金(jīn)融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的(de)白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后(hòu)一(yī)个交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易(yì)所交易的白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如此关(guān)键的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白(bái)糖(táng)主力(lì)期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖(táng)主力(lì)合(hé)约正在(zài)上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真的(de)注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的(de)白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形(xíng)成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗的每(měi)三年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根本(běn)决定了(le)白(bái)糖(táng)周柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于(yú)广西前期受不利(lì)天气(qì)影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作(zuò)物产(chǎn)量(liàng)也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价(jià)格指数4月环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹来的(de)新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和(hé)印(yìn)度，整体(tǐ)贸(mào)易量(liàng)占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世界各地(dì)的(de)糖价可能会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场将会(huì)给出答(dá)案。

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