钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科(kē)技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已经给(gěi)出(chū)注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于(yú)跨界钠(nà)电池(chí)。

　　这个热门又(yòu)令(lìng)人遐想的题材搭配公(gōng)司释放钠电(diàn)池项目进(jìn)展的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激着传艺(yì)科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖(yāo)股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利(lì)好消息”催(cuī)涨股价的套路完全失灵(líng)，股价(jià)又在4个多(duō)月时间(jiān)极速(sù)腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科(kē)技也(yě)只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再(zài)未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过(guò)山车式的涨跌折射的是市场对传艺(yì)科技高调跨(kuà)界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在(zài)，时间不过(guò)10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺(yì)科(kē)技如何(hé)撬动(dòng)54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价(jià)持续下行(xíng)，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如何消(xiāo)化？过往投(tóu)资计划频频“跳(tiào)票(piào)”、实际效(xiào)益(yì)与(yǔ)预期天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目(mù)如何让(ràng)人(rén)信(xìn)服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池(chí)，股(gǔ)价(jià)“过山(shān)车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱(ruò)、钠(nà)电池能量密度较低，导致其(qí)研发(fā)进度大大落后(hòu)于了锂电池。直(zhí)到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完(wán)成突(tū)破以及锂价不断(duàn)飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人(rén)们重视。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠(nà)电(diàn)风潮(cháo)，并(bìng)将风口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天(tiān)之际，传艺科技于(yú)去年6月22日(rì)晚(wǎn)间(jiān)高调宣布(bù)入局(jú)。彼(bǐ)时的公(gōng)告显示(shì)，公司(sī)拟投资3000万元通过全资子(zi)公司江苏智纬(wěi)电子(zi)科(kē)技有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自(zì)然人杨磊(lěi)和(hé)杨(yáng)崇义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传(chuán)艺钠(nà)电科技(jì)有(yǒu)限公司(sī)（公司持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即(jí)涨停，当日盘后公司(sī)迫不(bù)及待召开(kāi)电话(huà)会(huì)议，向合计(jì)64名分析师和个人投资者(zhě)披(pī)露跨界(jiè)钠电(diàn)的(de)各种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月(yuè)23日的(de)涨停，传艺科技宣(xuān)布跨(kuà)界后(hòu)一口(kǒu)气收出(chū)7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨(zhǎng)股价的(de)前车在前，传艺科(kē)技(jì)开(kāi)始有意无意地“主动”披露钠电项目(mù)进展(zhǎn)，而公司股价(jià)也往(wǎng)往(wǎng)在(zài)公告(gào)披露(lù)后(hòu)录得大幅(fú)上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池(chí)前10元(yuán)/股左右的温吞股价，不(bù)到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉(diào)头向下(xià)，无论其如何发布(bù)“利(lì)好”消息，股(gǔ)价(jià)也再难(nán)掀大(dà)风浪(làng)，反而随着(zhe)时间(jiān)的推移，迅(xùn)速(sù)回落。截至(zhì)4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月23日(rì)盘(pán)后，公司(sī)迫切召开电话会并在《投资者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中对外发布钠电池(chí)业务未来(lái)规(guī)划、技术(shù)水平等涉及公司(sī)经营(yíng)的(de)重大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通过《关于对(duì)深圳(zhèn)证券交(jiāo)易所关(guān)注函回复的(de)公告》补充披露(lù)相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所(suǒ)通(tōng)报批评。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车”式上下(xià)，背后纵有游(yóu)资推波助澜，但(dàn)归根(gēn)结底还是(shì)其资(zī)金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定(dìng)增预案(àn)，公司规(guī)划的(de)10GWh钠电池项(xiàng)目的投资(zī)成本(běn)约(yuē)54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地(dì)购(gòu)置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技(jì)规划的钠电产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在(zài)公开场(chǎng)合演讲时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决定(dìng)，发挥资金优势(shì)，投资50亿(yì)元，新(xīn)征(zhēng)410亩土地，用30个月(yuè)的(de)时(shí)间(jiān)，新上钠(nà)离子电池全供应(yīng)链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨(dūn)正(zhèng)极(jí)材料(liào)、4万(wàn)吨(dūn)负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中(zhōng)试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说(shuō)法(fǎ)，传艺科技在(zài)上(shàng)述的54亿(yì)元(yuán)资金外，还(hái)需要更(gèng)多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的(de)盈利水(shuǐ)平显(xiǎn)然难以撬动(dòng)动辄(zhé)几(jǐ)十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和(hé)印制电路(lù)板（PCB）两(liǎng)大类消费电子(zi)零组(zǔ)件，具体包括笔记(jì)本(běn)/