本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从(cóng)事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国(guó)大陆收入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工产能(néng)第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府(fǔ)根据集成电(diàn)路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成(chéng)正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至(zhì)今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业(yè)绩爆发(fā)，利润此前一直(zhí)大(dà)幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠(kào)收(shōu)入和产品(pǐn)价(jià)格(gé)上(shàng)涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年开始下(xià)游面(miàn)板行(xíng)业需(xū)求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的(de)时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙(lóng)头(tóu)，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的(de)发展模式，形成(chéng)覆(fù)盖全国核心(xīn)区域(yù)的医疗服务(wù)网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算比(bǐ)较(jiào)低(dī)的那(nà)一档，未来主(zhǔ)要看扩(kuò)张，也要(yào)小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如(rú)几个国(guó)企医院（不论是(shì)收入增速还是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产品的(de)设计(jì)、研发和生(shēng)产及涂布技术(shù)产业化整体(tǐ)解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机的(de)核心部(bù)件，涂布是继制(zhì)备正(zhèng)负(fù)极浆料完成后的(de)下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段(duàn)工序的核心(xīn)环节，目的是将(jiāng)正负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于(yú)锂离子(zi)电池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅(fú)下滑，且公司只(zhǐ)是生产过(guò)程(chéng)中很小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天花板非(fēi)常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为起点，向下(xià)延伸到(dào)模组封装，为国(guó)内外(wài)客户提供一站式代(dài)工解决(jué)方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输等领(lǐng)域的(de)半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整生产制(zhì)造(zào)平台(tái)，支(zhī)持客户(hù)研发以及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资(zī)本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要(yào)比那(nà)些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司(sī)大得多，且公(gōng)司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事(shì)分(fēn)散染料(liào)及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分散染(rǎn)料为(wèi)主，主要用于(yú)涤(dí)纶及其混纺织物(wù)的染色和印花，经分散染料(liào)印染加工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景气(qì)度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字(yòng)友(yǒu)汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车(chē)行业营销与后市场服务领域，为客户提(tí)供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公(gōng)司继续独立(lì)经营上述(shù)业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面(miàn)向汽车行(xíng)业(yè)的整车厂、经销商(shāng)、服(fú)务站等(děng)客户，提供营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域的数智化解决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子(zi)公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人(rén)均保有(yǒu)量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司(sī)自身技术含量较(jiào)低(dī)，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的(de)经纬股(gǔ)份主要从(cóng)事电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务及地(dì)理(lǐ)信(xìn)息技术服务。电力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务占主营业(yè)务(wù)收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源。电力工程技(jì)术(shù)服务主要系为电网企业、工商(shāng)业(yè)企业电力相(xiāng)关工程提供规划(huà)咨平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字询、设计、工程建设等(děng)服务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程(chéng)技(jì)术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区的国家(jiā)电(diàn)网，本(běn)质(zhì)上是工程类(lèi)企业(yè)，设备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联网(wǎng)等领域(yù)提供射频前端的芯片(piàn)设计(jì)公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套(tào)射频前端芯片设(shè)计能力和集成(chéng)化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通(tōng)信射频(pín)前端发射模组、接(jiē)收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模(mó)组(zǔ)公司，下游主要(yào)是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主要是(shì)大量研(yán)发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业(yè)公司，但即(jí)便这样(yàng)，估值(zhí)却一路(lù)上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为(wèi)抛售的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公(gōng)司(sī)产品主要包括雷达及(jí)配套装备，重点供(gōng)应国内(nèi)军方客户(hù)和军工集团。成立至今(jīn)，航天南(nán)湖已成为我国防空预(yù)警雷达主要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然(rán)收(shōu)入增长较快(kuài)，但利(lì)润远没有(yǒu)回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对(duì)于这种客(kè)户(hù)不透(tòu)明度极高的(de)军工企业(yè)，实在无法(fǎ)判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家(jiā)互联网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务提(tí)供商，主要(yào)为移动互联网相(xiāng)关(guān)场景客(kè)户提(tí)供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营(yíng)等综合(hé)运营服务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场(chǎng)景提供物联网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决(jué)方案(àn)及云终端(duān)解决方案(àn)，并根(gēn)据客(kè)户需求提供定制(zhì)化的运营(yíng)支撑服务(wù)及技(jì)术服务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等(děng)数(shù)字化虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中(zhōng)间商(shāng)，其主要(yào)盈利模式是获得购(gòu)销差价或服务(wù)佣金(jīn)，占公司总收(shōu)入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互联网卖(mài)流量(liàng)的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去(qù)几年看起来(lái)不错(cuò)，但公司现金(jīn)流越来(lái)越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来(lái)越(yuè)不依赖(lài)买量(liàng)来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉(jué)上市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰(fēng)。

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