编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐(zhú)渐发(fā)散到中特估、人工(gōng)智能、机(jī)械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带火了科(kē)技(jì)一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩(jì)较为一(yī)般，但(dàn)是在(zài)管规模仍(réng)维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一(yī)季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在(zài)他的成名(míng)作信澳(ào)新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科技，可以看出其(qí)坚守新能(néng)源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价(jià)比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换(huàn)了(le)两处标(biāo)的，用(yòng)金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居(jū)首位。而(ér)他(tā)也(yě)一如既往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓就依(yī)次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和新(xīn)能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年(nián)的整体业绩低(dī)谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合的α。值得(dé)关注的是(shì)，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在(zài)管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新公布(bù)的(de)两只A股基金一季报(bào)，在管理时(shí)间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝(lán)筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的(de)易方达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大(dà)白酒标的。再看(kàn)另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国(guó)海洋石油(yóu)替换了上(shàng)一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对(duì)调仓思(sī)路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位(wèi)基本(běn)稳定，对结构进(jìn)行了(le)调(diào)整，增加了消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降低了金融等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基(jī)金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理李晓星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡(gòng)酒(jiǔ)来(lái)看，这(zhè)一季其(qí)新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次高(gāo)端和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团(tuán)，而这三(sān)者在上一季度就是前(qián)十(shí)中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等(děng)供(gōng)应(yīng)链，餐饮的(de)恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢(huī)复(fù)后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他的最(zuì)爱(ài)，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十(shí)大重仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而(ér)新进重仓的(de)前者年(nián)内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学(xué)去(qù)年作(zuò)为核(hé)酸检测(cè)机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第三方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出(chū)国(guó)内首个国家药品(pǐn)监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测(cè)项(xiàng)目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施成外，本(běn)周一众新能源高(gāo)手中的(de)顶流冯明远所管(guǎn)产品一季(jì)报全部(bù)披露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前(qián)冯明(míng)远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的(de)就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源产(chǎn)业链关系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的(de)年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增(zēng)长。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优选(xuǎn)中还出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银(yín)邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金(jīn)的(de)净(jìng)值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司加入(rù)AI或数(shù)字经济等(děng)热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在新能源大(dà)潮(cháo)中快(kuài)速走红的类型(xíng)。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在(zài)管的7只基金(jīn)今年同时(shí)段几乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策略(lüè)混合年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票(piào)为例，最新的基(jī)金(jīn)一季(jì)报显示(shì)，其(qí)重(zhòng)仓的新能(néng)源产业链(liàn)中股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只，它们分别是(shì)宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公开表示(shì)，看(kàn)到了新能源类(lèi)似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度(dù)看，新能(néng)源产(chǎn)业还(hái)具备较长的生命(mìng)周期，不(bù)少(shǎo)细分板(bǎn)块还(hái)能(néng)维持较长(zhǎng)时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业(yè)中的优质(zhì)公司对应2025年的(de)盈利(lì)中枢在(zài)当前(qián)市(shì)值的投资价(jià)值。或(huò)许，新能源行业的终(zhōng)局如(rú)大部分制(zhì)造(zào)业一样是(shì)一个竞争充分、利(lì)润极度压缩(suō)的(de)市场，但在发展过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数据(jù)显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表(biǎo)作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思(sī)路依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相关(guān)产(chǎn)品的(de)2022年四季报和(hé)一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有的是完(wán)全一致的(de)10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，但是(shì)整体新能源的地(dì)位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第(dì)六升至第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情况是，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报(bào)告(gào)期内，基(jī)金的持仓结构并没有(yǒu)进行大(dà)幅度(dù)的(de)调整，依(yī)然(rán)围(wéi)绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业(yè)链(liàn)布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个月(yuè)的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特(tè)别(bié)是兴(xīng)诚价(jià)值一年持(chí)有(yǒu)的收(shōu)益(yì)率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两(liǎng)只基金(jīn)净(jìng)值增长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一年为例，对(duì)比基(jī)金四(sì)季报(bào)和(hé)今年(nián)一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调(diào)了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头(tóu)中的典(diǎn)型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的(de)是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了(le)坚(jiān)守的价(jià)值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准是(shì)活(huó)得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风(fēng)格同为(wèi)公募(mù)中少数的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管理的(de)基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他(tā)任职回(huí)报(bào)最高(gāo)的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高(gāo)估息和低(dī)估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而(ér)使(shǐ)该股(gǔ)从上一(yī)季的第三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓(cāng)，不(bù)过(guò)中国电信却(què)退出了前一(yī)季(jì)的前(qián)十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了(le)铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格(gé)外垂青。