近期市(shì)场(chǎng)风向变动，北(běi)向资金(jīn)调仓换股，外资基(jī)金(jīn)也纷纷行动。记者梳理发现(xiàn)，欧(ōu)洲(zhōu)巨头施罗德旗下三(sān)只旗舰基金同时大手(shǒu)笔加(jiā)仓“宁王”。3月(yuè)底以(yǐ)来(lái)，宁王股价震荡上行，虽较高点仍有距离(lí)，但部(bù)分资(zī)金开(kāi)始行动。透露什么信号？我们一起(qǐ)来(lái)看看。

　　欧洲(zhōu)巨(jù)头旗下三大基金同时(shí)行(xíng)动

　　施(shī)罗德(dé)旗下(xià)“施罗德国际(jì)精(jīng)选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模(mó)43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股为中国平安、招(zhāo)商银行、紫金矿(kuàng)业、宁德时代、贵州茅台(tái)、万(wàn)华化(huà)学、鼎龙(lóng)股份、芒果超媒、海(hǎi)尔(ěr)生物(wù)。4月，基金加仓(cāng)宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金(jīn)“施罗德国(guó)际精选基金(jīn)大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿(yì)美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积(jī)电、腾(téng)讯(xùn)控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港(gǎng)交所、银河(hé)娱乐、宁德时(shí)代、隆基绿能。4月(yuè)，基金减持(chí)腾讯控股3.42％，减持(chí)紫金(jīn)矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗(qí)舰基金也加仓宁德(dé)时代80％。“施罗德国(guó)际精(jīng)选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十(shí)大重仓股为腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时(shí)代、隆基绿能、蒙牛乳(rǔ)业、银河娱乐(lè)、紫(zǐ)金(jīn)矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿(ā)里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增(zēng)持(chí)宁(níng)德时代80％。

　　看好中国(guó)新能源车产业链

　　同一家机构旗下三大旗(qí)舰基金(jīn)同时加仓80％，究竟怎么回(huí)事？

　　资料显示，这三只基金中，施(shī)罗德国际精(jīng)选基金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施(shī)罗德国际精选基金大(dà)中华(huá)和施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基(jī)金(jīn)材料中并(bìng)未解释为何基金在4月大(dà)手(shǒu)笔加仓宁德时(shí)代(dài)。不过(guò)，记者梳(shū)理发现，施罗德对中国新能源车产业链的看重(zhòng)是一以(yǐ)贯(guàn)之的。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在一份研究日志中(zhōng)解释道：长期来看，关(guān)注三大主题(tí)。一(yī)是电(diàn)动车供(gōng)应链；二是技(jì)术自主可(kě)控；三是医疗健(jiàn)康基(jī)础设施。

　　为何(hé)看好电动车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候变化的影响(xiǎng)日益显(xiǎn)现(xiàn)，全(quán)球各国的脱碳(tàn)行动变得越来越(yuè)重要。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个(gè)方面。中国在这方面为投资者提供了重(zhòng)要的机(jī)会。中国在电动汽车价(jià)值(zhí)链的供(gōng)应方面是全球的领导者，同时(shí)中国对成品车辆的需求方面(miàn)也占据(jù)重要地位。可能很多人不知道的是(shì)，全球2022年销售的所有电动(dòng)汽(qì)车中，57％是在中(zhōng)国销售的。

　　整车制造(zào)之外，中国(guó)也是(shì)全球电动车基(jī)础设施最完(wán)善(shàn)的国(guó)家(jiā)之(zhī)一(yī)。以充电桩为例，中国(guó)平均一个公(gōng)共充电桩对(duì)应7辆车，欧洲(zhōu)是16、美(měi)国是(shì)16、印度是25、巴西(xī)是(shì)28。来(lái)源：施(shī)罗(luó)德(dé)官网。

　　在(zài)电动汽车供应链中(zhōng)，有(yǒu)许多公司正(zhèng)在在各自的(de)领域中建立主导地位，以某智能(néng)组件(jiàn)为例，它是(shì)电(diàn)动汽车中(zhōng)用于电池和(hé)电机温控的关(guān)键组件的生产商。该(gāi)公司在空调阀行(xíng)业全(quán)球市场(chǎng)占有(yǒu)约60％的份(fèn)额(é)，并(bìng)在电动(dòng)汽(qì)车阀(fá)门(mén)行业拥有超过90％的市场份额。客户包括特斯(sī)拉等(děng)全球(qiú)电(diàn)动汽车(chē)专(zhuān)家(jiā)以及福特、宝马(mǎ)等原始(shǐ)设(shè)备制造商（OEMs）。随(suí)着电动汽车在全球范围内继续占据(jù)市场份额——在法规(guī)的支(zhī)持下，该公司的增(zēng)长潜力是可(kě)预见(jiàn)的(de)。

　　事实(shí)上，施罗德(dé)也并(bìng)非孤(gū)例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰基金(jīn)安联神州A股基金也在(zài)3月(yuè)大手笔加仓宁德时代。

　　这(zhè)只基金(jīn)最(zuì)新规模47亿美元，截至3月底(dǐ)，基金前(qián)十(shí)大重仓股为贵州茅台、中信证券(quàn)、宁德时(shí)代、中国(guó)中免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗、安(ān)井食品、锦江集(jí)团、中国平安。

　　3月(yuè)，基金对(duì)前十大重仓(cāng)股逐一加仓，其中加仓幅度最大的就(jiù)是宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基(jī)金(jīn)对中国中免加仓21.10％，基(jī)金加仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对前十大重仓股(gǔ)中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国(guó)汽车工业协会）近(jìn)日发布的数据显示，2023年(nián)4月(yuè)，我国动(dòng)力电池(chí)产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增(zēng)6.7万台(tái)公共充电桩，同比增长52.0％，桩车(chē)增量比为(wèi)1：2.5。

