随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基金经理调仓换股以及(jí)对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一(yī)季(jì)报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季(jì)报中表示(shì)，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场fe2o3是什么化学元素整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续(xù)在(zài)新(xīn) 能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发布(bù)了一(yī)季报，均(jūn)谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看(kàn)，整(zhěng)体基金(jīn)仓(cāng)位维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开、银华丰(fēng)享一(yī)年持有、银(yín)华(huá)心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心选(xuǎn)一(yī)年(nián)持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银(yín)华心(xīn)佳两年持有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心兴三年(nián)持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持(chí)有(yǒu)期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持(chí)有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大重仓股变fe2o3是什么化学元素(biàn)动较大(dà)。今年一季(jì)度，立讯精密、金山(shān)办(bàn)公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯(xùn)精密(mì)成(chéng)为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基(jī)金还增持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成(chéng)为第7大(dà)重仓股。值得注意(yì)的(de)是，上述“进新”个(gè)股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶(jīng)澳(ào)科技、德(dé)业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则退出(chū)前十(shí)大。

　　减持方面，今年(nián)一(yī)季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字(zì)小作(zuò)文(wén)”表(biǎo)达了自己对市场的看(kàn)法，基(jī)金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，对于今年国内的(de)宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构(gòu)调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民(mín)消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身实(shí)力的不断增强，国(guó)际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的(de)利益共同点变多，国际(jì)形势相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底回(huí)升(shēng)。

　　一(yī)季度(dù)市(shì)场(chǎng)最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一革命性的(de)技术，现象级应用推(tuī)出后，国(guó)内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将再度提(tí)速。在景气复(fù)苏方(fāng)向，我们的看 法边(biān)际转向(xiàng)积(jī)极，全(quán)球半(bàn)导体下行周期(qī)接近尾(wěi)声，经(jīng)历了过去几(jǐ)个(gè)季度的(de)去(qù)库(kù)存，有望在(zài)今年下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于(yú)下游需求恢复的(de)力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季度被市场抛弃(qì)较多的(de)板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历(lì)史偏低的(de)位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更(gèng)多(duō)地关(guān)注利好(hǎo)，对于下(xià)跌的(de)板块(kuài)更多地关(guān)注利(lì)空。我们(men)总体认(rèn)为现在市场(chǎng)对于新(xīn)能源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对于(yú)一个下跌(diē)板块的应激(jī)式反应。在(zài)去年的中报中，我们(men)曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加仓新能(néng)源相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的股票(piào)仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳(ào)科技(jì)创新一年(nián)定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能(néng)源产业为例，该(gāi)基(jī)金一(yī)季(jì)度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达(dá)利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度(dù)最大的是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一季度(dù)较(jiào)去年(nián)底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大(dà)的是天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季(jì)度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场经历了(le)疫情复苏后的调(diào)整修(xiū)复，经济先是在大家(jiā)“强(qiáng)复(fù)苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于明显的回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其(qí)中，中信保诚(chéng)基金权益(yì)投资(zī)部(bù)总监王睿在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的(de)通道，在海外(wài)加息(xī)进入(rù)尾声后(hòu)，社会流动(dòng)性将相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观及货币环境(jìng)有利于权(quán)益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目标价(jià)的相关(guān)品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率预期的变(biàn)化(huà)调(diào)整了一部分科技(jì)持仓。具体(tǐ)来看，以其代(dài)表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升科(kē)技、中(zhōng)航光电等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的(de)命(mìng)题，他(tā)目(mù)前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是(shì)一项(xiàng)会对目前的生产和(hé)生活方式带来(lái)重(zhòng)大变(biàn)化的(de)技术(shù)变(biàn)革，值得我们投入非常(cháng)多(duō)的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们目前还无法相对(duì)准确的评估这项(xiàng)技术(shù)革(gé)命给具体(tǐ)公司和行(xíng)业(yè)格(gé)局带来的(de)影响(xiǎng)，也不(bù)能给出(chū)大部分公司一(yī)个相对(duì)清晰的定价，因(yīn)此我们(men)一季度暂时还(hái)没有明显增加相关(guān)的持仓(cāng)。后(hòu)续我(wǒ)们(men)会紧密(mì)跟fe2o3是什么化学元素(gēn)踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较多的电(diàn)动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期(qī)因(yīn)素的(de)干扰，投(tóu)资者(zhě)的信心出(chū)现了波(bō)动。投资者预期变化导致部分个(gè)股(gǔ)出现(xiàn)了较(jiào)大回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估值(zhí)水平处于历史(shǐ)较(jiào)低位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向还是(shì)相对(duì)比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季(jì)报(bào)在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是(shì)难(nán)以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的(de)受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了(le)什么程(chéng)度(dù)以及渗(shèn)透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会(huì)随着时间(jiān)增(zēng)长，而非随着(zhe)利润波动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价(jià)格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目标。好资(zī)产的(de)标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元(yuán)价(jià)值优选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季度减(jiǎn)持了(le)中国建(jiàn)筑、太(tài)阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银(yín)行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化(huà)，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结(jié)合当前(qián)市场提供的较低估值水平，让我们(men)可以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时准备(bèi)证伪自己的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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