大家好(hǎo)，转眼假期(qī)就结束(shù)了，泰勒小(xiǎo)区都(dōu)没出(chū)一直在加(jiā)班(bān)，这个长(zhǎng)假，国内旅(lǚ)游(yóu)消(xiāo)费爆了，而海外有爆了，不过是(shì)爆(bào)雷。按照惯例(lì)，我(wǒ)们梳(shū)理(lǐ)一下重大(dà)消息，以及券商老(lǎo)师们的最新看法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中(zhōng)央政治(zhì)局会(huì)议定调！

　　中共(gòng)中央(yāng)政(zhèng)治局4月28日召开会议，分(fēn)析研究当(dāng)前经(jīng)济(jì)形(xíng)势和经(jīng)济工作。中共中央总书记(jì)习近平主持会(huì)议。会(huì)议认(rèn)为，今(jīn)年以来，在以习近平同(tóng)志为核(hé)心的党中央坚(jiān)强领(lǐng)导下(xià)，各地区各部门更好统筹国内国(guó)际两个大局，更好统筹疫情防控和经济社(shè)会发展，更好统筹发展和(hé)安全，我国疫(yì)情防控取得重(zhòng)大决定(dìng)性胜(shèng)利，经济(jì)社会全面恢(huī)复常态化运(yùn)行，宏观政策靠前协同发(fā)力，需求收缩、供给冲击、预期转(zhuǎn)弱三(sān)重(zhòng)压力得到缓(huǎn)解，经济增长好于预期(qī)，市场(chǎng)需(xū)求逐步恢复，经济发展呈(chéng)现回升向好(hǎo)态势，经济运(yùn)行实现(xiàn)良(liáng)好开局。

　　会(huì)议指出，当前我国经济运(yùn)行(xíng)好转主要(yào)是(shì)恢复性的(de)，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不足，经(jīng)济转型升级(jí)面临新(xīn)的阻力，推(tuī)动高质(zhì)量发展仍(réng)需要克服不少困难(nán)挑战。

　　此(cǐ)外，会议重申对刚性(xìng)和改善性住(zhù)房需(xū)求(qiú)的支持(chí)，强调做好保交楼、保(bǎo)民生(shēng)、保稳(wěn)定工(gōng)作(zuò)，促(cù)进房(fáng)地产市场平稳健康发展(zhǎn)。同(tóng)时(shí)，会议还提出，在(zài)超大特大城(chéng)市积极稳步推进城中村改造和(hé)“平急两用(yòng)”公(gōng)共基(jī)础设施(shī)建设等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份制造业(yè)PMI为(wèi)49.2％

　　国(guó)家统计(jì)局消息(xī)，4月(yuè)份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点(diǎn)，低于临界点，制(zhì)造业景(jǐng)气水平回(huí)落。

　　3、美国第(dì)一(yī)共(gòng)和银(yín)行被正式接管

　　在勉(miǎn)强支(zhī)撑了两个月后，风雨飘(piāo)摇的(de)美国第一(yī)共和银(yín)行终(zhōng)究还是(shì)没(méi)能逃脱(tuō)倒闭并被接管收购的(de)命运(yùn)。美国加州金融保护与创新(xīn)部(bù)（DFPI）周一表示，监管机构已接管(guǎn)了第一共和银(yín)行(xíng)，这(zhè)是本(běn)轮美国银(yín)行(xíng)业危机中第四家倒下的银行，同时也是美国(guó)历(lì)史上第二大(dà)的(de)破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一假期国内旅(lǚ)游出游2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经(jīng)文(wén)化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游(yóu)出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按(àn)可比口(kǒu)径(jìng)恢复至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢(huī)复(fù)至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新(xīn)社报道，当地时间5月3日凌晨，乌(wū)克(kè)兰(lán)试图用无人机袭击克里姆林宫(gōng)。

　　据(jù)报(bào)道，当(dāng)晚两架无人机瞄准了克里姆(mǔ)林宫(gōng)，俄军(jūn)方和(hé)特种部(bù)队(duì)及时采(cǎi)取行动(dòng)，并使(shǐ)用电子对(duì)抗(kàng)系统，使这两架无人机出现异(yì)常，未能达(dá)到(dào)袭击目的。

　　俄(é)新社称，俄罗斯总统普京没有因袭(xí)击受伤，其(qí)工作日程将照常(cháng)进行。 掉落的无人机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无(wú)人机试图发动袭(xí)击(jī)时普(pǔ)京(jīng)不(bù)在(zài)克里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在位(wèi)于莫斯(sī)科(kē)州的新奥加廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处表(biǎo)示，俄方保留在合适的时(shí)间和(hé)地点采(cǎi)取回应(yīng)措施的权利。

