“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年(nián)出口最大(dà)的看(kàn)点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增(zēng)速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家成为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达(dá)经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国(guó)出(chū)口的份额(é)约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就(jiù)可能2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年(nián)202023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号23年全年的出(chū)口增(zēng)速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩(hán)国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带(dài)一(yī)路”国家转移，其对中国出口的指示(shì)作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和(hé)增(zēng)速快(kuài)速上(shàng)升，导致港(gǎng)口(kǒu)数据与实际出(chū)口增速持续(xù)偏离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出口增(zēng)速与(yǔ)中(zhōng)国出口基(jī)本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口(kǒu)结构性(xìng)变(biàn)化背景下，传统观(guān)察(chá)框架(jià)适(shì)用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和预期的波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘画外(wài)贸(mào)蓝图(tú)的突破口(kǒu)仍在(zài)于“一带(dài)一路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月(yuè)对(duì)俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出口增(zēng)速暂时回(huí)落，不过整体来看(kàn)，自(zì)2022年(nián)初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速(sù)，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强(qiáng)势(shì)，增速较3月进一步(bù)加快(kuài)部(bù)分源(yuán)于去年低(dī)基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国(guó)，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅(fú)则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的(de)汽(qì)车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性(xìng)仍可(kě)在一段(duàn)时间(jiān)内支撑出(chū)口，而(ér)受全球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最大(dà)的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美(měi)经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上(shàng)发挥了(le)越来越重要的作用，那么如(rú)何去评估(gū)这一空间有多(duō)大？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自(zì)于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们(men)认为很有(yǒu)可能(néng)是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在这些(xiē)国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一(yī)带(dài)一路(lù)沿线10国的进口份额(é)上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一(yī)带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的(de)70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形下(xià)的(de)进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩的年(nián)均下跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的(de)进(jìn)口(kǒu)份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分点并不(bù)少，我国全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经(jīng)济体出口增速(sù)预测，思路为在(zài)中国加(jiā)入(rù)世界贸(mào)易组织后、历次全球经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具有参考意义的三(sān)年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐(lè)观(guān)和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下(xià)半年陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根(gēn)据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国(guó)出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其(qí)余国家(jiā)（在我国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各(gè)国自中(zhōng)国(guó)进(jìn)口的(de)数据和中国向各国出口的数(shù)据存在差异（无论是(shì)绝对量(liàng)还是增速(sù)），2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号有时这一(yī)差异还较大，一般而言中国出(chū)口端的(de)增速(sù)会更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基(jī)于“一带(dài)一(yī)路”国家进口(kǒu)数据的测算是低(dī)估的；外(wài)需方(fāng)面，欧美经济(jì)陷入衰退的时(shí)点存在较大的不确定(dìng)性，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也可能在明(míng)年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其(qí)他新兴(xīng)经济体经济增(zēng)长不(bù)及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次(cì)冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于(yú)中国(guó)出口的拖累不足。

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