北京时间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在(zài)奥马哈如期(qī)落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环(huán)节中，回答(dá)了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到(dào)中国经济，今年(nián)也不(bù)例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具(jù)有竞(jìng)争力(lì)，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美(měi)国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开(kāi)表(biǎo)示(shì)十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围(wéi)绕中国公司进行过投(tóu)资部(bù)署(shǔ)，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊(kān)）年(nián)度股东大会上，作为董事(shì)长(爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没有问题的。相较于(yú)投资美国而(ér)言，投(tóu)资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜的(de)价格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一(yī)些不确定因素的(de)影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大赢爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价值(zhí)判(pàn)断(duàn)而不是价格(gé)判断，选择的是加权(quán)平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来看，排名第(dì)一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经(jīng)参考了上市(shì)公(gōng)司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平(píng)均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出(chū)了估值相对行业平(píng)均值偏(piān)低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能(néng)源(yuán)领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持(chí)有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这(zhè)类之前(qián)商品信(xìn)誉受过不(bù)良影响的公司进行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上(shàng)，有不少行业(yè)龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待入场时(shí)机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈(yíng)率之差来看，差(chà)距最大(dà)的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也(yě)爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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