　　另据(jù)俄新(xīn)社5月3日报道，俄罗斯首都莫(mò)斯(sī)科自当日起禁止放飞无人机(jī)，经政(zhèng)府批准的(de)除外。 莫斯(sī)科市长索比亚宁表示，这一决定是为了(le)防止未经授(shòu)权使用(yòng)无(wú)人机(jī)，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新社(shè)当地时间3日(rì)报道，乌克兰方面表示“没有参(cān)与”对克里(lǐ)姆林宫(gōng)的(de)无人机袭击。

　　另据俄(é)罗斯《生意人报(bào)》网站消息，针(zhēn)对无人机(jī)试(shì)图袭击俄罗斯克里姆(mǔ)林宫一事，乌总统新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼基福罗表示，乌(wū)方没有关于袭(xí)击的信(xìn)息(xī)。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗斯国家杜马议员(yuán)米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄(é)军对乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基位(wèi)于(yú)基辅的官邸进行导弹打(dǎ)击，作(zuò)为对乌方企图(tú)使用无人(rén)机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中(zhōng)信证(zhèng)券：从失(shī)衡到平稳(wěn)，布局业绩驱动的五月行(xíng)情

　　4月(yuè)A股经(jīng)历了AI主题(tí)行情诱发的过度博(bó)弈和(hé)心(xīn)态(tài)失衡，市场大幅动(dòng)荡。进入5月，国内的(de)经济、政策和外部环(huán)境(jìng)相(xiāng)比(bǐ)4月继(jì)续不断改善，投(tóu)资者(zhě)对经(jīng)济(jì)的(de)预期(qī)将在微(wēi)观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面实(shí)现(xiàn)统一，投资(zī)者心态也将逐步从(cóng)短暂失(shī)衡(héng)趋向平稳，市场依然处于全年(nián)第二个关键做(zuò)多窗(chuāng)口，财报季结束(shù)后(hòu)，市场将(jiāng)步入业绩驱动的(de)行情阶段，配置思路(lù)上建议坚(jiān)持高切低，关注上半(bàn)年(nián)景(jǐng)气持(chí)续改善的品种。

　　首先(xiān)，政治局(jú)会议(yì)提振市场信心，扩内(nèi)需(xū)仍是着力重点，政策预期回归理(lǐ)性，经济内生(shēng)动(dòng)能稳步修复，并将(jiāng)得到同比(bǐ)和高频数据验证；外部流动(dòng)性拐点明确，美(měi)国银行业(yè)风险(xiǎn)不断发酵(jiào)，但预计对(duì)A股实质(zhì)影响十分有限。其次，财报季数据显示(shì)，A股(gǔ)业绩跨年(nián)筑(zhù)底特征明显，全年逐季改善(shàn)的趋势显(xiǎn)现，其中行(xíng)业的结构性亮点日(rì)益清晰(xī)，经济预期5月将在(zài)微观(guān)体验(yàn)、宏观数据、A股(gǔ)业绩三(sān)个层(céng)面统一(yī)，夯实市场上行(xíng)基(jī)础。最后，预计5月A股仍处于今(jīn)年第二个关(guān)键做多窗(chuāng)口(kǒu)中(zhōng)，并(bìng)将步入(rù)业绩驱动的行情阶段(duàn)，投(tóu)资者心态(tài)由短暂失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配置(zhì)上，建议紧扣(kòu)业绩主线，重点布局医(yī)药、数字经济(jì)和“一带一路”板块中有业绩亮点的(de)品种，以及其他板块(kuài)中一(yī)季度(dù)业绩明显改善，且在(zài)二(èr)季度有望持续(xù)的细(xì)分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节(jié)后A股有望相比全球市场显现相(xiāng)对韧性

　　中金(jīn)策略团(tuán)队(duì)5月(yuè)3日表示，节后A股有望相(xiāng)比全球(qiú)市场(chǎng)显现(xiàn)相对韧性。主要基于：1）经济复(fù)苏势头(tóu)尚不(bù)稳(wěn)固，政策有望延续稳中求进基调(diào)。2）上(shàng)市(shì)公司业绩低迷期已(yǐ)过(guò)。3）海(hǎi)外风险需要(yào)密切关注，如(rú)若应对得当，对A股(gǔ)影响可能有限(xiàn)。上(shàng)述因素结合当前A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体估值水(shuǐ)平不高仍处(chù)于历史中(zhōng)低位，A股节后两个交易(yì)日(rì)虽受节假期间的事件性因素影响可能有所波动，但对后市整体表现不(bù)用过于(yú)谨(jǐn)慎，当前(qián)位(wèi)置市场机(jī)会(huì)仍(réng)大于(yú)风险。

