随着公募基(jī)金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)调(diào)仓(cāng)换股以及(jí)对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直(zhí)类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应(yīng)。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人(rén)也发(fā)布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的(de)密切关注，但观(guān)点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季(jì)报数据(jù)显示，从银华基金(jīn)李晓星(xīng)在管的10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体基(jī)金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银华心选(xuǎn)一(yī)年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小幅(fú)减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心选一(yī)年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持(chí)有期、银(yín)华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅度最大(dà)的是(shì)银华(huá)心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓(cāng)了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高了(le)港股(gǔ)仓(cāng)位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期(qī)港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作(zuò)银华中小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季(jì)度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基金还增持了(le)精测(cè)电(diàn)子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概(gài)念股。

　成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科(kē)技则退出(chū)前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该(gāi)基金减持(chí)紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科(kē)，分(fēn)别(bié)较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国(guó)内(nèi)的宏观判断依然是(shì)经济整体稳健复苏(sū)，产业结(jié)构调整继续升级，居民消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)逐渐恢复；我们(men)判断(duàn)由于国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们(men)的利(lì)益共同点变多，国(guó)际形势(shì)相(xiāng)对(duì)之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最(zuì)火热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨(jù)头加速(sù)入局(jú)。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持(chí)看(kàn)好国产替代方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导(dǎo)入，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建设(shè)将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边际转向积极(jí)，全球(qiú)半导体下(xià)行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几(jǐ)个(gè)季度的去(qù)库存，有望在(zài)今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求(qiú)恢复的(de)力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的(de)板块，交易占比(bǐ)和估值已经处(chù)于历史(shǐ)偏低的位置。只(zhǐ)是市场对(duì)于(yú)上涨的(de)标的更多地关注利好，对于下(xià)跌的板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现在(zài)市场对于新能源(yuán)板块的担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的中报中，我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在(zài)这个(gè)估值分(fēn)位以及股价(jià)位置(zhì)下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓新能(néng)源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管(guǎn)的(de)6只基(jī)金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳(ào)研究优选A的股票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新能(néng)源产(chǎn)业为例(lì)，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增持幅度最(zuì)大的(de)是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一季度(dù)较去年底增持了(le)129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出(chū)前(qián)十大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经历了(le)疫情复苏后的调整修复(fù)，经(jīng)济先是在大(dà)家(jiā)“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中趋(qū)于明(míng)显的回暖，但基于“强预(yù)期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现了显(xiǎn)著的(de)回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的(de)投资(zī)主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念的创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体 和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基(jī)金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权益投资部总(zǒng)监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道(dào)，在海外加息(xī)进入尾声(shēng)后，社会流(liú)动性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指数仍(réng)有可能会是震荡上(shàng)行(xíng)的态(tài)势。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，王睿减表示(shì)持了(le)部分(fēn)短期达(dá)到(dào)目标(biāo)价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率预(yù)期的变化调整了(le)一部(bù)分科技(jì)持仓。具(jù)体来(lái)看，以其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成长(zhǎng)为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)在一季度(dù)增持(chí)了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航(háng)光(guāng)电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，对(duì)于人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目前的生产和生活方式带来重(zhòng)大变化的(de)技术变革(gé)，值得(dé)我们(men)投(tóu)入非常多的精力去跟(gēn)踪(zōng)和(hé)研究。但另一(yī)方面，我们(men)目(mù)前还无法相对准确的评估这项(xiàng)技术革(gé)命给(gěi)具(jù)体公(gōng)司和(hé)行业格局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能(néng)给出大(dà)部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时还没有(yǒu)明显增加(jiā)相关的持(chí)仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓(cāng)较(jiào)多(duō)的电动车和光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到(dào)了一(yī)些短期因素(sù)的干扰(rǎo)，成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思投(tóu)资者(zhě)的信心出现了波(bō)动。投(tóu)资(zī)者预期变化(huà)导致(zhì)部分个股出现了(le)较大回调，目(mù)前(qián)行业整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平处于历(lì)史较低位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)发(fā)布了一季报在(zài)一(yī)季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一(yī)季(jì)度的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如(rú)何分配？ 市(shì)场当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人(rén)不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我们(men)，价值会随(suí)着时间增长，而非(fēi)随(suí)着利润波动(dòng)。所以在海量信(xìn)息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及在好的公(gōng)司(sī)治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作(zuò)中泰(tài)星(xīng)元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一(yī)季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团，增持了工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去(qù)的一个季(jì)度，姜诚表示，自(zì)己的组合(hé)没有大的变(biàn)化(huà)，是因为长期观点(diǎn)没(méi)有(yǒu)大的变化。对中(zhōng)国(guó)经济的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热(rè)点不断切换的市场中保持平和(hé)。但投资是一(yī)项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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