品，产能(néng)为100万吨天(tiān)然碱，3B号线(xiàn)原计划(huà)于(yú)9月份出产品(pǐn)，产(chǎn)能为(wèi)100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能源的(de)天(tiān)然碱预计(jì)生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在(zài)大量新(xīn)增(zēng)产能和低成本纯碱的叠加作用下(xià)持续走低，周(zhōu)五又逢远兴能源点火的信息落地(dì)，市场看空情绪高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯碱的供(gōng)需结构在9月会发生变化，这是(shì)市场早已(yǐ)预期(qī)的，市(shì)场(chǎng)也已充分计价，这一点(diǎn)从(cóng)9月合约的(de)深贴水可以得到(dào)验证。在这个供(gōng)需转宽松的预期下，产(chǎn)业链开始(shǐ)形成(chéng)负反(fǎn)馈，纯碱现货(huò)价格也(yě)出现崩塌，这一(yī)点从(cóng)近月合约的跌幅(fú)和(hé)现货向(xiàng)期(qī)货(huò)回归(guī)的方(fāng)式(shì)收敛基(jī)差上可(kě)以得到(dào)验证。

　　而玻(bō)璃(lí)方面，江(jiāng)文(wén)敏表示，近(jìn)期市(shì)场主要交易点是需求转弱，供(gōng)应上升。因为玻璃深(shēn)加工厂缺乏强有力的订单(dān)支(zhī)撑(chēng)，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天，与(yǔ)4月底相(xiāng)比减少0.1天。深加工厂原片库存(cún)天数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底(dǐ)相比减少1.73天。从历史数据来看，原(yuán)片库存(cún)偏(piān)高(gāo)，补库意愿相比(bǐ)4月(yuè)降(jiàng)低(dī)。从玻(bō)璃产销数据来看(kàn)，5月沙河地(dì)区产销数据平(píng)均(jūn)为65％，湖北(b母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理ěi)地区产销(xiāo)数据平均(jūn)为73％，华(huá)东地区产销数据(jù)平均(jūn)为82％，相比(bǐ)于3月及4月(yuè)的数(shù)据，5月份产销数据大幅下滑(huá)。5月还要(yào)新增日熔量3050吨，6月将新增日(rì)熔量3150吨，8月(yuè)减少(shǎo)日(rì)熔量(liàng)400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计(jì)2023年9月份玻璃日熔量(liàng)达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价格一直(zhí)都比较弱，主要是高(gāo)库(kù)存和(hé)低需求逻辑(jí)。”闾振兴说(shuō)，4月中下(xià)旬(xún)玻璃价格在去库逻(luó)辑(jí)下出(chū)现过反弹，但反弹(dàn)后利润改善很多(duō)，加之终端表(biǎo)现并不乐观，因此又出现大(dà)幅回落。

　　从宏观(guān)因素看，闾振兴介绍(shào)，在欧美(měi)经济衰(shuāi)退预期(qī)、国内经济复苏不及预期的背景(jǐng)下(xià)，整个工业品价(jià)格承压，纯碱此前(qián)强(qiáng)势的(de)中观逻辑终敌不过疲弱的(de)宏观逻辑。从持仓上看，部分(fēn)市场资(zī)金(jīn)在做强弱对冲，而(ér)纯碱(jiǎn)和玻璃正(zhèng)是空头(tóu)配置，强化了(le)二者的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持(chí)续

　　对于(yú)后市，李嘉豪(háo)表示，纯碱主要关注检修是否能带来现货价(jià)格短期(qī)的企稳(wěn)，但中长期价格下跌至(zhì)成本(běn)线(xiàn)为(wèi)大概(gài)率事件(jiàn)。“从商品格局看，纯碱(jiǎn)投产(chǎn)后必然走向过剩，而短期检修的兑现有限(xiàn)，因此检修仅为长期趋(qū)势下的(de)扰动，商品从(cóng)偏(piān)紧到过剩的(de)周期中，价格趋势预(yù)计继续向下。”他说，对(duì)于玻璃，需要等(děng)待(dài)的则是中下游(yóu)的备(bèi)货意愿何时能(néng)够起(qǐ)来：一是等待下游的原(yuán)料库存消(xiāo)耗，二是对未来(lái)的需(xū)求是否存在旺季的预期。短(duǎn)期(qī)来看，下(xià)游(yóu)以消(xiāo)耗前期库存(cún)为(wèi)主，需(xū)求(qiú)缺(quē)乏(fá)弹性，价格预(yù)期偏(piān)弱。后(hòu)市关(guān)注在需求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧具有(yǒu)连续性。

　　中期(qī)来看，闾振(zhèn)兴认(rèn)为，除非价格(gé)开始冲(chōng)击成(chéng)本，或是供需上有重大改变，否则(zé)纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃(lí)依然维(wéi)持弱势。“短期(qī)则还是要关注持(chí)仓(cāng)的变化，短线资金离场(chǎng)或使得(dé)低位波动(dòng)加大(dà)。”他说，止跌可以关注两个指标：一是基差不(bù)再是以(yǐ)现(xiàn)货(huò)下(xià)跌方式来修复(fù)；二是月供(gōng)需预(yù)期博弈(yì)相对明(míng)朗，基(jī)差(chà)企(qǐ)稳(wěn)。

　　分品种(zhǒng)看，江文(wén)敏表(biǎo)示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点关注远(yuǎn)兴(xīng)能源的后续投产进展、碱(jiǎn)价(jià)降价幅度(dù)。若远(yuǎn)兴能源(yuán)后续投产推迟(chí)，则(zé)盘面(miàn)或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力挺价，则(zé)盘面也(yě)或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为(wèi)，后(hòu)市弱势也将继续(xù)保持，中长期则视(shì)终端需求变动来判断是否(fǒu)维持(chí)弱(ruò)势(shì)，可重点关(guān)注下游深加工订单(dān)情况、地产施工端(duān)情况。若后期(qī)地产施(shī)工(gōng)端主体封(fēng)顶数(shù)量(liàng)较多，那(nà)么玻璃的需求量将(jiāng)抬升，下游(yóu)深加工订单数(shù)量也将因此抬升，盘面或维(wéi)稳(wěn)。

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