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费(fèi)电(diàn)子(zi)、计(jì)算机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模(mó)不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同(tóng)步，上市当(dāng)年公司(sī)归母净利润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式微(wēi)，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了(le)9000万(wàn)元(yuán)，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩(jì)变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营(yíng)活动(dòng)产生的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年(nián)末，公(gōng)司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所(suǒ)的回函中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资(zī)金来源(yuán)：截(jié)至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离子(zi)电池项目的(de)自有资(zī)金仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信未(wèi)使(shǐ)用额(é)度10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在投(tóu)资钠电(diàn)项(xiàng)目时(shí)自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的回(huí)函(hán)

　　很明显，一(yī)开始规(guī)划的一(yī)期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是(shì)准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告(gào)称(chēng)，传艺(yì)科(kē)技(jì)及子公司拟向(xiàng)工(gōng)商(shāng)银行、农业银行等组成(chéng)的联合银团申请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用于(yú)公(gōng)司钠电(diàn)池(chí)项目(mù)。根据最(zuì)新(xīn)的调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银行处于正常(cháng)的审(shěn)批流(liú)程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不(bù)超(chāo)过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将(jiāng)2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便(biàn)知，家底不厚(hòu)，传艺科技(jì)10GWh钠(nà)电项目(mù)只能依赖融(róng)资(zī)。至于上(shàng)述(shù)邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提到(dào)的另外8GWh的(de)项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠电池(chí)全供应链项目计(jì)划(huà)到2024年末全(quán)部竣(jùn)工投(tóu)产，达产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传(chuán)艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照(zhào)进现实，几(jǐ)年后公(gōng)司营收将在当(dāng)前基础(chǔ)上(shàng)翻十几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩的股价显示，市场对这(zhè)个故事并不再买账，除了资金实力(lì)有(yǒu)限公司外，核(hé)心还在其大(dà)干快上(shàng)后(hòu)产(chǎn)能(néng)如(rú)何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德(dé)时代(dài)、中(zhōng)科海纳(nà)、亿纬锂能(néng)、雅迪等(děng)诸多(duō)巨(jù)头在内，已(yǐ)纷纷(fēn)发产品、量产并大建产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已(yǐ)然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨(jù)头(tóu)们不相上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞(ruì)车型、华(huá)语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在(zài)前(qián)面，率先在两轮电动车和低速电动车领(lǐng)域实现装车(chē)应用。而传(chuán)艺(yì)科技除(chú)了在岁(suì)末年(nián)初公告与中祥(xiáng)航业、江苏新能源(yuán)、德博新能源(yuán)签订项目(mù)合作或战(zhàn)略合作协议外(wài)，并未官宣(xuān)重点(diǎn)客户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情况(kuàng)时，公司(sī)都以(yǐ)“目前订(dìng)单下游运用覆盖(gài)储能(néng)、低速(sù)电动车(chē)及电动工具等多个(gè)领域”“公司(sī)钠离(lí)子(zi)电池送样后(hòu)客户的反馈(kuì)普(pǔ)遍(biàn)较(jiào)为良好，并已与多(duō)名客户签订了销售订单(dān)”“公(gōng)司已与多家知名两轮(lún)电(diàn)动(dòng)车(chē)品牌开(kāi)展送样(yàng)和合作意向洽谈(tán)等工作”等进(jìn)行(xíng)回复。至于具体的(de)客户名(míng)称和订单金额(é)，一(yī)直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数倍级增(zēng)长(zhǎng)。上(shàng)海钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落地产能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用(yòng)率，钠电池落地的(de)产(chǎn)能中(zhōng)可以实现(xiàn)装(zhuāng)机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸(suān)电池的市(shì)场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池不(bù)到5％，后面成本降下来才(cái)会(huì)有较大(dà)比例的替(tì)代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池(chí)只会小批量应用到多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录(lù)中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠(nà)电池(chí)市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资(zī)者(zhě)关(guān)系活(huó)动(dòng)记录表

