北京时间周五(wǔ)晚(wǎn)间，备受(shòu)关注(zhù)的4月美国非农数据出(chū)炉，其中新增就(jiù)业(yè)25.3万人，高(gāo)于(yú)预期的(de)18万人，打断了此(cǐ)前两个(gè)月连(lián)续(xù)环比下降的节奏；失(shī)业率继续下降至(zhì)3.4％；更受(shòu)关注的平均(jūn)小时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月(yuè)略有(yǒu)上升。

　　可以被视作利好的(de)是(shì)，美国劳工部(bù)将今年2月和3月非农数(shù)据(jù)均大幅下修超7万(wàn)人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦(jiāo)点转换(huàn)，本周持续承压的美国地区银行股也获(huò)得(dé)喘息的(de)机会。截至(zhì)发稿，周五盘前西太平洋合众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平线国家(jiā)银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据(jù)发布后，黄(huáng)金短线(xiàn)急挫逾10美(měi)元/盎司；美元指(zhǐ)数(shù)短线拉升(shēng)35点；美国10年期国(guó)债(zhài)收益率(lǜ)上升(shēng)9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至(zhì)周五收盘，COMEX黄金(jīn)期货6月(yuè)合约(yuē)收于2024.8美元/盎司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅(fú)为1.13％。

　　物产中大期货高(gāo)级宏观分析师周之(zhī)云(yún)告诉(sù)期货日报记者，周五晚间公布的非农数(shù)据远高于前值且显著偏离投行们预(yù)测的中值。此前公布的ADP数据在3月份增加14.2万人后，4月(yuè)增长了29.6万(wàn)人(rén)，增长(zhǎng)幅度达(dá)到9个月以来的最高水(shuǐ)平。

　　记者注意到(dào)，美国4月非农数(shù)据(jù)公布(bù)后，美股期货短线走低，美元指数短线拉升，贵(guì)金属下(xià)跌。尽管(guǎn)科技和金融行业持续裁员，但不断(duàn)下(xià)降却仍然高(gāo)企的劳动(dòng)力(lì)需远(yuǎn)远抵消了裁员的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，也超过了(le)信贷(dài)紧(jǐn)缩带来的大约2.5万招聘减(jiǎn)少(shǎo)。4月非(fēi)农就业的季节性(xìng)因(yīn)素相(xiāng)对于新(xīn)冠(guān)大流行前也(yě)有了有利的发展，为就(jiù)业(yè)人数的增长提供(gōng)了5万—10万(wàn)人的支(zhī)持。

　　“不过，我们还(hái)是应该对就业(yè)数据保持(chí)一定(dìng)的(de)谨慎，因为(wèi)本周早些时候，美国3月(yuè)份的就业机会和劳(láo)动力流(liú)动调(diào)查(chá)（JOLTS）已经(jīng)显示，3月职位(wèi)空缺继(jì)续下降，为(wèi)连续第三个月下跌，创下2021年(nián)5月以来最低(dī)。JOLTS现在确实指向了与其(qí)他劳(láo)动力(lì)市(shì)场(chǎng)数据相同(tóng)的方向：劳动力市场(chǎng)正在降温(wēn)。包括最近几周的(de)首次申请失(shī)业(yè)金(jīn)人(rén)数也呈现(xiàn)上升趋势。”周之云(yún)说。

　　从趋势上看，周(zhōu)之(zhī)云(yún)认(rèn)为，加息会导(dǎo)致消费者信(xìn)贷(dài)和企业融资(zī)成(chéng)本上升，进(jìn)而迫使(shǐ)雇主(zhǔ)削减支(zhī)出包括裁员等，从(cóng)而(ér)减缓经济(jì)增长。短(duǎn)期强劲的非农(nóng)就业数据会(huì)让市场对于下半年货(huò)币政策放松(sōng)进程有所改变，进而对商品的流(liú)动性溢价(jià)部分有所(suǒ)减少，但从(cóng)中长(zhǎng)期来看，美国会继续朝着衰退的方向(xiàng)前进，后市继续看(kàn)好贵金属的表现。

　　非(fēi)农数据公布(bù)后(hòu)，贵金属进入(rù)调整期？

　　“4月非农就业新增人数超(chāo)预期将(jiāng)引导贵金(jīn)属步(bù)入(rù)调整(zhěng)。对(duì)于贵金(jīn)属而言，3—4月的大幅冲高主要受益(yì)于其金(jīn)融属性，尤(yóu)其是市场预计5月是美联储最(zuì)后一次加息(xī)，且预(yù)计(jì)9月之后可(kě)能(néng)降息，这导致美元名义利率回落，在(zài)通胀温和回落的情(qíng)况下，美元实际利率(lǜ)有(yǒu)了明显的下行。”广州金(jīn)控期(qī)货研究所副总经理程(chéng)小勇说。

