5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，已有多家(jiā)券商发布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度(dù)提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业(yè)板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一(yī)定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度则(zé)快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相互印证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的金(jīn)股标的集中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同(tóng)时(shí)获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也(yě)主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测(cè)电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大(dà)盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的演绎体现在(zài)热(rè)门金股上(shàng)则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家机我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门构(gòu)的(de)金股中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则(zé)出(chū)现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资(zī)方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业(yè)是电(diàn)气设备、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地产股的走(zǒu)势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件驱动所(suǒ)以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其(qí)他年(nián)份(fèn)均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表(biǎo)现，则四(sì)年均(jūn)报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济(jì)的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会(huì)停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对(duì)信用风险(xiǎn)及资(zī)产价格风(fēng)险的容忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难(nán)以扭转市(shì)场我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门(chǎng)有底无(wú)高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依(yī)然维持(chí)震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负债，要(yào)么(me)增加资本(běn)，减负债会带来(lái)经(jīng)济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给(gěi)压(yā)力(lì)，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着(zhe)流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增(zēng)加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)仍维持(chí)二(èr)季度投资(zī)策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长(zhǎng)确定(dìng)性高、估(gū)值不高，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性(xìng)、事(shì)件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征没变(biàn)。短期市场下(xià)跌后5月有些积极(jí)因(yīn)素(sù)出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下(xià)行(xíng)确(què)立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来(lái)自房地产等领域带来的经(jīng)济下行(xíng)动能，基本面预期很有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构调整依(yī)然是政策(cè)主要目(mù)标，政府不(bù)托(tuō)底(dǐ)，政策(cè)不(bù)全面放松的(de)情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部门(mén)的维稳措(cuò)施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的(de)趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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