　　动(dòng)力电池行(xíng)业集中度(dù)方面，今(jīn)年4月，尽管我国新能(néng)源汽车市(shì)场(chǎng)共计36家动(dòng)力电池(chí)企(qǐ)业实现(xiàn)装车配套，较去(qù)年(nián)同期增加2家。但是排(pái)名前3家、前5家、前10家动(dòng)力电池企(qǐ)业动力电池装(zhuāng)车量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度(dù)依旧较高(gāo)。

　　企(qǐ)业排(pái)名来看，根(gēn)据中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟数据显示，今(jīn)年4月(yuè)，宁德时代以40.83％的占比持续领(lǐng)跑(pǎo)，比(bǐ)亚迪(dí)、中创(chuàng)新航、亿纬锂能、国(guó)轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第(dì)2-5名。第6-10名(míng)则(zé)分别为：欣旺达(dá)、LG新能源(yuán)、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为(wèi)动力电池行(xíng)业的龙头(tóu)企业，宁(níng)德(dé)时代于2023年一季度实现营业收入890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长(zhǎng)557.97％，单(dān)季利润增速创(chuàng)历史新(xīn)高(gāo)。

　　北(běi)向资(zī)金调(diào)仓换股(gǔ)，“宁王(wáng)”重受(shòu)青睐

　　或许(xǔ)是基于(yú)优异(yì)的业(yè)绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最近7天北(běi)向(xiàng)资金净流入(rù)宁德时(shí)代15.75亿(yì)元，位居北(běi)向净流入榜首(shǒu)。北向资金净(jìng)流入较多的其(qí)它个股还(hái)包(bāo)括宁德时代(dài)、工业富联、贵(guì)州茅台(tái)、工商银行、北(běi)方华创、兴业银(yín)行、紫金矿(kuàng)业、建设(shè)银行、比(bǐ)亚迪、中国石化。北向资(zī)金净流出较(jiào)多的个(gè)股包(bāo)括(kuò)格力电器、中(zhōng)国(guó)建筑(zhù)、东(dōng)方财(cái)富、中国中免、阳光电源、中兴(xīng)通讯、科大讯(xùn)飞(fēi)、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看(kàn)好(hǎo)的(de)“宁王”的(de)外资还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏(bǎi)基在谈及为何持(chí)有宁德时代时(shí)，写道：宁德时(shí)代(dài)所(suǒ)处的位置(zhì)是令人羡慕的。它背(bèi)后有(yǒu)两大增长机遇一是电(diàn)动(dòng)车二是储能；CATL聪明(míng)地(dì)选择聚焦磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池，这方面它的市场份额是领(lǐng)先(xiān)的。此外，磷酸铁锂(lǐ)电池因为安全性、生命周期(qī)和不(bù)含钴(gǔ)等特(tè)征而受(shòu)到(dào)欢迎(yíng)；动力(lì)电池的(de)企业发展与政府的脱碳计划是(shì)一致的。CATL的领导者也非常有(yǒu)远见。

　　柏基同时也解释(shì)了(le)：他们如何通(tōng)过 “柏基十(shí)问”来考察宁(níng)德时代(dài)的。

　　不过(guò)外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭，柏(bǎi)基也表示，如同所有的(de)投资者，他(tā)们的判断也可能是错的。例如，若未来(lái)新的(de)电池(chí)技术出现，宁德时代的竞争优势(shì)不复。随着电(diàn)池成本下降，宁德(dé)时代若不能保持利(外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭lì)润率。宁德时(shí)代和(hé)电(diàn)动车厂商的(de)关(guān)系若不能维系。这些因素(sù)都会影(yǐng)响(xiǎng)柏基对于宁德时代的判断(duàn)。

　　但并非所(suǒ)有(yǒu)的外资都在加仓宁(níng)德时(shí)代(dài)。4月另一欧洲(zhōu)巨(jù)头安本投资旗舰中国基金“安(ān)本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓(cāng)宁德时(shí)代0.04％。基(jī)金最新规(guī)模(mó)35.62亿美(měi)元。

　　截至2023年(nián)4月底(dǐ)，基金持有(yǒu)的(de)前十大重仓(cāng)股为贵州茅台、宁德时代、中国中(zhōng)免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼科、华(huá)测(cè)检测、招(zhāo)商银行、美的集(jí)团、广联达、宁(níng)波银行(xíng)。

　　摩根大通加仓泸州(zhōu)老窖(jiào)

　　宁德时代之外，互联网或者食品饮料也颇受关(guān)注。

　　例如(rú)，摩根(gēn)大(dà)通旗(qí)舰(jiàn)基金(jīn)“摩根基金-中(zhōng)国A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一(yī)季(jì)度末，基金前十大重仓股(gǔ)为贵州茅台、金(jīn)山软件(jiàn)、中国平安、招(zhāo)商银行、万华化学、恒生金融、泸州老窖、迈(mài)瑞医疗、京(jīng)东方。3月基(jī)金加仓(cāng)幅度最大的为泸州(zhōu)老窖(jiào)，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞(ruì)银(yín)旗下瑞银（卢森堡(bǎo)）股票基金-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月(yuè)底，基金前(qián)十(shí)大(dà)重仓股为腾讯控股、贵州茅(máo)台、网易、阿里巴(bā)巴、中国平安、招(zhāo)商(shāng)银行、石药(yào)集团、AIA、平安(ān)银行(xíng)、美团。3月(yuè)，基金加仓(cāng)阿(ā)里巴(bā)巴11.66％。

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