　　3、中信建(jiàn)投策(cè)略：耐心等(děng)待(dài)，低位把握(wò)

　　一季度全A营收(shōu)增速等指标仍在(zài)探底，五一出行恢复亮(liàng)眼，但(dàn)制造业PMI已露出疲态，海外处于(yú)多(duō)事之秋，高利率环境下(xià)美国银(yín)行风险事件(jiàn)频(pín)发，衰退风险上(shàng)升。市场处于再平(píng)衡期，低位把握再布局机(jī)会；短期结(jié)构上关注在低位资产中寻找景气稳(wěn)定或好于预期方向(xiàng)，中期线索在于科技周期与复(fù)苏链(liàn)中的弹性方向。行业重(zhòng)点关注：医药、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒(jiǔ)）、军(jūn)工、新能源(yuán)等。主题(tí)重(zhòng)点关注：一带一路、数(shù)据(jù)要(yào)素等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛市初期(qī)，对(duì)比历(lì)史，这次牛市第一波(bō)上涨的(de)结构分化更显著。②牛市初(chū)期类似春(chūn)天，市场有(yǒu)所反复很正常，短期政策和业绩(jì)因素(sù)影(yǐng)响下，行业或更均衡。③数字经济是全年(nián)主线，后(hòu)续(xù)或依据基(jī)本面去伪存真(zhēn)，阶段性关(guān)注复苏的部分消费。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民(mín)生(shēng)策略

　　往后(hòu)看，核心资产、海外映射(shè)的科技和大宗商品都(dōu)将被海外逐级放大的宏观波动所影(yǐng)响。我们(men)的资源+重(zhòng)资(zī)产组合短(duǎn)期驱动逻辑建议以“红利+中特估”为主导(dǎo)，以等(děng)待(dài)通(tōng)胀逻辑的回归。重资产国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资源类企业(yè)（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通(tōng)运输（油运、干散运、港(gǎng)口、公路(lù)）；近期场景(jǐng)消费正在展(zhǎn)现出成为未(wèi)来(lái)经济(jì)增长新动能(néng)的潜力，推荐(jiàn)中低端(duān)消费、县域消费；以(yǐ)“宁组合”为代表的(de)赛道(dào)板(bǎn)块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)如(rú)何？行业(yè)胜率如何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨(zhǎng)概(gài)率较节前明(míng)显提升。以全A指数为代(dài)表，节前1周(zhōu)、1个(gè)月指数大多震(zhèn)荡调整，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月(yuè)上涨概率则大(dà)幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居(jū)前。

　　7、华西策(cè)略：“五(wǔ)一”假期间全球(qiú)大类资产波动以及背(bèi)后释放(fàng)的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一(yī)”前后大类资产表现来看，全球主要权益(yì)市场及原(yuán)油等(děng)大(dà)宗商品走弱，美(měi)债收益(yì)率下行，黄金(jīn)价(jià)格走(zǒu)强，表明海外市场“衰(shuāi)退交易”有所升温。美欧(ōu)一季度经济增速不及市(shì)场(chǎng)预期，美(měi)国(guó)银行业危机和两党债务上限博弈使得(dé)海外风险偏好有所回落，同时也促使美(měi)联储更快转向鸽派。

　　回(huí)顾假期(qī)消费数(shù)据，国内服务(wù)消费(fèi)大幅回(huí)升(shēng)，但地产销(xiāo)售复苏偏(piān)缓，4月制造业PMI回(huí)落也表明国内(nèi)经济仍处于复苏(sū)早期。4月政治局会议强(qiáng)调“当前经济运行好转主要(yào)是恢复性的，内生动力还不强，需(xū)求仍然(rán)不足(zú)”，因(yīn)此总量政策收紧(jǐn)风险不大，企业盈利(lì)上(shàng)行将支撑A股(gǔ)指数震(zhèn)荡上移。结构上，政治局会议首提“重视通用(yòng)人工智能(néng)发展(zhǎn)”，全球(qiú)产业催化(huà)和国(guó)内政策驱(qū)动的数字经济(jì)行情或反复活跃。