编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕，基金经理的(de)调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散(sàn)到中特估(gū)、人工智能(néng)、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带(dài)火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般(bān)，但是(shì)在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的成名作(zuò)信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一季度的(de)七只(zhǐ)重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技(jì)，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细(xì)分赛道(dào)中不(bù)断寻找性价比更优的(de)领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两处标(biāo)的(de)，用(yòng)金域医学和蓝(lán)晓科技替换(huàn)了(le)药明康(kāng)德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台(tái)持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他也(yě)一如既(jì)往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公(gōng)募(mù)基金(jīn)组合(hé)配置(zhì)中的压舱石地位依然(rán)稳固，同(tóng)时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥(gē)”张(zhāng)坤目(mù)前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新公布的(de)两只A股基金一(yī)季报(bào)，在管(guǎn)理时间(jiān)更(gèng)长的易方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减持(chí)了五(wǔ)粮液(yè)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一(yī)位(wèi)。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持(chí)续上榜(bǎng)的(de)老(lǎo)面(miàn)孔，惟一(yī)的变化(huà)是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油替换了(le)上一季的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然(rán)持(chí)有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行(xíng)业(yè)格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金(jīn)的明(míng)星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上(shàng)一(yī)季度(dù)仅(jǐn)有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非(fēi)白酒标(biāo)的为(wèi)爱(ài)美(měi)客、安井食(shí)品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是前十(shí)中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二(èr)季度(dù)，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的(de)；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然(rán)是他(tā)的最爱，不过(guò)他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是(shì)有所取舍(shě)：首先(xiān)，他(tā)选(xuǎn)择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股的第五位；其次(cì)，他选择(zé)小幅减持了(le)创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学(xué)替(tì)换(huàn)了(le)CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回(huí)归(guī)本(běn)源后依然(rán)亮点众多(duō)，作为(wèi)第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域医学(xué)近(jìn)日(rì)率先推出国内首个(gè)国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目(mù)，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业(yè)链上游的(de)施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的(de)顶流冯明(míng)远所管产(chǎn)品一(yī)季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目(mù)前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持年内小幅(fú)正(zhèng)收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从被(bèi)调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能(néng)源产业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三(sān)只标(biāo)的(de)中，占比相(xiāng)对最高的(de)就是(shì)非传(chuán)统新能源产业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池正(zhèng)极(jí)体(tǐ)研(yán)发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司(sī)的主营与净利润均(jūn)实(shí)现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的全面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是(shì)一家(jiā)高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与(yǔ)市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正经(jīng)历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的(de)优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几乎(hū)全线飘红(hóng)，特(tè)别(bié)是(shì)动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票为例(lì)，最新的(de)基金一(yī)季报显示，其重仓(cāng)的新(xīn)能(néng)源产业链中股票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市值的投资价值。或(huò)许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造业一样是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管产品年(nián)内回撤全部超过了(le)10％，以他的代(dài)表作之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明(míng)他的重仓(cāng)行业(yè)配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是(shì)完(wán)全一致的10只股票，虽然(rán)第(dì)一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基(jī)绿能从第(dì)六升(shēng)至第四(sì)位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照保留(liú)小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构(gòu)并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全(quán)球比较(jiào)优势的高端制造产业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价(jià)值积累的(de)公(gōng)司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几(jǐ)年出(chū)镜相对较多(duō)的基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特别从去(qù)年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了(le)正收益(yì)，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对(duì)比(bǐ)基(jī)金四季报和今年一(yī)季度(dù)可(kě)以看(kàn)出(chū)，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是(shì)微调(diào)了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰(qià)好就是中字(zì)头中的典(diǎn)型代表公司(sī)，该(gāi)股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到了(le)四家(jiā)。