　　需要注意(yì)的(de)是(shì)，沉寂(jì)多年的钠电(diàn)池是在(zài)此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为“替(tì)代”而被推到台前的(de)，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电碳价格均(jūn)价(jià)已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价(jià)持续下(xià)跌会否影响钠电池商(shāng)业化(huà)进(jìn)程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中(zhōng)科(kē)院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电(diàn)池的平(píng)衡(héng)作(zuò)用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源(yuán)的供应安(ān)全，不太(tài)可(kě)能(néng)成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子(zi)的发展(zhǎn)陷(xiàn)入(rù)被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术(shù)一定要发展，因为(wèi)它是锂离子电池(chí)的一个有益(yì)的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目前(qián)三元钠电量产的生(shēng)产成本(běn)在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠(nà)离(lí)子电池性能比较接近磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)，高(gāo)能量密(mì)度的也(yě)接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电池(chí)成(chéng)本(běn)基本相(xiāng)当；而由于锂原料价(jià)格大幅(fú)下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然(rán)，市场(chǎng)普遍认为(wèi)钠电(diàn)池还有降本的空(kōng)间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘(liú)继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完(wán)善后，规(guī)模量产后钠离子电(diàn)池正(zhèng)、负极(jí)材料价(jià)格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的(de)理论(lùn)BOM成(chéng)本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离(lí)子电池的成(chéng)本优(yōu)势就(jiù)依然存在，并且随着技术不断发展、产业不断(duàn)成熟，钠(nà)离子电池的降本(běn)空间有(yǒu)望进一步(bù)打开(kāi)，该(gāi)成(chéng)本临界点仍有进一步下探的(de)可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规模化完成后，能和锂离子电池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸(suān)电(diàn)池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在(zài)15万(wàn)以上时，成(chéng)熟(shú)后的(de)钠离(lí)子电池有一定优势(shì)；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在(zài)10万左右(yòu)及以下(xià)时，钠离子电池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，包括(kuò)传(chuán)艺(yì)科(kē)技在内(nèi)，诸多入局(jú)钠电(diàn)池的企业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池(chí)商业化进程。但(dàn)随着(zhe)锂(lǐ)价持续下降(jiàng)，钠电池利润率下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研(yán)记录中曾表示，公司钠电池(chí)定价主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客户(hù)的价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随(suí)碳(tàn)酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消(xiāo)化(huà)之外(wài)，市场还担忧传艺科(kē)技项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域(yù)雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票(piào)”甚(shèn)至(zhì)终(zhōng)止募投计划可(kě)谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投(tóu)向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技(jì)改(gǎi)并扩产项目。然(rán)2018年4月公司(sī)就(jiù)变更募(mù)资(zī)用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻(qīng)薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目的实施地(dì)点从一厂搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地(dì)点变更为重(zhòng)庆市合川(chuān)区工业(yè)园区(qū)核(hé)心区(qū)高阳(yáng)路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为全(quán)资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则再(zài)生变。公(gōng)司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部(bù)投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)的建设，并将后(hòu)者的产能从1600万(wàn)台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿(yì)元用于年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建设项目(mù)。但(dàn)次年(nián)6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序实(shí)施地点由江苏省高邮市经开(kāi)区(qū)凌波路33号(hào)改建至(zhì)江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已(yǐ)投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至项目(mù)，直接的(de)后(hòu)果就是原有(yǒu)的(de)投入(rù)打水飘(piāo)、投(tóu)资效率(lǜ)低下以(yǐ)及建(jiàn)成项(xiàng)目实际效益与预(yù)计(jì)天差地别。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄(báo)膜线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产(chǎn)项目(mù)建设期仅12个月，达产年可实现(xiàn)销售(shòu)收入(rù)2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日(rì)，该项目就已经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的效益分别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.9area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数4万元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据(jù)定增方案，年(nián)产18万平方(fāng)米中高(gāo)端印制电路板建设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润(rùn)1.31亿元。然两(liǎng)年多(duō)时(shí)间(jiān)过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目效(xiào)益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数