　　记者(zhě)注意到，5月3日，美联储议(yì)息(xī)会议如(rú)期加息25个(gè)基点，将政策利率(lǜ)联邦(bāng)基金利(lì)率的目标区(qū)间(jiān)从4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍(bào)威尔在记者发布会上的(de)讲话(huà)暗示(shì)加息(xī)临近尾(wěi)声，因(yīn)此美元指数和美债收益率(lǜ)大幅回落。

　　然而，美联(lián)储会后声明表示，委员会将(jiāng)密切关注未(wèi)来发布的信息(xī)，并(bìng)评估其对货币政(zhèng)策的影响，且鲍威尔在新闻发(fā)布会上表示，美联储焦(jiāo)点仍在双重使命(mìng)上。这(zhè)意(yì)味着(zhe)美联储是(shì)否结(jié)束加息需要看到通胀明显回落。至于是否(fǒu)要开(kāi)始降息，需要看到就业市(s一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱hì)场出(chū)现明显恶化。从历史经验来看，美联储加息看通胀(zhàng)，降息看(kàn)就业。

　　徽商期货贵金(jīn)属分(fēn)析师(shī)从姗姗告诉记者，美国银行业(yè)风波持(chí)续发酵、经济走弱(ruò)预期升温(wēn)叠(dié)加(jiā)市场(chǎng)预(yù)期美联储(chǔ)年内(nèi)或将(jiāng)降息，贵金属振荡偏强(qiáng)运行。美(měi)国就业数据超预期，美债(zhài)收益率、美元指数(shù)走高，贵(guì)金属短(duǎn)线(xiàn)大(dà)幅下挫。这份超预期的非(fēi)农报告，这让(ràng)美联(lián)储陷(xiàn)入(rù)困(kùn)境，美(měi)联储希(xī)望暂停(tíng)加息，甚至可能很快就需要降息，但就业(yè)市场并(bìng)不配合(hé)，美国就业市场依然强(qiáng)劲，美联储可能在(zài)长时间内维(wéi)持高(gāo)利率。

　　光大期(qī)货贵金属分析师展大(dà)鹏告诉记者，4月(yuè)美国非农就(jiù)业(yè)数据和时(shí)薪增速(sù)全面超预期，表明美国当(dāng)前劳(láo)动(dòng)力市场仍十分强劲，美联储控通胀压力加大，这也就(jiù)意味着(zhe)美联(lián)储可能会在(zài)较长时间内维持高(gāo)利率环(huán)境，且6月再次(cì)加息的预(yù)期开始回升(shēng)。

　　“美国非农数据强于(yú)预期或在(zài)短期(qī)提振美元指数和美(měi)债收益率(lǜ)，从而(ér)打(dǎ)压贵金属(shǔ)的涨势(shì)，但中期看(kàn)，美联储(chǔ)5月会(huì)议加息25BP后暗(àn)示停止加息，货币政策进入新(xīn)阶段(duàn)，市场将加大对下半年降息的博弈，贵金属(shǔ)将获(huò)得提振而(ér)走(zǒu)强，使均值平台不断上(shàng)移。”广发(fā)期货贵金属研究(jiū)员叶倩宁(níng)表示(shì)。

　　记者发现(xiàn)，从2006年(nián)和2018年两轮美联储停(tíng)止(zhǐ)降息后的(de)表现来看(kàn)，尽管此(cǐ)后美国经济(jì)仍(réng)市场偏(piān)强运行一段时间，失业(yè)率继续走低，但美联储并未再次加(jiā)息，而贵金属则在美债(zhài)收(shōu)益率持续下行的(de)情况下，呈现振荡(dàng)走(zǒu)强的趋势。但当前情况不同(tóng)的是，通(tōng)胀率相对更高，而黄金价格(gé)对降息(xī)并未提(tí)前(qián)预期更多。

