周一(yī)的股市震(zhèn)荡翻红，上周股市下跌(diē)期间(jiān)净买入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五，资金借道(dào)股票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日(rì)净买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期间(jiān)，资金(jīn)更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的(de)理(lǐ)性操作模(mó)式，在股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金(jīn)流(liú)向结构看，上(shàng)证50、沪(hù)深300ETF等受到资(zī)金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值被(bèi)资金看(kàn)好(hǎo)，而高位(wèi)回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资金(jīn)追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非银、电力ETF等短期净(jìng)流出，资(zī)金出现短期避(bì)险，但鉴于多数(shù)标的估值仍在低位，多(duō)家(jiā)机构仍看好长期配置(zhì)价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿(yì)元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金(jīn)居前(qián)

　　上(shàng)周(zhōu)五股市大跌(diē)，当(dāng)日(rì)股票(piào)ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净流入资金39.5亿(yì)元；拉长时间到上(shàng)周5个(gè)交易日，5天股市调整期间(jiān)，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现了资金逆(nì)市布局的特(tè)点。

　　从资金净买入排行看，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽(kuān)基(jī)指数中(zhōng)，华泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金也位居(jū)前列(liè)。

　　而(ér)从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行(xíng)的半导(dǎo)体(tǐ)ETF成为(wèi)资金净买入的榜首(shǒu)，单日净买(mǎi)入金额接(jiē)近5亿元，目(mù)前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等(děng)产品也位居(jū)净流入资金前列，而在(zài)近日遭遇(yù)高(gāo)位回(huí)调的游戏(xì)ETF，也受到资金的逆市买入，不过(guò)目前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑(jí)，在游戏(xì)板块(kuài)行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈(tán)及资金的上(shàng)述流向情(qíng)况，一位公募股(gǔ)票权益基(jī)金经(jīng)理表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济中长期(qī)的(de)趋势(shì)，但耐用品复苏的(de)空(kōng)间受限、出口下(xià)行及(jí)地产销售恢(huī)复疲软将驱(qū)动市(shì)场展现出更多结构性机会(huì)。不(bù)过，在短期市场炒作热(rè)度回落，波动率偏高的(de)情况下，资金可能更青睐用大盘宽基指(zhǐ)数(shù)，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市场(chǎng)，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行业方(fāng)面(miàn)，沪上一家(jiā)公募机构分析，由于近(jìn)日(rì)以游戏为代表的TMT板(bǎn)块(kuài)有所(suǒ)调整，主因(yīn)是(shì)前期炒作有逐步退潮趋势，中期(qī)在市场炒作热(rè)度有所回落。但从长期(qī愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析)看，资金还(hái)会长期(qī)关注数字化对生产力的提升，因此，包括计算(suàn)机(jī)、互(hù)联网和(hé)传(chuán)媒等调整下(xià)来的行业，可能会继续受到了资金的关(guān)注(zhù)。

　　也有(yǒu)行业机构认(rèn)为(wèi)，近期(qī)上(shàng)证50、沪深300等权(quán)重指数ETF受(shòu)到资金青睐(lài)，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投资价(jià)值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金(jīn)融、大基(jī)建等权(quán)重(zhòng)股高位(wèi)调整，上周(zhōu)沪(hù)指(zhǐ)下跌。前期部分板(bǎn)块短期上冲较快，导致博(bó)弈资金(jīn)出现分歧，随着建筑(zhù)、银(yín)行(xíng)、石化等PB逐步修复(fù)，权(quán)重(zhòng)板(bǎn)块内(nèi)部(bù)出现分化(huà)，获利兑现需求叠加经济数据不(bù)及预期，权重(zhòng)板块回调带动大(dà)盘(pán)指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望引(yǐn)领低估值央企的(de)价(jià)值重估，有基本(běn)面支(zhī)撑的低估值央企(qǐ)或(huò)有望受益。

　　博(bó)时基(jī)金权益投(tóu)资一部基金愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析经(jīng)理吴(wú)鹏也认为(wèi)，“中特估”投资(zī)的部分底层逻辑(jí)仍旧是过去的A股市场对部分传统行业国央企的(de)严重低配和低估。而在这种大(dà)幅(fú)低估和低配背景下，部分企业因为自身经营改善、高(gāo)股息水平等(děng)特征，使得其估(gū)值修复成为(wèi)了(le)可能。虽然经过前期反弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由(yóu)于情绪和(hé)资金仍旧(jiù)是主导，短期表(biǎo)现存在剧(jù)烈波动(dòng)可能；从(cóng)中期看，整体大金融当前估值仍旧处于中(zhōng)低(dī)水平，部分个股(gǔ)尤(yóu)其是基本(běn)面明显改善的个股，仍旧(jiù)有估值修复(fù)的空间。

　　基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平仍具(jù)吸(xī)引力

　　在(zài)上(shàng)周(zhōu)下(xià)跌(diē)的A股市场中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌(diē)越买(mǎi)”趋势(shì)，净流入资金超出净(jìng)流出资金。但也有部分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅偏高、短(duǎn)期行情(qíng)板块，以及部分海外指数(shù)遭遇资金的(de)净卖出。

　　从(cóng)资金净(jìng)流出榜单看，今年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流(liú)出4.76亿(yì)元，为单日之(zhī)最。另外(wài)，证券(quàn)保险ETF、电力(lì)ETF指数基金(jīn)、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品，单(dān)日(rì)净流出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基(jī)指(zhǐ)数中，今年来“越(yuè)跌越买”的创业(yè)板(bǎn)ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短暂净流(liú)出(chū)现象，华夏、南(nán)方、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也(yě)在(zài)单日出现净(jìng)流出，而今年(nián)涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市(shì)调整中迎来“获利了(le)结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募机(jī)构评价，基建板块受益于(yú)“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可能会(huì)受到获利盘(pán)的(de)短(duǎn)期(qī)卖出。不过，从长期看(kàn)，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的(de)整体机会值得(dé)关注。

　　民生加(jiā)银基金评价净(jìng)流(liú)出的(de)证券保险板块称，一季(jì)报陆续披露，非银金融业绩超预期，证券(quàn)板(bǎn)块市场(chǎng)交投活跃度较一季(jì)度显(xiǎn)著改(gǎi)善，差(chà)异化最(zuì)低结算备付金缴纳比例机制(zhì)引入，证券公司保证金(jīn)比例(lì)下(xià)调，经济温和复苏下行(xíng)业景(jǐng)气度有望持(chí)续修复(fù)。保(bǎo)险板块一(yī)季报净(jìng)利润超预期(qī)，部分(fēn)险企凭(píng)借储(chǔ)蓄(xù)险的产品(pǐn)力实现了一定的增长，负债(zhài)端V型(xíng)反转(zhuǎn)趋势(shì)较明显，资产端或有(yǒu)望维持较高增速。

　　而针对电(diàn)力板块，民生加银(yín)基(jī)金认为(wèi)，2023年宏观经济运行(xíng)总体回升有望(wàng)将(jiāng)促进(jìn)电力(lì)消(xiāo)费(fèi)需求(qiú)增长。受上年同期低基(jī)数等因(yīn)素影响，预计(jì)今年二季度电力消费增(zēng)速将有望回(huí)升。在(zài)电力市场化(huà)改革(gé)的持续推进下，电价(jià)趋势(shì)有(yǒu)望稳中(zhōng)小幅上涨，电力现货市(shì)场和(hé)辅助(zhù)服务市场(chǎng)机制有望持续推广，容量补偿电价等机制或有望(wàng)出台。

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