5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金机(jī)构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股的买方机构之一，景林的动向受(shòu)到了市(shì)场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景林(lín)资产在美股市场持有34家上(shàng)市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市值(zhí)中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季(jì)度前(qián)五(wǔ)大卖出(chū)标的包括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼(pīn)多多(duō)，与(yǔ)上(shàng)季(jì)度(dù)对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股(gǔ)价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨(zhǎng)势(shì)头(tóu)在今年(nián)2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来(lái)英伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美(měi)股的(de)操作中，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年(nián)底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资(zī)产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育(yù)个股股价均处于震荡(dàng)态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求(qiú)依(yī)然旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政策环(huán)境趋于(yú)稳(wěn)定，但过程中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司本(běn)身来(lái)说，凭借多年(nián)积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别(bié)头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新业务成(chéng)为(wèi)新(xīn)的增长(zhǎng)驱(qū)动力。且公司的(de)利润和现(xiàn)金流稳(wěn)中转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下(xià)有足够的(de)安全边际。在过去几(jǐ)个季度的(de)财报(bào)中，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)了相(xiāng)关的积极信号。”景(jǐng)林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎与景林(lín)资产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会公开资(zī)料显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，高毅资产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓(cāng)比例接(jiē)近三(sān)成。而(ér)一季度高毅(yì)资产大举买入(rù)近156万股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投(tóu)机(jī)之(zhī)风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的(de)重点(diǎn)方向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估(gū)仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信(xìn)息(xī)罗(luó)列(liè)，不构成任何(hé)投资(zī)建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成(chéng)交额超(chāo)万亿元阶(jiē)段(duàn)纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市(shì)场的(de)急剧(jù)降(jiàng)温(wēn)，市场(chǎng)观(guān)点认为，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金融数据大幅(fú)低于预(yù)期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信(xìn)贷则是(shì)明(míng)显跌落，而今年4月(yuè)信贷低(dī)于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为(wèi)信贷回(huí)落(luò)的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业中长期贷款15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸(kuǎn)继(jì)续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带(dài)动社融增速回落(luò)，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年(nián)4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的(de)点评称(chēng)，4月(yuè)下(xià)旬票据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大(dà)，一直在(zài)压降(jiàng)票据等(děng)低效资产(chǎn)，对(duì)分行(xíng)收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快(kuài)要接近(jìn)零(líng)利率了，信贷再度出现深(shēn)度(dù)负(fù)增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市场(chǎng)要(yào)想好(hǎo)起来，必然要让大(dà)家看到(dào)宽(kuān)信用(yòng)的信号(hào)出现，而(ér)这可能还需要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景不(bù)改，而两大主线人工(gōng)智能和中特(tè)估，今(jīn)年(nián)已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工智能(néng)这(zhè)边，在(zài)未有增(zēng)量(liàng)资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本(b15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸ěn)周大跌(diē)之(zhī)后，但斌更是(shì)罕见的在深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公募基金经理的难处(chù)，在业(yè)绩和投资(zī)信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市(shì)场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个(gè)人的心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但(dàn)很(hěn)多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市(shì)场上大热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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