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到(dào)了(le)坚守的(de)价值投资，同时(shí)也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能(néng)够把长期利(lì)润转化(huà)为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无(wú)可(kě)，其投资风(fēng)格同为公募(mù)中(zhōng)少(shǎo)数的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城(chéng)能源(yuán)基建为(wèi)例，能(néng)够清(qīng)晰(xī)地看到(dào)其偏(piān)爱高估息和(hé)低估值类(lèi)股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的(de)第三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却(què)退出了前一(yī)季(jì)的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神(shén)火股份，表明(míng)了其对这(zhè)一类资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研发(fā)、新型(xíng)商业(yè)模式(shì)的(de)迭代以及底层(céng)芯片制(zhì)造，我们都希望国内企(qǐ)业能(néng)在不远的将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股(gǔ)市(shì)场基本上是基于(yú)美股映射在(zài)炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可持续性(xìng)保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前(qián)其担(dān)任基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它(tā)们(men)分(fēn)别是核心竞争力(lì)、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的(de)核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的(de)公司(sī)半数为中字头，它们(men)就是中(zhōng)国海(hǎi)油(yóu)和中国移(yí)动，与它们(men)携(xié)手进入的还有(yǒu)安徽合力(lì)和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其提拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合(hé)理(lǐ)或(huò)偏(piān)低的(de)估值水平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特(tè)别(bié)是前期(qī)调整较(jiào)为充(chōng)分，估值较(jiào)为(wèi)低估(gū)的多行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的(de)成名(míng)作银(yín)河(hé)创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行(xíng)业风格来看(kàn)，除(chú)去银河(hé)和美生活还有较强的新能源属性外，其余(yú)产品(pǐn)几乎(hū)一边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例分析(xī)，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一(yī)季度(dù)新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和(hé)国网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格(gé)执行基(jī)金合同(tóng)的(de)配置范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧智联、信息(xī)技术等(děng)的概(gài)念范畴(chóu)展开。一季(jì)度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息技(jì)术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司(sī)力(lì)捧(pěng)的三(sān)位基(jī)金经(jīng)理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少年(nián)得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是他的(de)成(chéng)名(m福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗íng)作华安媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华(huá)大九天，而将剩余的(de)八个席位全部更换。从最新的标的(de)来(lái)看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标的年内表(biǎo)现来(lái)看，其中(zhōng)中文在(zài)线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年(nián)内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国(guó)仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信(xìn)未(wèi)来(lái)科技创新和消费升级(jí)仍将成为经济总量增长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材(cái)料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗诞生大量(liàng)投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于(yú)国民经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料放在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家(jiā)基(jī)金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归(guī)。天天(tiān)基(jī)金网数据(jù)显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科(kē)技(jì)创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用中微公司替代了四季(jì)度末(mò)的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的(de)金山(shān)办公交相辉映。对于(yú)当(dāng)季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医(yī)疗器(qì)械行业的部分(fēn)个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局(jú)消(xiāo)费(fèi)电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低调(diào)的领(lǐng)域也开始越发受到明星(xīng)基金(jī福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗n)经理们(men)的追捧，比如(rú)融通基(jī)金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职已经逼(bī)近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战周期，目前(qián)在(zài)公(gōng)司仍(réng)然管理6只基(jī)金产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超(chāo)过(guò)180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来看(kàn)，在上(shàng)一季(jì)度没有(yǒu)单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技(jì)术和安(ān)徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一(yī)重工，但实际(jì)上在当季的重仓(cāng)行业中，机(jī)械(xiè)制造是(shì)仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的(de)适度配置。组合(hé)结构主要围(wéi)绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在(zài)优质(zhì)房地产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富国天惠(huì)新(xīn)进上(shàng)榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前(qián)他在(zài)公司所管理的产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与(yǔ)管理(lǐ)的长城科(kē)创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时(shí)间最长的(de)长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道股票在其(qí)中占据明显的数(shù)量优势(shì)。具体说来(lái)，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓中不(bù)见(jiàn)耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划入到消费电(diàn)子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大(dà)重仓(cāng)中的(de)半(bàn)边(biān)天。

　　他解释(shì)了(le)看(kàn)好的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一(yī)个触底回(huí)升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽(qì)车产业链上的(de)布(bù)局，我(wǒ)判断可能对(duì)收入(rù)利润拉动更(gèng)大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去库存(cún)可能(néng)也进(jìn)入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在高端制造(zào)这一(yī)领域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级(jí)，军工虽(suī)然很难有持续(xù)性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的(de)军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系(xì)乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的(de)高(gāo)端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司有八(bā)家，惟二的区别(bié)是高(gāo)端装(zhuāng)备龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)用(yòng)复旦微电和西(xī)部超导替(tì)代了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年确定性(xìng)的(de)产业趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度(dù)在高确定性的(de)航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做(zuò)买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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