近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的比喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化(huà)违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众多资本8轮刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗融资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国(guó)最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到(dào)游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青(qīng)刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京(jīng)东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的(de)笑(xiào)果演艺(yì)股权也发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳(ào)台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处于快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大(dà)笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司(sī)为第(dì)三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视(shì)频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内(nèi)的(de)发展历(lì)程要短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获(hu刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗ò)得(dé)融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投(tóu)资(zī)机(jī)构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集(jí)团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资(zī)本的(de)投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却(què)具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确(què)定(dìng)性(xìng)、创作(zuò)的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可(kě)持(chí)续(xù)、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为(wèi)大(dà)文娱行业中的(de)一员(yuán)，和(hé)这(zhè)个行(xíng)业(yè)中(zhōng)的其余行业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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