　　虽然目前(qián)距离降息仍有时(shí)间，美联储表示美国(guó)银(yín)行系(xì)统仍健康并有弹性，但(dàn)高利(lì)率环境下(xià)美国银行系统(tǒng)风险并未解(jiě)除，在第一共和银行宣布被接管收(shōu)购后(hòu)，因银行业长期存在的弱点，又(yòu)有多家区域(yù)性(xìng)银(yín)行出(chū)现股价暴跌。存款仍在持续(xù)流出使银行(xíng)融资成本正(zhèng)在攀(pān)升，信(xìn)贷收紧将不断向实体经济蔓延，美国2023年(nián)一季度(dù)实际GDP年(nián)化环比增长1.1％，不仅(jǐn)比去年(nián)四季(jì)度2.6％的(de)增(zēng)速大幅放(fàng)缓，而且远不(bù)及预期的1.9％，具(jù)体看企业投资和库存对(duì)GDP拉动转负(fù)，但消费的拉动上升反(fǎn)映出一定的韧性。未来随(suí)着(zhe)经济下(xià)行压力不断上升(shēng)，市(shì)场预期下半年美国GDP将出(chū)现负增长(zhǎng)。“总体上在风险和衰退的(de)共同影响(xiǎng)下，美债收益率(lǜ)和(hé)美元指(zhǐ)数将持续承压，避险需(xū)求提振下，贵金属价格有(yǒu)望再创(chuàng)历史新高，长线可维持逢(féng)低买(mǎi)入配置思路，短线则可买入黄金和白银(yín)虚(xū)值看(kàn)涨期权把握突破行情。”叶倩宁说(shuō)。

　　程(chéng)小勇介绍说(shuō)，从(cóng)黄(huáng)金的供需数据来看(kàn)，黄金的需求实际上(shàng)是明显下降的(de)。世(shì)界黄金协会公布的数据显(xiǎn)示，今年第一季度剔除场外交(jiāo)易(yì)的全(quán)球黄金需求(qiú)下降13％至1081吨，虽然(rán)各国央行和(hé)中国消费者需(xū)求较高(gāo)，但(dàn)其余投资者购买量(liàng)的减少抵消了这一增长(zhǎng)。其中对黄金(jīn)价格其关(guān)键作用的黄金投资需在一季度同比下降50％左右，较去年四(sì)季度有所增长，大约(yuē)为273.74吨，去年同(tóng)期高达558.41吨。其中，实(shí)物(wù)金条和(hé)硬币方(fāng)面的黄金需求为302.41吨，高(gāo)于去(qù)年同期的287.74吨，但(dàn)低于去(qù)年四季(jì)度(dù)的340.25吨；黄(huáng)金(jīn)ETF及类似产品需(xū)求下降28.67吨(dūn)，去(qù)年同(tóng)期高(gāo)达270.67吨(dūn)。白银方面，由于(yú)美国经济指标(biāo)耐(nài)用(yòng)品订单等(děng)指标走弱，商品(pǐn)属性更强的白银因需求(qiú)受经济下行拖累而涨幅受(shòu)限。因此，金银比价(jià)大概率继续攀升。世界(jiè)白(bái)银协会预计2023年白银实物消费(fèi)较2022年(nián)下(xià)降16％。

　　之前美联储加息25个基(jī)点在议(yì)息前已经被充分计提，议息前的谨慎(shèn)转变为议息后的乐(lè)观，因(yīn)此黄金市(shì)场一度表现为极为乐(lè)观，伦敦现货黄金甚至创(chuàng)出了历史新(xīn)高(gāo)。

　　“目前(qián)欧(ōu)美央(yāng)行加息靴子落地(dì)，且银行(xíng)业(yè)风险仍在蔓延，避险情绪(xù)提振贵金属(shǔ)价格。此外(wài)，随着经济(jì)走弱(ruò)预期升温，预计美联(lián)储下(xià)半年大(dà)概率暂停加息并将进入降息周(zhōu)期，实(shí)际利率或将继续下行，贵(guì)金属中长期仍具有较(jiào)高配置价值(zhí)。”从(cóng)姗姗说。

　　展大鹏则认(rèn)为，对于黄(huáng)金(jīn)而(ér)言(yán)，市场(chǎng)寄希望于美联储最后一(yī)次(cì)加息落地然后转降息预期，从而(ér)刺(cì)激价格(gé)继(jì)续高走，从这个角度考虑黄金确(què)实存在恢复(fù)上行(xíng)趋势的可能(néng)性。但当前(qián)美(měi)通胀仍在高位，美联储货币紧缩动作并没有(yǒu)结(jié)束，官员们的讲(jiǎng)话仍偏鹰派(pài)，5％的利率可(kě)能会维系较长一段时(shí)间，且高(gāo)利率(lǜ)环境(jìng)到底(dǐ)会对经(jīng)济和金(jīn)融市(shì)场产(chǎn)生(shēng)怎样的影(yǐng)响也未可(kě)知，因此在当前看(kàn)多(duō)观点(diǎn)出奇一致，且(qiě)海(hǎi)外看多头寸(cùn)比(bǐ)较拥挤的情况(kuàng)下，对待金价节节(jié)攀(pān)高的观点(diǎn)谨慎(shèn)为(wèi)上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