大家好，简单看一个(gè)基(jī)金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场(chǎng)都在讨论一个基(jī)金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的(de)海富通股(gǔ)票混合来看，截(jié)至去年年底(dǐ)，持仓基本为新(xīn)能源板(bǎn)块股票(piào)。

　　结果到了今年(nián)一季度(dù)末，已经基本清仓了新能源(yuán)，梭(suō)哈AI板块。

　　除(chú)了(le)海富通股票混合外，其他(tā)三只产品也基本重仓了AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越(yuè)超在一季报称(chēng)，在一季度的操作中，本基金总体把(bǎ)握住了市场的节奏变化和(hé)结(jié)构转换，降(jiàng)低了新能 源(yuán)板块的(de)配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整(zhěng)取(qǔ)得了明显的超额收益。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中国特色估(gū)值体系所(suǒ)代表的传统实体行业正在被市(shì)场一部分“聪明钱”定价，后续(xù)可(kě)能成为(wèi)市(shì)场最有持续性的(de)一条结(jié)构主线。

　　数(shù)据显示，海(hǎi)富通股票混合(hé)今年以来涨了14％，其他三只产品今(jīn)年以来均取(qǔ)得(dé)正收益(yì)。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么走(zǒu)？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板(bǎn)块在短期高度依赖(lài)交易，阶段性(xìng)失去(qù)靠(kào)配置获取超额回报的(de)特征(zhēng)。TMT板块成交(jiāo)占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到(dào)22天，上一次出现(xiàn)持(chí)续成交占比超(chāo)过40％的(de)板块是(shì)2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个(gè)交易(yì)日，在此期间(jiān)新能源(yuán)ETF累(lèi)计(jì)收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期间(jiān)最高(gāo)累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回(huí)报率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出(chū)类似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚(zhuàn)钱。过去两周，科创(chuàng)芯(xīn)片(piàn)ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和(hé)5次单日涨幅(fú)超过2％的行情，最大(dà)单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间(jiān)跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在(zài)内，平(píng)均(jūn)跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿(yì)元，但总市(shì)值(zhí)反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月第一(yī)周(zhōu)降低约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商证券认为，TMT大年(nián)通常分(fēn)为“春季(jì)躁动”“获(huò)利回(huí)吐”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获利(lì)了结”四波(bō)行情，春季躁动后往往(wǎng)会有(yǒu)一波(bō)明显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度(dù)在(zài)20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果(guǒ)今(jīn)年在(zài)业绩披露(lù)期结束后，随(suí)着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产(chǎn)业(yè)趋势(shì)以政府支持力度(dù)进一步加(jiā)大(dà)、资本开支(zhī)增加(jiā)、订单增加(jiā)和产品销量业绩(jì)的改善逐渐(jiàn)被(bèi)市(山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022shì)场所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板(bǎn)块或(huò)阶段性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段性顶部(bù)亦(yì)或基本形成本轮(lún)调整标志着AI等高(gāo)位板块或(huò)阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数(shù)上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本(běn)形成。本次大幅调(diào)整(zhěng)主要还(hái)是因为在AI相关板块市(shì)场情绪(xù)处于极值的(de)情况下，叠加上述基(jī)本面风险因素逐步发酵，市场内(nèi)生(shēng)调整需求出现集中释放。就资本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年(nián)互(hù)联网+模式。

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