金融界4月28日消息 为(wèi)规(guī)范(fàn)开展内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作相(xiāng)关(guān)业(yè)务，保护境(jìng)内(nèi)外(wài)投(tóu)资(zī)者合法权益，维护(hù)利率(lǜ)互换市(shì)场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予以公布(bù)，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提(tí)供更加便利(lì)高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人就《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求(qiú)的境(jìng)外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境外央行(xíng)、国际(jì)金(jīn)融(róng)组织、主权财富基金运用人民币投资(zī)银行(xíng)间市(shì)场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于进一步做好境外(wài)机构投(tóu)资者投资银(yín)行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银(yín)行间债券市场准入备案的境外(wài)投资者(zhě)等，可(kě)根据《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以(yǐ)签(qiān)署的(de)协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办(bàn)法(fǎ)》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交(jiāo)易前(qián)可以与交易对手方签署(shǔ)经中国人民银(yín)行认可(kě)的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境(jsnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样ìng)内(nèi)投资者应(yīng)当(dāng)将(jiāng)是否(fǒu)签(qiān)署协(xié)议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市场交(jiāo)易商协会正在研究制(zhì)定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式(shì)发(fā)布后(hòu)也可(kě)供境(jìng)内外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的(de)投(tóu)资范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的(de)人民币(bì)利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的(de)对手方、交易模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下(xià)受(shòu)认可的(de)境外电(diàn)子(zi)交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市(shì)场需求加(jiā)入其他受认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内(nèi)电子交易平(píng)台为(wèi)中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利(lì)境外(wài)投资(zī)者开展人民(mín)币(bì)利率互换(huàn)交易，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即(jí)“互换通”报(bào)价商(shāng)）与(yǔ)境外(wài)投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易(yì)在境(jìng)内电子交易平台达(dá)成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的(de)境外(wài)电子交易(yì)平台与境内电子交易平台(tái)的连接，向境内电子交易平(píng)台发(fā)送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算(suàn)机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的境内清(qīng)算机构(gòu)为银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构为香港交易(yì)所旗下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格或作为清算客(kè)户委托场(chǎng)外结(jié)算公司综(zōng)合清算会(huì)员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易达(dá)成后(hòu)，境内外清算机构(gòu)对(duì)交易进行(xíng)风控(kòng)检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中清(qīng)算(suàn)要求(qiú)的交易及时纳(nà)入(rù)集中清算。境(jìng)外机(jī)构通过场外结算公司或其综合清算(suàn)会员(yuán)完成保(bǎo)证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外清(qīng)算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清算机构作为中央对手方针对已成交的交易充当(dāng)买方(fāng)的(de)卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排(pái)，并据此与(yǔ)买方和(hé)卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境内参与者达成的(de)交易在经过(guò)上海清算(suàn)所与场外结算公司的(de)集中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司(sī)于当日(rì)将交易进行(xíng)合约(yuē)替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境(jìng)内(nèi)参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间(jiān)将不再存在合同关(guān)系。对于未纳(nà)入集(jí)中清算的交易，依照成交双方约定的(de)处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场(chǎng)景下的跨(kuà)境资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在(zài)“互换通(snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样tōng)”业务(wù)场景下(xià)，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司之间的(de)跨(kuà)境资金结算主要(yào)通过人(rén)民币跨境支付系统办理。同(tóng)时(shí)，场外结算公司可(kě)在境内银行开立人民币基本(běn)存款账(zhàng)户(hù)和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及(jí)符合中国人民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的(de)一部分，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源(yuán)池(chí)独立于每一中央对手(shǒu)方从各自(zì)清算(suàn)参与者收取和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不(bù)用于(yú)任何会员(yuán)机(jī)构的违(wéi)约损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在(zài)以场外结算公(gōng)司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于(yú)境(jìng)内开(kāi)立的(de)“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境(jìng)债权(quán)债务(wù)登记(jì)及(jí)额(é)度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双(shuāng)方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管(guǎn)银(yín)行(xíng)办理人民币或外币(bì)资(zī)金的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机构应当及(jí)时履行(xíng)报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行(xíng)应当向人民币跨(kuà)境收付(fù)信(xìn)息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应(yīng)当进行跨境人民币(bì)收支信息报送(sòng)。上(shàng)海清算(suàn)所、境内(nèi)投资者(zhě)等(děng)相关主体应当按(àn)照规(guī)定履行(xíng)国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资(zī)源池业务由上海清算(suàn)所集中进行国际(jì)收支(zhī)统计申报，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清算所清算的交易或(huò)资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向互换通”实(shí)行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市(shì)场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外(wài)投资者投资银(yín)行间债(zhài)券市场的情况，初期(qī)全市(shì)场(chǎng)每日交易净限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全部(bù)境(jìng)外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通”开展(zhǎn)利(lì)率互换交易在轧(yà)差后(hòu)的名义本(běn)金净额每日不(bù)超过(guò)200亿元人(rén)民(mín)币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)）。未来，可(kě)根据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情况(kuàng)适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵(zūn)守的人(rén)民币购售业务(wù)相关规(guī)定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民(mín)币购售业(yè)务(wù)的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明(míng)确跨境(jìng)人(rén)民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行关(guān)于调整人民币购售业务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于拓宽人(rén)民(mín)币(bì)购售业务范围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观(guān)审(shěn)慎管(guǎn)理有关事(shì)项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购(gòu)售业(yè)务管理(lǐ)有关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币(bì)购(gòu)售业务境(jìng)外参加行和境外清算行进入银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有境(jìng)外清算行和境(jìng)外参加(jiā)行的业务(wù)模式、产品种类(lèi)和(hé)信息报送等相(xiāng)关(guān)安排(pái)。根据《办(bàn)法》和(hé)人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)管理规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时(shí)，应(yīng)当确保与(yǔ)其相(xiāng)关的境(jìng)外投资者在本机(jī)构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向互(hù)换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到期或(huò)不再继续(xù)参与(yǔ)的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内(nèi)地银行间金融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用(yòng)外(wài)汇的境外投资(zī)者可(kě)在香港(gǎng)结算(suàn)行办(bàn)理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期所得的(de)人民币(bì)资金，可(kě)继续投资，如(rú)用于非“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资用(yòng)途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者和相关金融市(shì)场基础设施(shī)应当向(xiàng)中国人民银(yín)行认可的交(jiāo)易报告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是(shì)中国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)“北(běi)向互换通”数(shù)据的(de)交易报告库，在中国外汇交易中snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者无需(xū)另行报告。此外，中国人(rén)民银(yín)行和相关(guān)监管部(bù)门可以根据需要(yào)向基(jī)础设(shè)施(shī)调取与境外投资者投资活动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布(bù)后，还会(huì)发(fā)布相关(guān)配套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外(wài)清(qīng)算机构将制订配套的业务规则等文(wén)件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来(lái)有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便利高效的(de)风险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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