金融界(jiè)5月(yuè)11日消息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份(fèn)金融(róng)数据(jù)。4月(yuè)末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上年同(tóng)期(qī)高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增(zēng)729亿元(yuán)；对实体经济发放(fàng)的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民(mín)币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融(róng)企业存款减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)，主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如(rú)下：在(zài)经历了(le)一季度的爆发(fā)式(shì)增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看(kàn)，居(jū)民部门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性(xìn萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市g)。信贷(dài)回(huí)落可能是因为一季度(dù)透支了部分银行信(xìn)贷(dài)额度和企业(yè)信贷需求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速(sù)与(yǔ)上月持(chí)平，非(fēi)标融资持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基数下(xià)回落(luò)。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存(cún)款的流出而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地(dì)产销售的(de)再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民(萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市mín)币存(cún)款大幅(fú)减少的(de)问题，中信证(zhèng)券认(rèn)为是季节性波动。因(yīn)为银行倾向于(yú)让(ràng)理财产品在季末到期，使资金回流成存(cún)款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发行(xíng)新的理财产品承(chéng)接。因此居民存(cún)款(kuǎn)在季末季(jì)初常出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较为一(yī)致，招商宏观(guān)表示居民存款(kuǎn)减少符合萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市季节性(xìng)规律。在(zài)本(běn)月数据中，居(jū)民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同时收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及(jí)7月一般是居民存款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法从(cóng)4月数据得出类似居民加(jiā)速(sù)偿还房(fáng)贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向(xiàng)问题(tí)，申万宏源分析(xī)认为4月居民存款减少(shǎo)更可(kě)能去(qù)向(xiàng)表外资产(chǎn)，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷结(jié)构(gòu)问题(tí)，招商宏观表示(shì)在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献(xiàn)了新增(zēng)信(xìn)贷的(de)绝大部分，居民(mín)端中(zhōng)长期信贷出现收(shōu)缩。这种结(jié)构特征反映了居民端(duān)在前期购房需求脉(mài)冲(chōng)式释放后信心仍然不足的情况。如果没(méi)有(yǒu)进一步的(de)政策支撑(chēng)，不排除居民端(duān)新增信贷量会(huì)持续维持在低位。

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