此外，他(tā)对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业处(chù)于(yú)落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯(xīn)片制造(zào)，我们都(dōu)希望国(guó)内企业能在不远的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒(chǎo)作(zuò)相关题(tí)材，对(duì)于(yú)这样的(de)行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态(tài)度(dù)。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基(jī)金(jīn)经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心(xīn)竞争力(lì)为例，第一季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油和(hé)中(zhōng)国(guó)移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的还有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动(dòng)车(chē)龙(lóng)头(tóu)爱(ài)玛科(kē)技(jì)，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的(de)估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我们较(jiào)为看好今(jīn)年的权益市场，特(tè)别是前期调(diào)整较为充分(fēn)，估(gū)值较为(wèi)低估的多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中(zhōng)微公(gōng)司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异(yì)，特别是其去(qù)年(nián)3月(yuè)接手(shǒu)的银(yín)河智(zhì)联主题净值快速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格来看，除去银河和美生活(huó)还有较强的新能源属(shǔ)性外(wài)，其余产品几乎(hū)一边倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最(zuì)新的十(shí)大重仓(cāng)股除(chú)去(qù)用友网络和海康(kāng)威视外(wài)，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息(xī)、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息、大(dà)华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的(de)均是第一季(jì)度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来看被调出(chū)的标的，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度(dù)智(zhì)联(lián)主题继(jì)续(xù)增加了软件服务(wù)、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的信息技术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度(dù)，将会(huì)继续围绕信息技术(shù)、数字(zì)经(jīng)济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇(yù)非议人物同(tóng)期成名的还(hái)有华安胡(hú)宜(yí)斌(bīn)，作为(wèi)当(dāng)年公(gōng)司(sī)力捧(pěng)的三(sān)位基(jī)金(jīn)经理中最年轻者，他(tā)可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的(de)还是他的成名作(zuò)华(huá)安(ān)媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发(fā)现他所保留的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部(bù)更换。从最新的标的(de)来看(kàn)，这其(qí)中就(jiù)有(yǒu)近(jìn)期(qī)大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在(zài)线(xiàn)的年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原(yuán)因(yīn)，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期(qī)，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能(néng)源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机(jī)会(huì)，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合(hé)同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持(chí)续(xù)增长的消费及(jí)原材料(liào)放(fàng)在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成(chéng)名的万家基金(jīn)名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，他目前(qián)在管的(de)基(jī)金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特(tè)别是万家科技(jì)创(chuàng)新迄今的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用中(zhōng)微公司替(tì)代了(le)四季度末的兆(zhào)易创新。但就是(shì)这只新进标的，目(mù)前年(nián)内的(de)涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的(de)部分个(gè)股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前(qián)在公司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄(qì)今任(rèn)职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单(dān)一标的持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和(hé)安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当季(jì)的(de)重仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是(shì)仅次于(yú)房(fáng)地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓的思(sī)路，他在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行业的配置。目(mù)前(qián)组(zǔ)合(hé)配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置(zhì)。组合(hé)结构主要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳(wěn)增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置(zhì)集(jí)中(zhōng)在优质(zhì)房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报的十大(dà)流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以善战高(gāo)端(duān)制造板块闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所管(guǎn)理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的(de)长(zhǎng)城科创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到(dào)一季(jì)度(dù)与(yǔ)众不同(tóng)的一(yī)点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就(jiù)是说其(qí)占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会(huì)有一个触底(dǐ)回升的(de)过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布(bù)局，我判断(duàn)可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只是(shì)一(yī)个周期(qī)的因素(sù)。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目前(qián)该板块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接(jiē)下来苹(píng)果新品推出或是行(xíng)业复(fù)苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两(liǎng)只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合(hé)为例，实际上(shàng)一(yī)季度他仅在十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从(cóng)整体(tǐ)10只标的(de)所属细分来看，明显中(zhōng)航(háng)系乃至(zhì)航(háng)空航天(tiān)赛(sài)道占据优(yōu)势。而这一思(sī)路在他管理(lǐ)的高端(duān)装备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军工(gōng)主题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的公司(sī)有八家，惟二(èr)的区(qū)别是高(gāo)端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和(hé)高增长(zhǎng)的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发(fā)动机赛道、景气(qì)度弹性潜(qián)力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及(jí)个股(gǔ)仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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