5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国(guó)内管理超千亿(yì)元(yuán)人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大(dà)手笔持有(yǒu)美股的买(mǎi)方(fāng)机构之(zhī)一，景(jǐng)林(lín)的动(dòng)向受(shòu)到(dào)了(le)市场(chǎng)广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林(lín)资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的(de)16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林(lín)资产(chǎn)在美(měi)股市场(chǎng)持有34家上市(shì)公司的股票(piào)。其中，前十大(dà)持仓标的在总市(shì)值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这(zhè)一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　为什么福建女人不能娶一(yī)季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和(hé)减持方面(miàn)，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别(bié)为：拼多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上(shàng)季(jì)度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负(fù)众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的上(shàng)涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的(de)策(cè)略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了(le)止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景(jǐng)林(lín)新(xīn)建仓的英伟(wěi)达，空降前十(shí)大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末(mò)持(chí)仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度(dù)末，景林资产持有(yǒu)新东(dōng)方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的(de)第二(èr)大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产一(yī)季度(dù)还建(jiàn)仓了好未来，期(qī)末持(chí)股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只(zhǐ)教育(yù)个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还(hái)包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升(shēng)综合能(néng)力等。双减政策(cè)推行(xíng)之后，目(mù)前(qián)行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司(sī)退出离开(kāi)，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司(sī)本(běn)身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然(rán)很深。个别(bié)头部企(qǐ)业在K9学(xué)科(kē)之外的教育领域(yù)业务基(jī)础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业(yè)务(wù)成为新(xīn)的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公司的利(lì)润和现金流(liú)稳中转好，同时账(zhàng)上资金充(chōng)足(zú)，当时(shí)的(de)估值下有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个(gè)季度的财报中(zhōng)，我们看到(dào)了相关(guān)的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一提的(de)是，高毅资产对于教(jiào)育领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会公开(kāi)资(zī)料显示，截至(zhì)今年一季度末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接近(jìn)三(sān)成(chéng)。而一季度(dù)高(gāo)毅资(zī)产大(dà)举买入近156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特(tè)估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块(kuài)更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周(zhōu)三(sān)时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交额(é)连为什么福建女人不能娶续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧(jù)降温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金(jīn)融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到(dào)去年(nián)4月基(jī)数的异常，因而(ér)与往年(nián)相比，今年4月信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民贷(dài)款回落(luò)再度成为(wèi)信贷回(huí)落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持(chí)同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑带(dài)动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月下旬票(piào)据利率(lǜ)先下后(hòu)上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要(yào)因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资(zī)产，对分行收票额度(dù)控(kòng)制很(hěn)严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已(yǐ)经快要(yào)接近零利率了，信贷再度(dù)出(chū)现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能(néng)仍然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要(yào)让大家(jiā)看到宽信用(yòng)的(de)信号出现(xiàn)，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博(bó)弈(yì)的背景不改，而两大主线(xiàn)人(rén)工智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这(zhè)边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金进场的情况之(zhī)下(xià)，再想继续向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后(hòu)，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无(wú)法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机(jī)制(zhì)应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市场上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大(dà)海”，根本不符合(hé)他们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本(běn)就是(shì)绕(rào)着公募(mù)持仓(cāng)在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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